Фьючерс что это такое простыми словами

Словарь

Что такое фьючерс и чем он отличается от других инструментов

Фьючерс — это разновидность производного (иногда говорят «вторичного») финансового инструмента. По сути, фьючерсом называется договор покупки или продажи некоего первичного инструмента с отложенным исполнением обязательств. В качестве первичного или базисного инструмента могут выступать ценная бумага, валюта, сырье.

Фьючерс — это биржевой товар. Цена на фьючерс варьируется в зависимости от ситуации на рынке. Остальные параметры актива являются типовыми. Это срок поставки, количество товара в лоте, его качество или марка. Таким образом, покупатель и продавец фьючерса принимают на себя обязательства по исполнению контракта в оговоренный срок. Стоимость самого актива к этому времени на рынке может измениться, но это уже не может повлиять на условия сделки.

В официальном документе фьючерса должны быть утверждены:

Фьючерс — это отдельный биржевой товар. Стоимость фьючерса не всегда равна цене его актива. На цену фьючерса, кроме цены базового актива, влияют различные прогнозы и риски изменений предмета договора.

Соотношение цены базового актива на спот-рынке и цены этого актива во фьючерсе может быть либо положительным, либо отрицательным:

Гарантийное обеспечение (ГО)

Фьючерсы торгуются с обязательным обеспечением сделки. Обычно это изменяемый в зависимости от цены депозит в размере 2–10% от стоимости актива фьючерса. Гарантийное обеспечение является страховкой, которую требует биржа. Причем предоставляют обеспечение обе стороны сделки.

Биржа блокирует эту сумму на счету трейдеров как своего рода залог, обеспечивающий сделку. Более того, заблокированная сумма продавца увеличивается в случае, если фьючерс вырос в цене, и уменьшается в случае снижения стоимости фьючерса соответственно. Поэтому если по фьючерсу у продавца заблокирована ₽1 тыс., через неделю биржа может дополнительно заблокировать, например, еще ₽200, если рыночная цена выросла. Для покупателя ситуация противоположная — его гарантийное обеспечение увеличивается при снижении цены. По истечении контракта производятся окончательные расчеты с учетом суммы гарантийного обеспечения.

Таким образом, получается, что при заключении сделки никакой оплаты не происходит, две стороны заключают договор, биржа блокирует на их счетах средства до исполнения контракта. Если сторона сохранит фьючерс до даты его закрытия, уже тогда ему придется исполнить контракт — поставить актив, перечислить деньги или произвести окончательный перерасчет.

Если один из участников сделки откажется от исполнения условий, биржа будет вынуждена исполнить его обязательства самостоятельно. При этом часть гарантийного обеспечения она оставит себе, а нарушителю предъявит имущественные претензии. Такая ситуация возможна только с фьючерсами, по которым обязательна реальная поставка активов. Для фьючерсов, которые предусматривают только взаимозачет (расчетные фьючерсы), отказ в принципе невозможен, а возможные убытки биржи покрываются гарантийным обеспечением.

Именно благодаря гарантийному обеспечению инвесторы часто выбирают трейдинг фьючерсами, используя его, по сути, как «плечо», ведь для заключения сделки требуется иметь всего лишь до 10% стоимости базового актива.

Какие бывают фьючерсы

Контракты делятся на два типа в зависимости от характера исполнения обязательств.

Поставочный фьючерс подразумевает, что в основе контракта находится актив, который необходимо отгрузить и оплатить по окончании договора. То есть если фьючерс подразумевает поставку 1 тыс. баррелей нефти к определенному сроку, такой тип контракта будет называться поставочным.

Расчетный фьючерс может заключаться на любые активы, в том числе индексы, процентные ставки, что угодно, чего нельзя отгрузить и потрогать. В таком случае по окончании контракта происходит перерасчет прибыли и убытков. Нематериальный характер фьючерса позволяет использовать его для страхования рисков на фондовом рынке.

К примеру, если инвестор предполагает, что его пакет акций в ближайшее время упадет в цене, он может продать фьючерс на такой же пакет акций по текущей цене. В случае если его опасения оправдаются, он не окажется в убытке. Прибыль, полученная от снижения цены фьючерса, компенсирует убыток от падения цены акций.Такие схемы называются хеджированием рисков. Иногда инвестор даже может на этом заработать прибыль.

