коммерческая экспертиза инноваций направления формы методы инструменты
Экспертиза инновационных проектов
При выборе направления осуществления инновационного процесса и принятии решения об инвестировании инновационного проекта менеджер должен оценить потенциальную значимость каждого из возможных вариантов реализации проекта для выявления оптимального варианта. Для определения эффективности инновационного проекта используется экспертиза.
Критериями экспертной оценки являются научно-технические, экономические, экологические и социальные показатели проекта.
Научно-технический эффект нововведений заключается в развитии различных отраслей науки, техники и технологии (при создании материальных инноваций). Научные знания являются базой реализуемых инновационных процессов. Научно-технические показатели внедренного нововведения отражают коммерческую значимость осуществленных научных исследований. Для определения научно-технического эффекта могут быть использованы оценочные показатели, выраженные в баллах, учитывающие новизну, изобретательский уровень и практическую пользу нововведения.
Экономический эффект инноваций выражается в ускорении хозяйственных процессов, сокращении затрат на производство продукции и предоставление услуг. Экономическая эффективность нововведения зависит от масштабов использования и степени его диффузии в различных отраслях экономики. Высокий экономический результат новшества стимулирует дальнейшее развитие инновационной деятельности, укрепляет конкурентные позиции фирмы на рынке. Подробно экономическая эффективность инноваций рассматривается в п. 5.2.
Следует отметить, что наряду с определением экономической эффективности нововведения необходимо рассчитывать величину инновационных рисков. Прогнозные оценки экономического эффекта корректируются с учетом рисков, возникающих при реализации инновационной деятельности. Социальный эффект нововведений состоит в том, что они способствуют повышению благосостояния общества, повышению качества жизни и условий труда, увеличению производительности, ускорению обновления жизненной среды. Создаваемые человеком новшества значительно изменяют среду жизнедеятельности, облегчают трудовую деятельность. Инновационные процессы ускоряют обновление жизненной среды. Так, для поколения, родившегося в 20-х гг., социальная среда меняется в третий раз.
Экологический эффект определяется способностью инновации при производстве, эксплуатации и утилизации не оказывать негативного воздействия на окружающую среду.
Экологический эффект может быть выражен следующими показателями: ресурсоемкостью, энергоемкостью, выбросами и сбросами в окружающую среду, сроками полезного использования, возможностью повторного использования после истечения срока годности.
При экологической оценке инновационного проекта учитываются потенциальные экологические риски, отражающие уровень его экологической безопасности.
Инновация характеризуется как высокозначимая при наличии всех вышеперечисленных эффектов.
Однако наряду с положительными свойствами нововведения Могут обладать негативными воздействиями. Они заключаются во вредном влиянии на человека и среду его обитания. Ускорение цикла «наука — техника — производство» приводит к увеличению количества вовлекаемых в производство природных ресурсов, усилению техногенного воздействия на природу и загрязнению окружающей среды, поэтому активизация инновационной деятельности фирм явилась главной причиной обострения противоречий между обществом и природной средой.
С целью сохранения своих позиций на рынке и обеспечения высокой конкурентоспособности товаров компании создают высокотехнологичную, наукоемкую продукцию, формируя новые рынки сбыта. Высокий рыночный спрос на новинки определяет характер современного производства в промышленно развитых странах, особенностью которого является выпуск товаров с коротким жизненным циклом (например, электронное оборудование морально устаревает через год). В результате ускорения инновационных процессов изделия могут устареть, едва поступив на рынок. При этом возникает двойной негативный эффект: экономический — затраты по созданию инновации, не компенсированные доходами, и экологический — использование природных ресурсов и дополнительные отходы производства.
Нововведениям одновременно могут быть свойственны положительные и отрицательные аспекты. Так, инновация может обладать экономическим эффектом (приносит прибыль), но при этом быть антисоциальной.
Практика. Военно-промышленный комплекс России является одной из немногих экспортно-ориентированных отраслей экономики, позволяющих пополнить доходную часть бюджета страны. Изобретением Калашникова пользуются во всем мире. Однако о социальном эффекте этой разработки — инструмента для уничтожения людей — говорить не приходится.
Возможна также ситуация, когда непросто охарактеризовать эффекты, возникающие при использовании инновации, т. е. нельзя сказать однозначно — обладает нововведение положительным или отрицательным действием.
Практика. Изобретение технологии по производству электроэнергии с использованием ядерных реакций позволило значительно снизить себестоимость электроэнергии. При этом АЭС являются опасными производственными объектами.
Таким образом, для получения полной оценки инновационного проекта необходимо учитывать и определять все возможные эффекты и последствия, которые могут возникнуть при создании и массовом использовании новшества.
6.4. Финансово-экономические аспекты инновационной деятельности
6.4.1. Финансирование инновационной деятельности
Обеспеченность инновационного проекта финансовыми ресурсами на всех стадиях жизненного цикла способствует снижению риска отторжения инновации рынком и увеличивает ее эффективность.
Из средств госбюджетов различных уровней и специализированных государственных фондов финансируются направления инновационной деятельности, имеющие приоритетное значение. Предоставление бюджетных средств осуществляется в формах:
а) финансирования федеральных целевых инновационных программ;
б) финансового обеспечения перспективных инновационных проектов на конкурсной основе.
К числу приоритетов государственной инновационной политики РФ относятся федеральные целевые программы: «Национальная технологическая база», «Развитие электронной техники в РФ», «Развитие гражданской авиационной техники», «Информатизация РФ», «Технологии двойного назначения», «Развитие промышленной биотехнологии», «Реструктуризация и конверсия оборонной промышленности» и пр.
