Прогноз прибыли в след. 12m: 1248146.74 млн. руб. Количество акций в обращении: 652.5 млн. шт. Стабильность выплат: 1 Стабильность роста: 1
Комментарий:
Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.
Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать Информацию, содержащуюся на этой странице в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни их агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой Информации.
Информация, содержащаяся на этой странице, действительна на момент ее публикации. При этом Компания вправе в любой момент внести в нее любые изменения. Распространение, копирование, изменение, а также иное использование Информации или какой-либо ее части без письменного согласия Компаний не допускается. Компания, ее агенты, сотрудники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми в Информации, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. При формировании расчетных показателей используются последние доступные на дату публикации данных официальные цены закрытия соответствующих ценных бумаг, предоставляемые Московской Биржей.
Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.
Лукойл (LKOH) дивиденды на акцию (годовые значения)
Лукойл: годовые дивиденды на обыкновенную акцию и дивидендная доходность
Лукойл: размер дивидендных выплат по годам и коэффициент дивидендных выплат
Лукойл: квартальные дивиденды на обыкновенную акцию и дивидендная доходность
Лукойл: размер дивидендных выплат по кварталам и коэффициент дивидендных выплат
Дивидендная политика: Лукойл
16 октября 2019 г. совет директоров Лукойла утвердил новые принципы дивидендной политики:
общая сумма дивидендов по размещенным акциям Компании за вычетом акций, принадлежащих организациям Группы «ЛУКОЙЛ», составляет не менее 100% от скорректированного свободного денежного потока Компании
скорректированный свободный денежный поток рассчитывается по данным консолидированной финансовой отчетности ПАО «ЛУКОЙЛ», подготовленной в соответствии с МСФО, и определяется как чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, за вычетом капитальных затрат, уплаченных процентов, погашения обязательств по аренде, а также расходов на приобретение акций ПАО «ЛУКОЙЛ»
дивиденд на одну обыкновенную акцию округляется до цифры, кратной одному российскому рублю
дивиденды выплачиваются дважды в год, при этом размер промежуточного дивиденда рассчитывается по данным консолидированной финансовой отчетности за 6 месяцев
В соответствии с решением Совета директоров, утвержденные принципы применяются начиная с промежуточных дивидендов за 2019 год. На основании новых принципов в срок до конца 2019 года будет разработана и вынесена на утверждение Совета директоров новая редакция Положения о дивидендной политике ПАО «ЛУКОЙЛ».
Лукойл (LKOH) дивиденды на акцию (годовые значения)
Лукойл: годовые дивиденды на обыкновенную акцию и дивидендная доходность
Лукойл: размер дивидендных выплат по годам и коэффициент дивидендных выплат
Лукойл: квартальные дивиденды на обыкновенную акцию и дивидендная доходность
Лукойл: размер дивидендных выплат по кварталам и коэффициент дивидендных выплат
Дивидендная политика: Лукойл
16 октября 2019 г. совет директоров Лукойла утвердил новые принципы дивидендной политики:
общая сумма дивидендов по размещенным акциям Компании за вычетом акций, принадлежащих организациям Группы «ЛУКОЙЛ», составляет не менее 100% от скорректированного свободного денежного потока Компании
скорректированный свободный денежный поток рассчитывается по данным консолидированной финансовой отчетности ПАО «ЛУКОЙЛ», подготовленной в соответствии с МСФО, и определяется как чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, за вычетом капитальных затрат, уплаченных процентов, погашения обязательств по аренде, а также расходов на приобретение акций ПАО «ЛУКОЙЛ»
дивиденд на одну обыкновенную акцию округляется до цифры, кратной одному российскому рублю
дивиденды выплачиваются дважды в год, при этом размер промежуточного дивиденда рассчитывается по данным консолидированной финансовой отчетности за 6 месяцев
В соответствии с решением Совета директоров, утвержденные принципы применяются начиная с промежуточных дивидендов за 2019 год. На основании новых принципов в срок до конца 2019 года будет разработана и вынесена на утверждение Совета директоров новая редакция Положения о дивидендной политике ПАО «ЛУКОЙЛ».
Выплата конкурентных дивидендов акционерам Компании исторически является приоритетом ПАО «ЛУКОЙЛ». В течение вот уже более 20 лет Компания непрерывно наращивает размер дивиденда на акцию.
12 декабря 2019 года на заседании Совета директоров ПАО «ЛУКОЙЛ» было принято решение о внесении изменений в Положение о дивидендной политике ПАО «ЛУКОЙЛ». Изменения базируются на основных принципах дивидендной политики, утвержденных решением Совета директоров 16 октября 2019 г.