Чем отличается фьючерс от форварда

Можно сказать, что фьючерс является более строгим частным случаем форварда, который, в свою очередь, представляет собой отложенный контракт с оговоренными обязательствами по нему. У фьючерса есть ряд принципиальных отличий:

Чем отличается фьючерс от опциона

Еще один похожий на фьючерс инструмент — опцион. Но если фьючерс является отложенным контрактом на поставку базового актива, то опцион дает покупателю только право, но не обязательство заключить контракт в будущем.

Принципиальное отличие заключается в обязательствах между продавцом и покупателем. Если при торговле фьючерсами у обеих сторон равные права и обязательства, которые они должны исполнить по окончании контракта, то в случае опциона продавец обязан исполнить условия, а покупатель может в итоге не воспользоваться купленным правом на заключение сделки.

Еще одно отличие в том, что сам по себе опцион имеет свою цену, которая, по сути, является премией продавцу, даже если в итоге сделка, лежащая в основе опциона, не состоится. Фьючерсы же не имеют дополнительной стоимости.

Как торговать фьючерсами

Фьючерсами могут торговать как профессиональные участники рынка, так и частные инвесторы, обратившись к брокеру. Выделяют несколько стратегий в торговле фьючерсами, они зависят от целей, которые преследует трейдер.

Фьючерсы могут помочь застраховать владельца актива от неблагоприятного изменения цены на него, поскольку фиксируют цену и не требуют сразу оплаты полной суммы сделки. Причем хеджирование используется не только с ценными бумагами, но и реальными активами, такими как поставка сырья, или валютными парами, например евро — рубль или доллар — рубль.

Пример. Компания выплачивает обязательства по кредитам в евро, при этом доход у компании в рублях. Чтобы застраховать себя от падения курса рубля, компания может купить фьючерсы на евро по курсу на начало года на всю сумму своих кредитных платежей на год вперед. В таком случае в конце года, если курс рубля в действительности упадет (а евро, соответственно, подорожает), компания получит прибыль от реализации фьючерсов, которая покроет убыток, связанный с конвертацией рубля в евро для оплаты кредита.

Эта стратегия торговли фьючерсами заключается в совершении разнонаправленных сделок с фьючерсами таким образом, чтобы получалась прибыль на разнице в цене покупки и продажи. Арбитраж может заключаться как в совершении сделок в разное время, так и на разных площадках.

Пример. Инвестор купил фьючерсы на акции, которые спустя какое-то время выросли в цене. После продажи фьючерсов он получил выгоду.

Пример. Инвестор при наличии разницы цен заключает сделку на покупку майского фьючерса нефти WTI в Лондоне и продажу майского контракта в Нью-Йорке.

Пример. Инвестор может купить апрельский фьючерс на золото и продать более дорогой на июнь. Такая операция имеет выгоду, если разница в цене покрывает ожидаемые колебания цен фьючерса, способные увеличивать размер гарантийного обеспечения.

Следует отметить, что любые спекулятивные стратегии должны учитывать стоимость комиссий брокера и биржи, которые могут нивелировать желаемую прибыль.

Источник

Фьючерс: определение, виды, фьючерсный контракт и как торговать фьючерсами на бирже

Что такое фьючерс простыми словами

Изначально фьючерсы возникли как ответ на потребности продавцов и покупателей реальных товаров (в основном сельскохозяйственных). Например, производители тюльпанов не могли заранее установить цену на цветы, которые еще не выросли. Это связано с тем, что производители не знали, какой урожай будет в следующем году. Если урожай обильный, тогда цена окажется ниже текущей. Или, наоборот, из-за плохих погодных условий урожай выйдет небогатым, и тогда цена будет высокой. Не зная, какая цена будет, торговцы тюльпанами не могли заранее договориться о покупке. В результате страдали и производители, и торговцы. Ответом на подобную проблему и стало появление фьючерсных контрактов.