Данная форма доступна для предприятий, организованных в форме закрытого или открытого акционерного общества; позволяет аккумулировать крупные финансовые ресурсы путем размещения акций среди неограниченного круга инвесторов (заем денег у покупателей акций на неопределенное время) для осуществления перспективных инновационных проектов. Посредством эмиссии ценных бумаг производится замена инвестиционного кредита рыночными долговыми обязательствами, что способствует оптимизации структуры финансовых ресурсов, инвестируемых в инновационный проект.
Коммерческие банки финансируют инновационные проекты, обладающие реальными сроками окупаемости (срок окупаемости меньше срока реализации проекта), имеющими источники возврата предоставляемых финансовых средств, обеспечивающие значительный прирост инвестируемого капитала.
Банковский кредит предоставляется на определенный срок под проценты, размер которых зависит от срока займа, величины риска по проекту, характеристик заемщика и пр.
Процентная ставка может определяться исходя из базисной ставки, на которую ориентируются инвестиционные банки.
В мировой практике используются базисные ставки ЛИБОР, ЛИБИД, ФИБОР.
ЛИБОР (London Interbank Offered Rate — LIBOR) — ставка предложения на межбанковском депозитном рынке в Лондоне. Ежедневно рассчитывается как среднеарифметическая ставка из группы индивидуальных ставок крупнейших лондонских банков.
ЛИБИД (London Interbank Bid Rate — LIBID) — ставка спроса, рассчитывается как среднеарифметическая ставка покупателей.
ФИБОР (Frankfurt Interbank Offered Rate — FIBOR) — ставка предложения на межбанковском рынке во Франкфурте.
В российской практике с 1994 г. используются ставки МИБОР, МИБИД, МИАКР.
МИБОР (Moscow Interbank Offered Rate — MIBOR) — ставка размещения, определяемая как усредненная ставка по межбанковским кредитам, которые предоставляются контрагентам крупнейшими российскими банками.
МИБИД (Moscow Interbank Bid Rate — MIBID) — объявленная ставка привлечения, определяемая как усредненная величина объявленных ставок по межбанковским кредитам, которые предлагают купить крупнейшие российские банки.
МИАКР (Moscow Interbank Aktual Credit Rate — MIACR) — средняя фактическая ставка межбанковского кредита в группе крупнейших российских банков.
Венчурное финансирование осуществляется фондами рискокапитала путем предоставления денежных ресурсов на беспроцентной основе без гарантий их возврата.
Риск венчурных инвесторов велик, однако в случае удачи он компенсируется сверхприбылью. Статистика показывает, что в 15% случаев венчурный капитал полностью теряется, в 25% — риско-фирмы терпят убытки в течение большего срока, чем планировалось, в 30% — получают умеренные прибыли и в 30% — сверхприбыли (превышение «риско-капитала» в 30—200 раз). Снижения рисков при осуществлении венчурного финансирования удается достичь при тщательном отборе проектов, а также за счет одновременного вложения средств в несколько инновационных проектов, находящихся на разных стадиях реализации.
Финансовый лизинг — процедура привлечения заемных средств в виде долгосрочного кредита, предоставляемого в натуральной форме и погашаемого в рассрочку.
При осуществлении финансового лизинга лизингодатель обязуется приобрести указанное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать его лизингополучателю на определенный срок во временное владение и пользование. Срок действия договора по финансовому лизингу больше или равен сроку полной амортизации предмета лизинга. После завершения срока действия договора предмет лизинга может быть передан в собственность лизингополучателю при условии полной выплаты сумм по договору лизинга.
Данная процедура позволяет, с одной стороны, осуществлять реализацию дорогостоящего оборудования большему количеству пользователей, с другой стороны, сократить единовременные затраты арендополучателей, связанных с приобретением капиталоемкой продукции.
Форфейтинг является операцией по трансформации коммерческого кредита в банковский. Суть операции заключается в следующем.
Покупатель, не располагающий на момент заключения сделки требуемой суммой финансовых ресурсов, выписывает продавцу комплект векселей на сумму, равную стоимости объекта сделки и процентов за отсрочку платежа, т. е. за предоставление коммерческого кредита.
Продавец учитывает полученные векселя в банке с формулировкой «без права оборота на себя», что освобождает его от имущественной ответственности в случае неплатежеспособности векселедателя. По учтенным платежам продавец получает деньги в банке. В результате коммерческий кредит предоставляет не продавец, а банк, согласившийся учесть векселя и принявший на себя кредитный риск, т. е. коммерческий кредит трансформируется в банковский. Величина кредитного риска, зависящая от надежности векселедателя, влияет на ставку дисконта, по которой учитываются векселя банком.
Кредитование по схеме форфейтинга является среднедолгосрочным (от 1 года до 7 лет).
Осуществляется путем привлечения финансовых средств, необходимых для реализации инновационных проектов, из различных источников.
Экспертиза и оценка эффективности инноваций. Комплексная экспертиза эффективности инноваций
Главная задача экспертизы – предоставление сведений о перспективности новых технологических и организационных решений, оформленных в виде проекта, экономической целесообразности и рискованности инвестиций на основе интегральной оценки самого инновационного решения и внешних условий, в которых оно будет осуществлено. Проведение экспертизы представляет собой исключительно трудную задачу, и ее качество во многом определяется квалификацией экспертов и размерами средств, выделяемых на ее проведение.
Вне зависимости от вида, экспертиза выполняет две основные функции:
В самом общем виде целям всестороннего исследования проекта на протяжении всего периода жизненного цикла служит проведение технического, коммерческого, экологического, организационного, социального, экономического и финансового анализа. Задачи:
Как следствие этого, процесс обработки и анализа инвестиционных предложений осуществляется по многоступенчатой схеме:
Цель первого этапа – это выявление соответствия инвестиционного предложения, оформленного в виде заявки, целям, приоритетам и предназначению источника финансирования. Это соответствие выявляется сопоставлением приоритетов, существенно значимых для инвестора и конечных результатов проекта.