Основные принципы дивидендной политики
общая сумма дивидендов по размещенным акциям Компании за вычетом акций, принадлежащих организациям Группы «ЛУКОЙЛ», составляет не менее 100% от скорректированного свободного денежного потока Компании.
скорректированный свободный денежный поток рассчитывается по данным консолидированной финансовой отчетности ПАО «ЛУКОЙЛ», подготовленной в соответствии с МСФО, и определяется как чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, за вычетом капитальных затрат, уплаченных процентов, погашения обязательств по аренде, а также расходов на приобретение акций ПАО «ЛУКОЙЛ».
дивиденд на одну обыкновенную акцию округляется до цифры, кратной одному российскому рублю.
дивиденды выплачиваются дважды в год, при этом размер промежуточного дивиденда рассчитывается по данным консолидированной финансовой отчетности за 6 месяцев.
Дивиденд на обыкновенную акцию, рубли
Дивидендная доходность*, %
*Рассчитывается исходя из средней рыночной цены обыкновенной акции на Московской бирже и дивиденда на акцию за соответствующий период.
* Показатель рассчитывается как отношение свободного денежного потока за год, предшествующий отчетному, к фактически выплаченным в отчетном году дивидендам без учета дивидендов на квази-казначейские акции. Свободный денежный поток рассчитывается как операционный денежный поток минус сумма инвестиций за год.
Выплата дивидендов по результатам 2020 года
Дивиденд на 1 акцию, руб.
Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов
2020-2021*
девяти месяцев 2020 года
46
31 871 825 052
18 декабря 2020 г.
2021**
2020 года
213
147 580 407 306
5 июля 2021 г.
Всего
259
*Номинальным держателям и являющимся профессиональными участниками рынка ценных бумаг доверительным управляющим, которые зарегистрированы в реестре акционеров ПАО «ЛУКОЙЛ», в срок не позднее 31 декабря 2020 г. Другим зарегистрированным в реестре акционеров ПАО «ЛУКОЙЛ» лицам — не позднее 29 января 2021 г.
ПАО «ЛУКОЙЛ», выплачивающее дивиденды по акциям по результатам 9 месяцев 2020 года, в соответствии со статьей 275 Налогового кодекса Российской Федерации доводит до сведения налоговых агентов значения показателей Д1 и Д2:
— показатель Д1 составляет 31 871 825 052,00 руб. (тридцать один миллиард восемьсот семьдесят один миллион восемьсот двадцать пять тысяч пятьдесят два рубля 00 копеек),
— показатель Д2 составляет 3 360,91 руб. (три тысячи триста шестьдесят рублей 91 копейка)
**Номинальным держателям и являющимся профессиональными участниками рынка ценных бумаг доверительным управляющим, которые зарегистрированы в реестре акционеров ПАО «ЛУКОЙЛ», в срок не позднее 14 июля 2021 г. Другим зарегистрированным в реестре акционеров ПАО «ЛУКОЙЛ» лицам — не позднее 2 августа 2021 г.
ПАО «ЛУКОЙЛ», выплачивающее дивиденды по акциям по результатам 2020 года, в соответствии со статьей 275 Налогового кодекса Российской Федерации доводит до сведения налоговых агентов значения показателей Д1 и Д2:
— показатель Д1 составляет 147 580 407 306,00 руб. (сто сорок семь миллиардов пятьсот восемьдесят миллионов четыреста семь тысяч триста шесть рублей 00 копеек),
— показатель Д2 составляет 0,00 руб. (ноль рублей 00 копеек).
Как новая дивидендная политика «Лукойла» отразится на акциях
16 октября «Лукойл» представил новую дивидендную политику, в которой компания описывает условия определения дивидендов. База для расчета дивидендов изменилась, из-за этого они могут вырасти, а вслед за ними и цена акций.
Как было раньше
Раньше дивиденды платили два раза в год из чистой прибыли. Должны были направлять на выплату минимум 25%, и руководство стремилось повышать дивиденды хотя бы на размер официальной инфляции.
Сколько «Лукойл» направлял на дивиденды по старой дивидендной политике
Период
Чистая прибыль, млрд рублей
Дивиденды, млрд рублей
Доля дивидендов
1 пол. 2019
331,0
144,0
43%
2018
619,2
197,1
32%
2017
418,8
182,9
44%
2016
206,8
165,9
80%
Как будет теперь
«Лукойл» продолжит платить дивиденды два раза в год, но на них будут направлять не менее 100% скорректированного свободного денежного потока.