Сейчас предметом фьючерсного договора (он еще называется базовым активом) могут быть:

Виды фьючерсов

Все фьючерсные контракты делятся на две разновидности:

Первый тип не предусматривает поставки товара. При заключении контракта речь идет только о стоимости. Обязательно оговариваются дата платежа и сумма. Если этот вид не будет продан к дате исполнения, сделка закроется автоматически в последний день торгов. Будет установлена рыночная котировка к моменту закрытия торговой сессии. Сумма, вырученная от продажи, может быть выше стоимости покупки, тогда сделка будет считаться прибыльной. Если цена при закрытии сделки ниже начальной, сделка убыточна.

Кто выпускает фьючерсы

При заключении контракта продавец и покупатель могут договариваться только о цене, поскольку остальные условия уже определены биржей.

Как работает фьючерс

Когда наступает момент исполнения, возможны несколько сценариев:

Величину обеспечения рассчитывают фьючерсные биржи для каждого финансового инструмента.

В процессе торговли возможна ситуация, когда у трейдера или инвестора оказывается меньше денег, чем необходимо для ГО. В этом случае брокер просит клиента пополнить счет. В противном случае часть сделок будет закрыта брокером принудительно по рыночной цене. Такая операция называется маржин-колл.

Чтобы избежать осложнений, опытные инвесторы и спекулянты держат на счету суммы, превышающие размер гарантийного обеспечения в несколько раз. Некоторые брокерские компании предоставляют клиентам льготные условия с пониженной суммой ГО. Для этого необходимо иметь крупную сумму на счете.

Основное понятие фьючерсных контрактов

На фондовом рынке существует несколько видов контрактов. Отличия фьючерсов от других разновидностей:

Кроме того, нужно отличать фьючерсы от опционов. Купившие первый финансовый инструмент обязаны выполнить условия. Второй дает возможность не исполнять взятые обязательства, если это невыгодно участнику договора.

Торговля фьючерсами

Чтобы начать совершать сделки, необходимо соблюсти несколько условий:

При совершении сделки третьей стороной всегда выступает биржа. Контролирует соблюдение правил расчетная палата, за свои услуги она взимает комиссию.

Технические моменты

Для совершения сделок потребуется программное обеспечение. Большинство использует торговые терминалы QUIK и MetaTrader. Их нужно скачать и правильно настроить. Некоторые брокеры предоставляют клиентам собственные торговые платформы.

Важно выбрать подходящий инструмент и торговую стратегию. Ее можно разработать самостоятельно или воспользоваться наработками опытных трейдеров. Для торговли используют технический анализ (индикаторы, свойства графиков цены) и фундаментальный (отслеживание новостей, глобальные события в политике и экономике).

Если нет опыта биржевой торговли, можно потренироваться на демонстрационном счете. Здесь создаются условия, близкие к действительным. Демосчет может быть полезен не только «чайникам», но и опытным трейдерам для тестирования новой стратегии.

Для грамотной торговли нужно учитывать характеристики финансовых инструментов:

Совершая сделку, допустимо рисковать небольшой частью своих денег. Для уменьшения возможных потерь устанавливаются ограничения по цене.

Маржа и финансовый результат

Проводить расчеты можно в конце каждого дня. Это позволит оценить динамику получения прибыли или убытков, сделать прогнозы. Исходя из этого трейдер решает, оставлять позицию открытой или продавать контракт.

Источник

Что такое фьючерсы: виды, особенности, преимущества и риски

Что такое фьючерс простыми словами

Фьючерс — это контракт, согласно которому продавец обязуется поставить покупателю базовый актив по оговоренной цене и в определенный срок, а тот обязан выкупить предмет сделки. Представьте, что вы хотите купить машину через полгода, однако с ценами может случиться все что угодно, а вы не хотите полагаться на волю случая.

Тогда вы идете к автодилеру и заключаете договор, зафиксировав цену сделки и внеся предоплату. По сути, это и есть смысл фьючерсного контракта — зафиксировать цену на товар (услугу) и защититься от ее возможного колебания в будущем.

Вернемся к биржевым фьючерсам. В основе любого контракта лежит базовый актив, будь то акция, нефть, индекс или золото. И отсюда вытекает два вида контрактов: поставочный и расчетный.

Поставочный фьючерс предполагает, что к дате истечения контракта (дата экспирации) продавец продаст базовый актив, а покупатель — выкупит его. Базовым активом поставочного фьючерса являются акции и облигации.