В качестве возможных вариантов приоритетов могут быть использованы: общественная значимость проекта, влияние на имидж инвестора; соответствие целям и задачам инвестора; соответствие финансовым возможностям инвестора; рыночный потенциал создаваемого продукта, период окупаемости проекта; прибыль и уровень риска; экономичность и безопасность проекта; соответствие законодательству. С помощью обычного метода экспертных оценок делается заключение о мере соответствия представленного инвестиционного предложения предназначению и возможностям инвестора; о приемлемости интегральных показателей экономической эффективности проекта.
Этап предварительной экспертизы характеризуется минимальной трудоемкостью, следовательно, и стоимостью экспертных работ. Результатом этого этапа является решение об отклонении проекта по причинам его несоответствия основным предпочтениям и приоритетам инвестора или о продолжении его углубленного рассмотрения на стадии независимой экспертизы.
Предварительная экспертиза не должна быть очень дорогой и, следовательно, очень глубокой. Выделим следующие группы экспертиз:
А. Техническая экспертиза. Проверку технической стороны проекта желательно проводить с помощью независимых экспертов. Если разработка технологии находится на стадии идеи или проведены лишь теоретические расчеты, то, в первую очередь, необходимо проверить, не используются ли материалы и поля, недоступные современной технологии.
Б. Патентная экспертиза. Цель этой проверки – установление новизны и патентной защищенности технологии. Поиск проводится по имеющимся в вашем распоряжении базам данных о патентах и изобретениях, в сети Internet, в технической литературе и периодических изданиях.
В. Экспертиза безопасности технологии. Проверяется использование технологией опасных веществ, излучений, критических режимов и т. д. На предварительном уровне формируется список вредных и контролируемых государственными органами выбросов и других воздействий на окружающую среду, обслуживающий персонал, потребителей. Желательно также проверить, не попадает ли технология под действие экспортных запретов или иных правительственных ограничений.
Г. Коммерческий анализ технологии сводится к следующему:
1. Определение областей применения технологии. Как правило, новая техническая разработка ориентируется на вполне определенное применение. Поэтому представления автора о возможных приложениях созданного им «ноу-хау» может быть неполным. Желательно, чтобы совет независимых экспертов определил «техническую изюминку» рассматриваемой технологии, и на основе этого, составил список ее возможных применений. В список должны быть включены как «естественные» применения, так и «экзотические» (реализуемость или целесообразность которых неочевидна). Для каждой из областей применения методом экспертных оценок определяется весовой коэффициент, характеризующий вероятность того, что товар этой категории доберется до рынка. Эти весовые коэффициенты будут использоваться при оценке объема рынка.
3. Оценка технической перспективности технологии. С коммерческой точки зрения жизненный цикл технологического направления описывается S-образной кривой. На начальной стадии, соответствующей зарождению технологии, коммерческая отдача мала и не возмещает затрат. С увеличением инвестиций наблюдается резкий рост отдачи, этот участок описывает зрелость технологии. И, наконец, кривая выходит на горизонтальный участок – дополнительные затраты практически не дают эффекта, технологическое направление исчерпано. После этой стадии ведущие фирмы крайне неохотно инвестируют исследования в данном направлении, хотя сама технология еще долго может присутствовать на рынке. Признаками перспективности технологии могут быть:
4. Оценка актуальности технологии. Рост изобретательской активности (т. е. количества выданных патентов, авторских свидетельств и заявок на них) является предвестником роста рынка и обострения конкуренции на нем. Этот фактор способствует продаже технологии и должен учитываться при формировании продажной цены.
5. Задачи, решаемые технологией. Любая технологическая новинка может представлять интерес лишь в том случае, если она решает хотя бы одну из следующих задач:
Для рассматриваемой технологии необходимо определить, какую из перечисленных задач она решает. Наилучшие коммерческие перспективы имеют технологии первого типа – реакция рынка на производимый товар уже известна, снижение издержек производства напрямую приводит к росту прибыли и, кроме того, при определенных условиях может стимулировать рост рынка. Технологии второго типа, улучшающие потребительские свойства товара, также имеют неплохие шансы найти своего покупателя. Для них, однако, есть два ограничения: рост цены товара не должен быть чрезмерным; улучшение потребительских свойств не должно быть избыточным, т. е. не должно превосходить реальные потребности потребителей.
Третий тип технологий продать практически невозможно (если под продажей понимать обычную схему «товар – деньги»). Это связано с тем, что товары, обладающие новыми потребительскими свойствами, требуют значительных затрат на проектирование и маркетинг, а рыночная судьба этого товара далеко не очевидна. Единственный потенциальный покупатель – венчурный капитал, речь о котором пойдет ниже.
Особого упоминания заслуживают технологии, имеющие экологическую направленность. Их можно было бы отнести к первому типу, если они снижают вредные воздействия, или ко второму типу, если они снижают расходы на защиту от вредных воздействий. Особое положение экологических технологий связано с тем, что, во-первых, проблемы экологии сейчас очень актуальны и, во-вторых, к их использованию можно привлечь правительственные либо некоммерческие организации. Поэтому, перспективность таких технологий выше, чем всех остальных.