Обычно свободный денежный поток считают как денежный поток от операционной деятельности минус расходы на инвестиции (капитальные затраты). Компания корректирует стандартный показатель, добавляя несколько статей расходов: проценты по кредитам, погашение обязательств по аренде, расходы на приобретение ценных бумаг. Рассчитывать самостоятельно ничего не нужно: компания будет публиковать значение показателя в пресс-релизах на официальном сайте.
Расчет скорректированного свободного денежного потока «Лукойла» за 1 полугодие 2019 года
Показатель
Сумма, млрд рублей
Операционный денежный поток
513,2
Капитальные затраты
−205,0
Уплаченные проценты
−21,6
Погашение обязательств по аренде
−9,1
Приобретение акций «Лукойла»
−133,6
Скорректированный свободный денежный поток
143,9
На что можно рассчитывать
Чтобы предсказать дивиденды на ближайшее будущее, надо определить будущую выручку компании и вывести из нее денежный поток. Это зависит от цен на нефть и курса рубля, которые невозможно точно предсказать. Я взял прогноз выручки за 2019 и 2020 года у MarketsInsider и принял курс доллара за 63,5 рубля.
Из полученной выручки компания оплачивает расходы на ведение бизнеса и платит налоги. Оставшееся — операционный денежный поток. В среднем за последние три года операционный денежный поток равнялся 13% выручки. Руководство ожидает, что капитальные затраты за 2019 год составят около 500 млрд рублей, а за 2020 год — 8 млрд долларов, или 508 млрд рублей.
Последние 3 года компания ежегодно тратила около 40—42 млрд рублей на уплату процентов по кредитам. У компании есть обязательства по аренде в 32 млрд рублей в 2019 году. Сколько уплатят процентов за аренду в 2020 году — неизвестно. Возьму то же значение, что и за 2019 год.
В планах компании выкупить акции на сумму до 3 млрд долларов до 2022 года. При курсе 63,5 рубля за доллар это составляет около 190 млрд рублей. Досрочно завершать программу не планируют. Это важно: если доходы не вырастут, а руководство захочет ускорить программу, то скорректированный свободный денежный поток уменьшится. С ним уменьшатся и дивиденды.
«Лукойл» объявил о дивидендах за первое полугодие 2019 года: выплатят 192 рубля на акцию, а всего на дивиденды потратят 144 млрд рублей.
Из расчетов получается, что за второе полугодие 2019 года выйдет 145 рублей дивидендов на акцию и 337 рублей за весь 2019 год. За 2020 год — 479 рублей дивидендов на акцию.
До 2 квартала 2019 года у «Лукойла» было 750 млн акций, после — 715 млн акций
Цена акций «Лукойла» на 22.10.2019 — 5788 рублей за штуку. Прогнозная дивидендная доходность за 2020 год — 8,2% годовых. Исторически дивидендную доходность «Лукойла» оценивали в 5—6% годовых.
Если мой прогноз дивидендов хотя бы приблизительно верен, то акции могут подорожать из-за повышенного спроса: инвесторы станут покупать их, видя высокую доходность крупной компании. Чтобы дивидендная доходность «Лукойла» снова стала 6%, цена акций при дивидендах 479 рублей на акцию должна вырасти до 7983 рублей. Это возможно к концу 2020 или началу 2021 года.
Ключевой момент: если оценка верна и с ценами на нефть ничего не случится. Никто не знает будущее, и мы ничего не можем гарантировать.
Зачем нужен выкуп акций
За последние три квартала у «Лукойла» выросли расходы на приобретение собственных акций. Это примерно треть тех расходов, которые уменьшают скорректированный свободный денежный поток — базу для расчета дивидендов.
У компании была программа обратного выкупа акций на 3 млрд долларов, или примерно на 198 млрд рублей. «Лукойл» погасил выкупленные акции — число акций снизилось с 750 до 715 млн штук, то есть на 4,6%. Доля каждого акционера в компании выросла. В октябре 2019 года руководство «Лукойла» объявило о новой программе выкупа акций на 3 млрд долларов.
В теории выкуп и погашение собственных акций — это дополнительный способ расплатиться с владельцами акций. Если доходы не упадут, то дивиденд на акцию вырастет, потому что акций станет меньше.
Также на фондовом рынке появляется дополнительный покупатель акций — «Лукойл». Компания может поддержать цену своих бумаг, когда на рынке будет больше продавцов акций «Лукойла», чем покупателей.
За счет выкупа и последующего гашения акций вырастут доли президента и менеджмента. Сейчас доля президента «Лукойла» в компании составляет 27,3%, а менеджмента «Лукойла» в целом — 37,7%.