Расчетный фьючерс используется, когда базовый актив невозможно или неудобно зачислить на счет, например индексы или сырьевые товары. В таком случае на ваш счет будет просто зачислена/списана разница между покупкой и продажей контракта.

Пример: вы купили фьючерс на индекс Мосбиржи стоимостью 150 000 пунктов (в данном случае 1 пт = ₽1). В дату экспирации стоимость фьючерса составила 200 000 пт. В таком случае на ваш счет будет зачислено: ₽200 000 — ₽150 000 = ₽50 000.

Фьючерс и опцион

Опцион — это договор, согласно которому покупатель опциона получает право купить или продать какой-то актив в определенный срок по заранее оговоренной цене. Покупатель может решить им не воспользоваться, но стоимость опциона не возвращается. Продавец же обязан исполнить опцион.

Фьючерс отличается от опциона тем, что и покупатель, и продавец берут на себя обязательство совершить сделку, тогда как в опционе одна сторона имеет право, а другая — обязательство.

Фьючерс и форвард

Форвардный контракт (форвард) — это договор, согласно которому одна сторона сделки (продавец) обязуется в срок, определенный договором, продать базовый актив (товар) другой стороне. Казалось бы, определение похоже на фьючерс, но есть ряд принципиальных отличий:

Что такое клиринг и вариационная маржа?

Начисление/списание прибыли/убытка происходит не в момент закрытия сделки, а во время клиринга, который проходит два раза в день.

Клиринг — технический перерыв, во время которого биржа подсчитывает финансовый результат по сделке и начисляет либо списывает деньги со счета. Полученная или списанная сумма называется вариационной маржой.

Во время клиринга фиксируется новая расчетная цена фьючерса, от которой пойдет дальнейший подсчет прибыли/убытка до следующего клиринга.

Расписание торгов на срочном рынке по московскому времени:

10:00–14:00 — основная торговая сессия

14:00–14:05 — промежуточный клиринг

14:05–18:45 — вечерний расчетный период основной сессии

18:45–19:00 — основной клиринг

19:00–23:50 — дополнительная торговая сессия

Гарантийное обеспечение фьючерса

Гарантийное обеспечение — это денежный залог, который блокируется на вашем счету при открытии сделки с фьючерсами. Когда вы закрываете позицию, сумма гарантийного обеспечения размораживается.

Одно из главных отличий между фьючерсами и акциями — за фьючерсы не нужно платить. При заключении сделки на вашем счете блокируется залог, который называется гарантийным обеспечением (ГО). Обычно эта сумма составляет 10–40% от стоимости контракта.

То есть при покупке фьючерса уплачивается только комиссия за сделку и замораживается ГО. Его размер можно уточнить на сайте Мосбиржи в карточке инструмента. Ниже представлены параметры фьючерса на индекс РТС с экспирацией в сентябре.

Допустим, стоимость фьючерса на индекс РТС составляет ₽100 000, а ГО — ₽20 000. Получается, что на ₽100 000 можно приобрести не один, а целых пять контрактов. Также стоит отметить, что размер ГО может меняться. Поэтому необходимо следить за состоянием своей позиции и уровнем ГО, чтобы брокер не закрыл вашу позицию принудительно в момент, когда биржа увеличила ГО, а у вас не хватает средств для поддержания сделки.

Контанго и бэквордация

Также при работе с фьючерсами стоит обратить внимание, что его стоимость обычно отличается от цены базового актива. Это происходит, поскольку участники торгов ожидают некие события, которые могут повлиять на стоимость базового актива.

Контанго — это ситуация, когда цена фьючерса выше цены базового актива. Бэквордация — обратная ситуация, когда цена фьючерса ниже цены базового актива. В случае бэквордации большинство инвесторов ожидают, что стоимость базового актива скоро упадет. Например, такое может быть в преддверии дивидендного гэпа, поскольку фьючерсы не дают право на получение выплат. Поэтому не стоит продавать фьючерс на определенную акцию в день отсечки, надеясь на то, что стоимость контракта завтра резко упадет. Дивидендный гэп уже заложен в цене.

По мере приближении даты экспирации цена фьючерса приближается к цене базового актива и в итоге сравнивается с ней.