Как же определить, оправдано ли активное продвижение технологии на рынок? Уже упоминалось, что готовых рецептов в этой области не бывает. Технология не может быть «гарантированно успешной», она может быть лишь «похожа на успешную». Идеальный проект на сегодняшний день представляется следующим образом:
Второй этап характеризуется выбором и использованием разнообразных методов отбора инвестиционных проектов. Наиболее распространенной последовательностью использования этих методов является:
Отбор проектов с помощью перечня критериев нацелен на выявление общего представления о проекте (его достоинствах и недостатках) путем установления соответствия проектов каждому из критериев установленного перечня. Перечень критериев и степень их важности может различаться в зависимости от конкретных особенностей организации, ее принадлежности и стратегической направленности; от характера инвестиционного проекта; от инициатора проведения экспертизы (собственно организации или потенциального инвестора).
При составлении перечня критериев необходимо использовать лишь те из них, которые соответствуют приоритетным целям и задачам. Критерии отбора проектов подразделяются (условно) на следующие группы:
Состав целевых критериев определяется социально-экономической ситуацией в стране. Некоторые целевые критерии могут пересекаться с критериями других групп. Это связано с тем, что критерии этого типа используются только на стадии отбора приоритетных направлений инвестирования. Целевые критерии включают: совместимость проекта с текущей стратегией организации и ее долгосрочным планом; соответствие проекта отношению организации к риску; соответствие проекта отношению организации к нововведениям; устойчивость положения организации и т. д.
Внешние и экологические критерии включают: правовую обеспеченность проекта, его непротиворечивость соответствующему законодательству; возможное влияние перспективного законодательства на проект; возможную реакцию общественного мнения на осуществление проекта; воздействие проекта на уровень занятости и т. д.
Критерии организации-реципиента, реализующей проект, включают: навыки управления и опыт предпринимателей, качество руководящего персонала, компетентность и связи; стратегию в области маркетинга, наличие опыта и данные об объеме операций на внешнем рынке; данные о финансовой состоятельности, стабильности финансовой истории; данные о потенциале роста; показатели диверсификации и т. д.
При помощи научно-технических критериев оценивается вероятность достижения требуемых научно-технических показателей проекта и влияние их на результаты деятельности организации. Инновационный проект может быть изолированной разработкой или родоначальником семейства новых продуктов, определяющим дальнейшую специализацию организации. Поэтому оценивать проект следует не только с позиций непосредственно нового проекта, а целесообразно выявить и учесть возможные перспективы разработки в течение нескольких лет семейства продуктов, а также изменения соответствующей технологии для дальнейших разработок продукта или других сфер его приложения.
Для организации большей привлекательностью обладает тот инновационный проект, результат которого имеет долгосрочные перспективы. Критерии включают данные о: перспективности используемых научно-технических решений; патентной чистоте изделий и патентоспособности используемых технических решений; перспективности применения полученных результатов в будущих разработках; положительном воздействии на другие проекты, представляющие государственный интерес, и т. д.
Коммерческие (финансовые) критерии включают данные: о размере инвестиций, стартовых затратах на осуществление проекта; потенциальном годовом размере прибыли; ожидаемой норме чистой дисконтированной прибыли; значении внутренней нормы дохода, удовлетворяющей инвестора; соответствии проекта критериям экономической эффективности капвложений; сроке окупаемости и сальдо реальных денежных потоков; стабильности поступления доходов от проекта; возможности использования налоговых льгот; оценке периода удержания продукта на рынке, вероятном объеме продаж по годам; необходимости привлечения заемного капитала и его доли в инвестициях; финансовом риске, связанном с осуществлением проекта.
Производственные критерии включают данные: о доступности сырья, материалов и необходимого дополнительного оборудования; необходимости технологических нововведений для осуществления проекта; наличии производственного персонала (по численности и квалификации); возможности использования отходов производства; потребности в дополнительных производственных мощностях (дополнительном оборудовании) и т. д.
Рыночные (маркетинговые) критерии предусматривают оценку: соответствия проекта потребностям рынка; общей емкости рынка по отношению к предлагаемой и аналогичной продукции к моменту выхода новой продукции на рынок; вероятности коммерческого успеха; эластичности цены на данную продукцию; необходимости маркетинговых исследований и рекламы для продвижения предлагаемого товара на рынок; соответствия проекта уже существующим каналам сбыта; препятствий для проникновения на рынок; защищенности от устаревания продукции и склонности к модернизации; ожидаемого характера конкуренции и ее влияния на цену продукции и т. д.
Критерии региональных особенностей реализации проекта обусловлены различием ресурсных возможностей, степени социальной нестабильности, состоянием инфраструктуры и уровня риска при инвестиционных действиях в различных регионах.
Следующим этапом процедуры экспертизы является балльная оценка рассматриваемых проектов. Метод балльной оценки заключается в следующем:
По результатам составляются оценочная таблица и профиль проекта. Общая оценка проекта получается при перемножении веса критерия и веса ранга, соответствующих отмеченным значениям. Оценки, полученные таким образом, нельзя считать абсолютно достоверными, что связано с субъективностью экспертных оценок при определении значимости каждого из факторов и числового значения каждого из рангов. Повысить объективность выводов можно, главным образом, за счет привлечения и к самим инновационным проектам, и к проведению экспертизы постороннего информационного потенциала, партнеров из числа лучших научных организаций, наиболее передовых консалтинговых, сервисных и инжиниринговых организаций, правительственных инстанций, курирующих сферы науки, технологий, образования и т. д.
Финансово-экономическая оценка предполагает проведение следующих мероприятий: финансовая экспертиза состояния организации посредством определения показателей ее финансовой деятельности, предшествующей проекту; определение коммерческой, бюджетной и экономической эффективности инвестиций в проект, реализуемый этой организацией.
Оценка финансового состояния организации проводится на базе трех основных форм бухгалтерской отчетности: баланса (основной формы), отчета о движении денежных средств и отчета о прибылях и убытках. Она заключается в расчете финансовых показателей, наглядно отражающих эффективность деятельности организации в краткосрочной и долгосрочной перспективе (показатели платежеспособности и ликвидности).