Также о контанго и бэквордации говорят при сравнении цен фьючерсов с разными сроками экспирации. Ситуация, когда контракт с более поздней датой исполнения торгуется дороже фьючерса с более ранней датой экспирации, называется контанго. Обратная ситуация, соответственно, называется бэквордация.

Особенности торговли фьючерсами

Если базовый актив фьючерса рублевый, то и рублевая стоимость фьючерса равна его стоимости в пунктах. Например, фьючерс на акции Сбербанка стоит 30 000 пунктов, шаг цены и стоимость шага цены равны единице. Тогда стоимость контракта в рублях: 30 000 пунктов / 1 × 1 = ₽30 000.

Если же базовый актив валютный, то нужно еще учитывать влияние валютной переоценки. Предположим, что фьючерс на нефть марки Brent стоит 70 пунктов, шаг цены — 0,01, а его цена — ₽7,5. Тогда стоимость контракта в рублях: 70 пунктов / 0,01 × 7,5 = ₽52 500.

Данные по шагу цены и его стоимости можно уточнить на сайте Мосбиржи в карточке инструмента.

Важно! Курс валюты фиксируется при расчете вариационной маржи два раза в день перед клирингом — в 13:45 и 18:44 мск.

Некоторые брокеры, например «Тинькофф», для удобства клиентов в своем приложении указывают эти данные (лотность, стоимость пункта цены, ГО).

Преимущества и недостатки фьючерсов

Плюсы

Минусы

Фьючерсы — сложный инструмент, который в основном предназначен для профессиональных игроков и опытных трейдеров. Торговать ими без подготовки крайне опасно. В нашем материале была представлена общая информация по фьючерсам, но у этого инструмента есть много нюансов, которые не описать даже серией статей.

Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее Фьючерс — это разновидность производного (иногда говорят “вторичного») финансового инструмента. По сути, фьючерсом называется договор покупки или продажи некоего первичного инструмента с отложенным исполнением обязательств. В качестве первичного или базисного инструмента может выступать ценная бумага, валюта, сырье. Подробнее

Источник

Что такое фьючерсы простыми словами и как на них заработать

У фермера Антона есть своё хозяйство. Его прибыль напрямую зависит от урожайности, затрат на посевы, погоды и рыночных факторов. Он знает, что через полгода ему предстоит сеять пшеницу, но не имеет ни малейшего представления, сколько будет стоить зерно.

Простым языком фьючерс – это договор о том, что в будущем одна сторона продаст или купит что-то у другой стороны. Чаще всего это касается драгметаллов, сельскохозяйственной продукции и энергоресурсов: угля, нефти, газа.

Важно понимать, что фьючерсы — это почти всегда про спекуляции, игру на стоимости и рыночных ожиданиях. Например, вы оформляете фьючерсную сделку на покупку золота, ожидая, что его цена в будущем вырастет, и затем продаёте свой фьючерс, когда посчитаете, что она вот-вот обвалится.

Отдельно стоит отметить, что, покупая фьючерс, вы не становитесь обладателем того, что купили. Фьючерс на золото — не то же самое, что золото в банковской ячейке, грузовики с кукурузой вам в гараж тоже никто не повезёт. Если вы, конечно, не будете держателем документа на оговоренный момент сделки. Тогда место под кукурузу выделить всё-таки придётся.

Отличия от других финансовых инструментов:

Каждый фьючерс описывается несколькими характеристиками. Вам необходимо понимать их значение, если вы хотите зарабатывать на торговле фьючерсами:

Казалось бы, зачем тогда вообще покупать фьючерсы, если с ними всё так неоднозначно и сложно?

Во-первых, с помощью фьючерсов можно наживаться на различных особенностях рынка, для каждого товара они свои. О них разговор пойдёт позже в этой статье.

Во-вторых, торговля фьючерсами не сильно обременяется налогами и выплатами. Более того, для фьючерсных сделок предлагаются более выгодные кредитные условия у брокера.

В-третьих, известно, что диверсификация вашего фондового портфеля — это всегда хорошо. Чем больше ценных бумаг вы сможете вместить в свой портфель, чем больше сфер рыночной деятельности сможет охватить, тем больше шанс обогатиться. Почему бы в таком случае не купить и фьючерсы?