Определение эффективности проекта и принятие решения об инвестировании средств осуществляется с использованием различных показателей, к которым относятся:
Этап принятия решения о финансировании проекта имеет своей целью определить оптимальное сочетание различных типов финансирования и различных источников на тех или иных этапах жизненного цикла инновационного проекта. Такие мероприятия направлены на: снижение риска за счет его распределения между участниками проекта и инвесторами; оценку потенциала коммерциализуемости технологии и выявления степени заинтересованности потенциальных потребителей, их готовности инвестициями поддержать реализацию проекта; возможности предоставления налоговых льгот, которые можно было бы использовать в виде инвестиционного кредита.
Особое значение на этом этапе имеют обеспечение контроля за целевым расходованием средств и оценка полученных результатов на различных этапах жизненного цикла инноваций. Со стороны заявителя необходимо понимание важности предоставления точной и своевременной информации и обеспечения открытого доступа аудиторов финансирующих организаций к документам финансово-хозяйственной деятельности.
Существуют три основных метода экспертизы инновационных проектов, финансируемых из бюджета:
Описательный метод широко распространен во многих странах. Его суть состоит в том, что рассматривается потенциальное воздействие результатов осуществляемых проектов на ситуацию на определенном рынке товаров и услуг. Получаемые результаты обобщаются, составляются прогнозы и учитываются побочные процессы. Он позволяет учитывать, например, взаимодействие сферы НИОКР с патентным правом, налоговым законодательством, образованием, подготовкой и переподготовкой кадров. Основной недостаток этого метода в том, что он не позволяет корректно сопоставить два и более альтернативных варианта.
Метод сравнения положений «до» и «после» позволяет принимать во внимание не только количественные, но и качественные показатели различных проектов. Однако этому методу присуща высокая вероятность субъективной интерпретации информации и прогнозов.
Сопоставительная экспертиза состоит в сравнении положения предприятий и организаций, получающих государственное финансирование, и не получающих его. В этом методе обращается внимание на сравнимость потенциальных результатов осуществляемого проекта, что составляет одно из требований проверки экономической обоснованности конкретных решений по финансированию краткосрочных и быстроокупаемых проектов. Этот метод также имеет недостатки, в частности, он неприменим при выработке долгосрочных приоритетов.
Плюсы и минусы различных методов экспертизы инновационных проектов обусловливают их комбинированное применение.
Специальной комиссией ОЭСР рекомендовано руководствоваться следующими принципами проведения экспертиз:
Инновационный проект, эффективный для одного предприятия, может оказаться не очень эффективным для другого в силу объективных и субъективных причин, таких как территориальная расположенность организации, уровень компетентности персонала по основным направлениям инновационного проекта, состояние основных фондов и т. д.
Жизненный путь новшества может развиваться по одному из трех путей: накопление в организации, превращение в организации в инновацию, продажа как товара.
Эффективность деятельности организации выражается через экономические и финансовые показатели. В условиях рыночной экономики не может быть унифицированной системы показателей. Каждый инвестор самостоятельно определяет эту систему исходя из особенностей инновационного проекта, профессионализма специалистов и менеджеров и других факторов.
К системе показателей предъявляются следующие требования:
Одним из основных показателей эффективности и стабильности функционирования организации является ее устойчивость.
Внедрение новшеств может дать четыре вида эффекта: экономический, научно-технический, социальный и экологический.
За счет получения экономического эффекта в форме прибыли инновационная организация осуществляет комплексное развитие и повышение благосостояния сотрудников.
Остальные виды эффекта несут в себе потенциальный экономический эффект. Экономический эффект разработки, внедрения у себя (превращения в инновацию) или продажи новшеств может быть потенциальным или фактическим (реальным, коммерческим), а научно-технический, социальный и экологический эффекты могут иметь форму только потенциального экономического эффекта. По сути, если принимать в расчет только конечные результаты внедрения или продажи новшеств, то любой вид инновационной деятельности можно оценить в стоимостном выражении. Критериями конечной оценки здесь являются: время получения фактического экономического эффекта и степень неопределенности его получения (или уровень риска вложения инвестиций в инновации) (табл.2.12).
Экономическая эффективность инноваций
Коммерциализация – процесс введения инновационного объекта в хозяйственный оборот с прибылью, с учетом покрытия затрат на предшествующий научный результат.
Оценки коммерциализуемости:
Этапы коммерциализации технологии:
Цену обычного товара определяют три фактора: сам товар, конкуренты и производитель товара. Механизмы влияния хорошо известны и описаны в многочисленной литературе. Эти же три фактора влияют на цену и нашего товара, к ним, однако, добавляется еще один, пожалуй, самый главный – покупатель. Упоминавшиеся ранее международные банки технологий предлагают десятки тысяч технологий, но никогда не называют их цену. Фиксированной цены на технологию не существует, она является предметом переговоров с конкретным покупателем.
Извлечение из доклада ЮНИДО в 1994 г.: «Не существует стандартной методики определения цены на технологию, но есть значительное количество рецептов, которые специалисты могут предложить Вам». Основные подходы к формированию цены:
Подход 1 – расчет цены, исходя из позиций монопольного ценообразования. Владелец научно-технического знания, имеющего правовую охрану, выступая монополистом на рынке, может продать свой товар по той цене, которую он сочтет приемлемой. Однако в реальной ситуации на цену будут воздействовать различные рыночные факторы, которые определят рыночную, а не монопольную цену. «Технология стоит столько за сколько Вам удалось ее продать, не больше и не меньше!» (контрактор США).