Ниже мы рассмотрим 14 самых популярных фьючерсных товаров, которые могу быть полезны при составлении вашего фондового портфеля. Так как каждый отдельный товар имеет свою специфику, удобно разделить их на группы.

Фьючерсы на металлы — один из самых популярных способов преумножить своё богатство. Зачастую стоимость ценных бумаг напрямую связана с положением дел в промышленности и на рынке технологий.

Особенность алюминия – его сопротивляемость коррозии и легкость, поэтому его часто применяют в промышленности самых разных отраслей: самолётостроение, строительство, машиностроение.

Отдельно стоит отметить, что производство с использованием алюминия требует большого количество энергии — цена на фьючерс сильно привязана к положению дел на рынке энергоресурсов.

Кроме того, фьючерсы на алюминий должны быть особенно интересны нам как жителям России: крупнейший в мире поставщик алюминия – наша компания Русал.

Эксперты считают, что в ближайшие годы спрос на алюминий будет только расти из-за увеличения объемов производства машин и строительства, поэтому алюминий – хорошее вложение.

Химические особенности свинца позволяют применять его в медицине для защиты от радиационного излучения, в военной промышленности, производстве электротехнических приборов и краски. Почти 80% этого металла используется для производства батареек, поэтому фьючерсы на свинец сильно привязаны по стоимости к рынку техники.

Основными потребителями являются промышленно развитые страны. Лидерами свинцовой добычи и производства являются США, Евросоюз и Китай.

Что касается перспектив роста свинца, эксперты выражают обеспокоенность. Многие заявляют, что мировой рынок скоро перенасытится электротехникой, и тогда для свинца настанут тёмные времена.

Тем не менее, за 2019 год цена на свинцовые фьючерсы в среднем выросли на 50%, что является самым высоким показателем среди всех анализируемых фьючерсных товаров.

Медь — пожалуй, самый популярный и легкодоступный металл в мире. Медь чаще всего используется для производства кабелей, проводки и электроприборов. Во многом это объясняется её дешевизной и большими объемами добычи.

Мировые цены на медь подвержены частым и большим колебаниям, что связано с высокой спекулятивностью «медных» фьючерсных сделок.

Трудно выделить группу стран-потребителей меди, потому что медь нужна как развивающимся экономикам, так и уже преуспевшим. Лидером добычи является Чили.

На долю меди выпали печальные прогнозы: ожидается, что увеличение добычи меди в Китае, России, Бразилии и странах Африки приведёт к переизбытку меди на рынке и падению её стоимости.

Так, в 2019 году доходность этого металла — лишь 3%, а годом ранее медь и вовсе потеряла 17% в цене.

Никель имеет особое положение на рынке: дело в том, что он чаще всего используется не для производства конечного товара, а для создания других сплавов — например, нержавеющей стали.

Именно поэтому цены на никель предсказать нелегко — они подвержены влиянию огромного количества факторов. Например, одни лишь санкции к РФ подорвали рынок никельсодержащей продукции в 2014 году.

В последнее время потребление никеля в мире растёт преимущественно за счёт Китая, Евросоюза и Японии. Крупнейшим же производителем является отечественная компания Норникель.

Эксперты предполагают, что увеличение производства в Китае может поспособствовать росту цены. С другой стороны, высокая волатильность и непредсказуемое поведение рынка могут сильно навредить фьючерсам.

Источник

Что такое фьючерсы?

Содержание

Представьте: вы открываете пекарню. Она начнет работу через три месяца, и вы хотите заказать муку для выпечки. Сейчас вам негде хранить мешки, поэтому вы договариваетесь о поставке товара через три месяца, но по нынешней цене. Вы заключили фьючерсный контракт или, другими словами, купили фьючерс на муку.

Фьючерс (от англ. future — будущее) — контракт между продавцом и покупателем, который позволяет трейдерам зафиксировать цену базового актива или товара и обязывает покупателя приобрести акции или услуги в будущем. Такой контракт означает, что определенное количество базового актива будет по фиксированной цене поставлено в оговоренную дату. Безопасность сделки гарантирует биржа, которая берет с обеих сторон контракта страховые депозиты.

Зачем они нужны

Главная цель фьючерсов — помочь предотвратить убытки от неблагоприятного изменения цены. При умелом обращении на фьючерсах можно хорошо заработать, но всегда присутствует риск.