Подход 2 – цена определяется исключительно величиной затрат на проведенные научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, а также получение патентных прав.
Подход 3 – смешанный подход, когда используются обе стратегии – затратная и рыночная, таким образом при оценке стоимости технологии учитывается реальная прибыль при введении ОИС в хозяйственный оборот.
Факторы, влияющие на ценообразование технологии: стадия разработки научно-технического новшества; его правовая охрана; его техническая и коммерческая ценность; объем передаваемых прав; условия платежа; наличие ноу-хау; наличие патентной защиты и объем патентных прав; спрос на рынке на данную технологию и его продолжительность спроса; наличие на рынке аналогичных решений; возможность оказания технической помощи; необходимость поставки сырья, материалов, специального оборудования, комплектующих и т. п.
Основные методы определения цены технологии:
1. Правило 25 процентов. В последние годы довольно широко утвердилось мнение, что 25% прибыли – справедливая плата за технологию. Имеется в виду вся прибыль от продажи товаров, использующих продаваемую технологию. В расчет обязательно включается возможная экономия затрат на производство, продажу, сервис и пр., но исключаются дополнительные возможности на смежных и производных рынках. Правило подразумевает, что стороны должны договориться об отчислении покупателем 25% либо от фактического объема прибыли, либо от ожидаемых (и согласованных) ее размеров.
2. Рыночный подход. Основная идея рыночного подхода – покупатель должен платить столько, сколько позволяет рынок. На практике это означает отчисления (роялти) от общей продажной цены товаров, использующих лицензированную технологию, по заранее согласованным ставкам. Главный фактор, влияющий на величину лицензионного платежа – традиции конкретной отрасли, а также доступная информация о фактически заключенных сделках (опять-таки, в данной отрасли промышленности). Большинство опубликованных данных относится к контрактам, заключаемым университетскими лабораториями, коммерческие же фирмы стараются не разглашать эту информацию. Обычно размер отчислений составляет около 4%, хотя наблюдается довольно большой отраслевой разброс. Ориентировочные данные о размерах роялти приведены в табл. 2.13.
Средний отраслевой процент и роялти по известным сделкам с аналогичными технологиями используются лишь как начальная точка в переговорном процессе. Конкретные рыночные обстоятельства могут привести как к увеличению, так и к уменьшению отчислений. Приведенные выше данные относятся к так называемым неисключительным лицензиям, когда продавец оставляет за собой право лицензировать технологию еще кому-нибудь, а также использовать ее в собственной продукции. Исключительность лицензии приводит к росту роялти на 20—50% (т. е. 4% превращаются в 4,8—6%), в фармацевтической промышленности зафиксирован даже случай премии в 300%.
Еще один фактор, увеличивающий ставку лицензионного платежа, – значительные рыночные перспективы для покупателя, связанные с пионерским характером технологии, ее уникальностью и неординарностью технических решений (к сожалению, конкретных данных пока нет). И наоборот, если велика вероятность независимой разработки альтернативной технологии, – роялти может снизиться до 1,5%.
Что касается товаров, использующих несколько лицензируемых технологий, то ситуация с определением размеров роялти крайне запутана. Отчисления в обычном размере по каждой лицензии затруднительны для покупателя. С другой стороны, продавец вправе рассчитывать на увеличение роялти, так как товар на основе двух новейших технологий наносит больший ущерб его позициям на рынке. Поэтому в таких случаях используется индивидуальный подход, учитывающий все особенности технологий и рынка.
3. Затратный подход. Цена товара не может быть ниже расходов на его производство. Этот принцип отражает основную идею затратного подхода. По существу, продавец рассматривается как исполнитель заказа покупателя на выполнение определенных научно-исследовательских работ, а стоимость этих работ и считается ценой технологии. Такой подход, естественно, нельзя назвать справедливым, поскольку игнорируется умение и талант изобретателя. Молчаливо предполагается, что продаваемую технологию может создать любой профессиональный коллектив инженеров. Еще одно распространенное направление критики затратного подхода – то обстоятельство, что он не учитывает стоимость исследований, завершившихся неудачей. Нередко пионерским разработкам предшествует до пяти безрезультатных этапов, и практически все они необходимы для получения конечного результата. И, наконец, затратный подход не принимает во внимание рыночный эффект технологии, что в условиях рыночной экономики абсурдно. Тем не менее, затратный подход дает нижнюю (самую нижнюю) границу цены технологии.
4. Общеделовой подход. Относительно недавно был предложен новый подход к определению цены технологии, опирающийся на опыт и знания деловых людей при планировании затрат всей «поточной линии» бизнеса. Идея состоит в том, чтобы вычленить расходы на поддерживающие (т. е. обеспечивающие постоянную конкурентоспособность продукции) исследовательские и конструкторские разработки. Например, если издержки производства составляют 30% от общего объема продаж, стоимость маркетинга – 20%, управленческие затраты – 13%, дистрибуция – 7% и прибыль – 15%, то оставшиеся 15% и есть стоимость научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, т. е. цена технологии. Этому анализу подвергается деятельность продавца, чей товар производится по рассматриваемой технологии и уже присутствует на рынке.
Описываемый метод можно было бы назвать обобщенным затратным подходом, так как помимо стоимости самой технологии (точнее, стоимости ее разработки) учитываются также затраты на безрезультатные исследования. Еще одно преимущество общеделового подхода над затратным – возможность оценки технологий, не обладающих стопроцентной готовностью. Например, если технология готова только на треть, то в приведенных выше расчетах 15% превращаются в 5. Как уже упоминалось, затратный подход в любой его форме не очень приемлем. Однако применение общеделового подхода к деятельности покупателя может дать одну из оценок максимальной цены, которую покупатель не сочтет чрезмерной.
Альтернативы покупателя
Покупатель, формируя собственные представления о приемлемой цене технологии, анализирует экономические перспективы нескольких вариантов развития событий. Как и любой прогноз, этот анализ может дать лишь возможный диапазон финансовых показателей – от неблагоприятной до благоприятной оценки. Каждый путь имеет свои составляющие затрат и доходов, свои риски и вероятность успеха. Наша задача в этих обстоятельствах – так организовать переговорный процесс, чтобы покупка нашей технологии стала наиболее привлекательной альтернативой для покупателя. Добиваться этого следует за счет тщательно продуманных формулировок технической сути, включения в соглашение о конфиденциальности особых условий (об этом речь пойдет далее), хорошо продуманной системы защиты наших расчетов цены технологии.
Список солидный, однако, следует иметь в виду, что большая часть этих расходов не слишком велика – их минимальность была одним из главных принципов на этапе принятия решения о целесообразности продажи. Дополнительные доходы и выгоды уже упоминались: рост объема продаж; рост нормы прибыли; дополнительные возможности на смежных и производных рынках; снижение издержек производства (для соответствующих технологий); улучшение репутации фирмы (например, для технологий экологической или социальной направленности).
Вероятность успеха определяется качеством технологии (особенно – степенью готовности и воспроизводимостью). Существенное увеличение рисков следует ожидать только для технологий, по которым производятся товары с новыми потребительскими свойствами.
Собственные разработки. Еще одной альтернативой для покупателя является интенсификация собственных разработок новых технологий. Структура расходов и доходов для этого пути близка к предыдущему варианту – покупке нашей технологии. Имеется, однако, ряд отличий, неблагоприятных для покупателя. Во-первых, расходы на научно-исследовательские работы существенно выше, так как помимо испытаний опытных образцов необходимо эти образцы еще и разработать. Во-вторых, выход нового товара на рынок затянется, что может привести к ухудшению позиций нашего партнера на рынке и финансовым потерям.
Конфликтный путь. Самый неприятный для нас вариант заключается в следующем. Потенциальный покупатель, воспользовавшись нашими материалами, модифицирует предлагаемую технологию и самостоятельно выходит на рынок. Такой путь отнюдь не является гипотетическим, практика учета расходов, связанных с возможным судебным разбирательством о нарушении авторских прав, является общепринятой. Для реализации такого пути покупателю потребуется, во-первых, найти слабые места в соглашении о конфиденциальности и наших технических формулировках и, во-вторых, провести собственные научно-исследовательские работы без полного комплекта технической документации. Все это связано с ростом затрат. Есть еще один источник финансовых потерь. На период судебного разбирательства все представители сторон, имеющие информацию, относящуюся к сути спора, временно отстраняются от выполнения своих служебных обязанностей. В эту категорию попадает и технический персонал покупателя, выполнивший спорную разработку. Если судебные слушания затянутся, покупатель понесет серьезные потери: неработающие сотрудники – неполученные прибыли. Анализируя конфликтный путь, не следует забывать и о возможном ущербе престижу покупателя в случае судебного решения не в пользу последнего.
Обзор возможных альтернатив покупателя наталкивает на идею вычислить цену технологии, рассчитав статьи доходов и расходов для всех вариантов (безусловно, при подготовке к переговорам с потенциальным покупателем эти расчеты необходимо выполнить). Искомая цена должна обеспечивать экономическую привлекательность именно покупки технологии. В принципе, такой подход возможен, хотя и имеет ряд недостатков. Во-первых, расчеты обязательно будут содержать субъективные факторы – оценки рисков и вероятности успеха. Во-вторых, совершенно игнорируются наши собственные интересы, ведь полученный результат может оказаться ниже затрат на продажу технологии, не говоря уже о прибыли. И, наконец, этот подход дает лишь величину, приемлемую для покупателя. Вопрос о справедливости распределения прибыли между партнерами остается за кадром. Собственно, существующие методы определения цены технологии отражают различные подходы к понятию справедливости в данном вопросе.
Показатели оценки экономической эффективности инновационной деятельности. В настоящее время в соответствии с рекомендациями ЮНИДО (Организация Объединенных Наций по промышленному развитию) в зарубежной практике применяются следующие показатели оценки эффективности инновационной деятельности: чистый дисконтированный доход, внутренняя норма прибыли или коэффициент дисконтирования, простая норма прибыли, простая норма прибыли на акционерный капитал, коэффициент финансовой автономности проекта, коэффициент текущей ликвидности, срок окупаемости инвестиций в инновационный проект.
В данном пособии для оценки общей экономической эффективности инноваций мы рассмотрим систему следующих показателей: интегральный эффект; индекс рентабельности; норма рентабельности; период окупаемости.
1. Интегральный эффект представляет собой величину разностей результатов и инновационных затрат за расчетный период, приведенных к одному, обычно начальному, году, т. е. с учетом дисконтирования результатов и затрат:
– Pt – результат в год t;
– Зt – инновационные затраты в год t;
– At – коэффициент дисконтирования (дисконтный множитель).
Интегральный эффект называют также чистым дисконтированным доходом, чистой приведенной или чистой современной стоимостью, чистым приведенным эффектом.
2. Индекс рентабельности инноваций.
В качестве показателя рентабельности можно использовать индекс рентабельности. Он имеет и другие названия: индекс доходности, индекс прибыльности.
Индекс рентабельности представляет собой отношение приведенных доходов к приведенным на эту же дату инновационным расходам. Расчет индекса рентабельности ведется по формуле:
– Дj – доход в периоде j;
– Kt – размер инвестиций в инновации в периоде t.