Если проводить аналогию с примером выше, пекарь может как заработать, так и потерять деньги из-за фьючерсного контракта. Если за три месяца мука подорожает, в плюсе будет пекарь, который закупил ее по старой, более выгодной цене. Если мука подешевеет, в плюсе будет поставщик: он продал ее дороже текущей стоимости.

Механика сделки при покупке фьючерса ничем не отличается от любой другой сделки на бирже, например, от покупки акций. Продавец выставляет заявку, указывает цену и количество фьючерсов. Сделка срабатывает, когда находится покупатель. По факту, в реальной торговле на бирже продавец даже не выставляет цену и срок. Он просто соглашается на условия, которые определяют рынок и биржа.

Связанные понятия

Экспирация — дата окончания фьючерсного контракта. По некоторым активам фьючерсы закрываются каждый месяц, но на Московской бирже есть также экспирация раз в квартал.

Кредитное плечо — возможность торговать на сумму больше, чем есть у трейдера. Чтобы получить кредитное плечо, трейдер одалживает деньги у своего брокера. Если сделка проходит успешно, трейдер получает прибыль, которую не смог бы получить со своим капиталом. На фьючерсном рынке даже небольшие колебания в цене могут привести к огромной прибыли или убыткам.

Базовый актив — любой товар, которым торгуют на биржах, в том числе валюта и акции. Важно помнить, что покупка фьючерса — не то же самое, что покупка этого актива. Например, купив фьючерс на акцию, вы не становитесь ее владельцем и не получаете дивиденды. Также для покупки фьючерса нужно меньше денег.

Короткая продажа — продажа активов, которыми продавец на данный момент не владеет. Сделка (поставка товара) выполняется в более поздний срок.

Гарантийное обеспечение — сумма, которую трейдер должен заплатить, чтобы провести сделку по фьючерсу. На Московской бирже гарантийное обеспечение рассчитывается специальным алгоритмом. Алгоритм учитывает опыт прошлых контрактов как Московской, так и других мировых бирж. Гарантийное обеспечение является своего рода страховкой, что покупатель и продавец фьючерса выполнят свои обязательства.

Клиринг — процедура, в результате которой меняется сумма на счете трейдера в соответствии с проведенными им сделками.

Вариационная маржа — сумма, которая насчитывается в результате клиринга.

Планка — лимит колебания цены финансового инструмента. Инструмент достигает планки, когда цена на определенный актив доходит до максимальных отклонений (лимита цены) от цены закрытия предыдущего дня. Торги при этом не останавливаются.

Виды фьючерсов

Фьючерсами торгуют на срочной секции Московской биржи. Они различаются по базовому активу:

Кроме базового актива, фьючерсы различаются по «результатам сделки», бывают двух типов:

На срочном рынке Московской биржи успешнее всего торгуют товарными контрактами, валютой, индексами, акциями и процентными ставками. При этом ADTV (средний дневной объем торгов) за июнь 2019 года превысил 300 миллиардов рублей.

Фьючерсы vs акции

Начинающие трейдеры часто считают, что покупка фьючерса на акцию и покупка самой акции — одно и то же. На самом деле есть существенная разница.

Фьючерсная торговля получила широкое распространение благодаря тому, что она снимает некоторые ограничения на биржевую торговлю, например, ограничения по короткой продаже. Для развития рынка были необходимы контракты, которые позволяют торговать не самими товарами, а правами на них.

Чем выгодны фьючерсы

После сравнения с акциями может показаться, что фьючерсы — совсем не выгодное вложение, а спекулировать проще самими акциями. Но все же у фьючерсов есть плюсы:

Еще один большой плюс фьючерсов — низкие издержки. Их ликвидность увеличивается с приближением экспирации, а комиссионные издержки на рынке фьючерсов минимальные.

Также фьючерсы отличаются от других видов контрактов страховкой и минимальными рисками: если один из участников сделки не выполняет свои условия, второй получает возмещение. В сделках участвуют только те товары, стоимость которых часто меняется, и фьючерсы — попытка обезопасить себя от внезапного роста или падения цен. Наконец, в фьючерсных контрактах понятные и оговоренные заранее условия, а в любых вопросах вам поможет ваш брокер или управляющий.