В числителе этого выражения – величина доходов, приведенных к моменту начала реализации инноваций, а в знаменателе – величина инвестиций в инновации, дисконтированных к моменту начала процесса инвестирования.
Другими словами, здесь сравниваются две части потока платежей: доходная и инвестиционная. Индекс рентабельности тесно связан с интегральным эффектом. Если интегральный эффект положителен, то индекс рентабельности> 1, и наоборот. При индексt рентабельности> 1 инновационный проект считается экономически эффективным. В противном случае ( 3. Норма рентабельности представляет собой ту норму дисконта, при которой величина дисконтированных доходов за определенное число лет становится равной инновационным вложениям. Доходы и затраты инновационного проекта определяются путем приведения к расчетному моменту:
Данный показатель иначе характеризует уровень доходности конкретного инновационного решения, выражаемый дисконтной ставкой, по которой будущая стоимость денежного потока от инноваций приводится к настоящей стоимости инвестиционных средств.
Показатель нормы рентабельности имеет другие названия: внутренняя норма доходности, внутренняя норма прибыли, норма возврата инвестиций.
За рубежом расчет нормы рентабельности часто применяют в качестве первого шага количественного анализа инвестиций. Для дальнейшего анализа отбирают те инновационные проекты, внутренняя норма доходности которых оценивается величиной не ниже 15—20%.
Норма рентабельности определяется аналитически как такое пороговое значение рентабельности, которое обеспечивает равенство нулю интегрального эффекта, рассчитанного за экономический срок жизни инноваций.
Получаемую расчетную величину Ер сравнивают с требуемой инвестором нормой рентабельности. Вопрос о принятии инновационного решения может рассматриваться, если значение Ер не меньше требуемой инвестором величины.
Если инновационный проект полностью финансируется за счет ссуды банка, то значение Ер указывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает данный проект экономически неэффективным.
В случае, когда имеет место финансирование из других источников, то нижняя граница значения Ер соответствует цене авансируемого капитала, которая может быть рассчитана как средняя арифметическая взвешенная величина плат за пользование авансируемым капиталом.
4. Период окупаемости является одним из наиболее распространенных показателей оценки эффективности инвестиций. В отличие от используемого в отечественной практике показателя «срок окупаемости капитальных вложений», он также базируется не на прибыли, а на денежном потоке с приведением инвестируемых средств в инновации и суммы денежного потока к настоящей стоимости.
Инвестирование в условиях рынка сопряжено со значительным риском, и этот риск тем больше, чем длиннее срок окупаемости вложений. Слишком существенно за это время могут измениться и конъюнктура рынка, и цены. Этот подход неизменно актуален и для отраслей, в которых наиболее высоки темпы научно-технического прогресса и где появление новых технологий или изделий может быстро обесценить прежние инвестиции.
Наконец, ориентация на показатель «период окупаемости» часто выбирается в тех случаях, когда нет уверенности, что инновационное мероприятие будет реализовано, и потому владелец средств не рискует доверить инвестиции на длительный срок.
Формула для расчета периода окупаемости:
где К – первоначальные инвестиции в инновации;
Д – ежегодные денежные доходы.
Методы снижения риска
При отборе инновационных проектов следует обратить внимание на способы снижения риска.
В практике управления инновационными проектами применяют следующие способы снижения риска:
1) распределение риска между участниками проекта (передача части риска соисполнителям);
3) резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов.
Распределение риска происходит при разработке финансового плана проекта и контрактных документов. При этом участники проекта принимают ряд решений, расширяющих либо сужающих диапазон потенциальных инвесторов. Проводя соответствующие переговоры, участники проекта должны проявлять определенную гибкость относительно того, какую долю риска они согласны на себя принять.
Многие крупные проекты могут иметь задержку в реализации, что может привести к такому увеличению стоимости работ, которое превысит первоначальную стоимость проекта. Поэтому важная роль принадлежит страхованию рисков. Страхование риска означает передачу определенных рисков страховой компании.
Создание резерва средств на покрытие непредвиденных расходов предусматривает установление соотношения между потенциальными рисками, влияющими на стоимость проекта, и расходами, необходимыми для преодоления сбоев в выполнении проекта. При этом учитывается точность первоначальной оценки стоимости проекта и его элементов.
Оценка непредвиденных расходов позволяет свести к минимуму перерасход средств. Структура резерва на покрытие непредвиденных расходов определяется двумя методами:
1) резерв делится на общий и специальный;
2) определяются непредвиденные расходы по видам затрат (заработная плата, материалы и др.).
Общий резерв покрывает изменения в смете и др. Специальный резерв включает надбавки на покрытие роста цен, увеличение расходов по позициям, оплату исков по контрактам. Это особенно важно в условиях инфляции.
Дифференциация резерва по видам затрат позволяет определить степень риска, связанного с каждым видом затрат, и в дальнейшем учесть риск на отдельных этапах проекта.
Для дальнейшего уточнения размеров непредвиденных расходов устанавливается взаимосвязь с элементами структуры разделения работ на разных уровнях этого деления, в том числе на уровне комплексов (пакетов) работ. Такое детальное разделение работ помогает приобрести опыт и создать базу данных для корректировки непредвиденных расходов.
Резерв на непредвиденные расходы определяется только по тем видам затрат, которые вошли в первоначальную смету, и не должен использоваться для компенсации затрат, являющихся следствием неудовлетворительной работы.
План финансирования проекта должен учитывать:
Инвесторы должны быть уверены, что возможные доходы от проекта будут достаточны для покрытия затрат, выплаты задолженности, обеспечения окупаемости капиталовложений. На микроуровне основное внимание уделяется коммерческой эффективности проекта, которая определяется как отношение финансовых затрат и результатов.