Проведение сделки через брокера

Перед тем, как начать торговать фьючерсами, найдите себе надежного брокера. Он станет вашим посредником с биржей, а также будет следить за налогами и помогать в аналитике. Когда брокер найден, приступайте к торгам.

Советы экспертов (TrendUp)

Не рекомендуем начинать торговлю фьючерсами, пока вы не получили хотя бы минимальный опыт на фондовом рынке.

Новичкам в этой сфере стоит следовать таким правилам:

Конечно, этих советов недостаточно, чтобы получать стабильный доход за счет купли/продажи фьючерсов, но они точно облегчат торги. Узнать больше можно на наших курсах с ежедневной поддержкой профессионалов. Мы расскажем, что такое фьючерсы на бирже, как вовремя завершать торги и оставаться в плюсе в самых рисковых ситуациях.

Источник

Что такое фьючерсы на бирже

И как ими торговать

Если вы хотите попробовать себя в краткосрочных сделках и спекуляциях, вам стоит знать о фьючерсах.

Начнем издалека: представьте, что вы фермер и что через полгода вам понадобится зерно. И что стоимость этого зерна за полгода может вырасти в два раза, а может и упасть в два раза. Никто не знает, как получится.

Тогда вы идете к поставщику и договариваетесь, что купите у него зерно через полгода, но по нынешней цене. Если за полгода зерно подорожает, вы будете в плюсе — купите его по старой цене. Если за полгода зерно подешевеет, в плюсе будет продавец — он продаст его вам по цене полугодовой давности, которая была выше. Вот такая договоренность — и есть фьючерсный контракт. В статье речь пойдет о такой же ситуации, но на бирже.

В целом фьючерсы — это отдельная и очень большая тема, которую невозможно охватить даже серией статей. Поэтому в этой статье я буду говорить только о фьючерсах фондовой секции Московской биржи, то есть о фьючерсах на акции и на индексы. Рассмотрю только основные стратегии торговли фьючерсами.

Аккуратнее: это не про долгосрочные инвестиции

Обычно в Тинькофф-журнале мы рассказываем о разумном инвестировании и долгосрочных инвестициях: как сделать правильный выбор, вложить деньги надолго, обогнать инфляцию и стать богаче на дистанции в несколько лет.

Эта статья о другой стороне фондовых рынков: о краткосрочных сделках, трейдинге и спекуляциях. Выпуск статьи не означает, что мы призываем читателей спекулировать на бирже и рисковать. Но читатели задают много вопросов о фьючерсах, поэтому считаем своим долгом подробно рассказать, что это и зачем. А пользоваться инструментом или нет — решать вам.

Что такое фьючерс

Фьючерсный контракт — это договор между покупателем и продавцом о покупке/продаже какого-то актива в будущем. Стороны заранее оговаривают, через какой срок и по какой цене состоится сделка.

Например, сейчас одна акция «Лукойла» стоит около 5700 рублей. Фьючерс на акции «Лукойла» — это, например, договор между покупателем и продавцом о том, что покупатель купит акции «Лукойла» у продавца по цене 5700 рублей через 3 месяца. При этом не важно, какая цена будет у акций через 3 месяца: цена сделки между покупателем и продавцом все равно останется 5700 рублей. Если реальная цена акции через три месяца не останется прежней, одна из сторон в любом случае понесет убытки.

Большая часть фьючерсных сделок — это спекуляция. Вы прогнозируете, что цена акций «Лукойла» в ближайшее время вырастет, — вы покупаете фьючерсный контракт на акции «Лукойла». Думаете, что цена вот-вот рухнет, — вы продаете фьючерсный контракт на акции «Лукойла».

В продаже фьючерсов есть один нюанс. Фактически «покупка» и «продажа» в разговоре о фьючерсах — условные термины. Лучшая аналогия — это обыкновенное пари. Есть две стороны: одна считает, что цена актива вырастет, а другая — что цена упадет. В итоге первый участник «покупает» фьючерс, а второй «продает» его. Соответственно, чтобы продать фьючерс, его не нужно предварительно покупать. Для продажи фьючерсов определенного типа даже не нужно держать акции, на которые этот фьючерс заключен, — все просто рассчитывается в денежном эквиваленте.

Как инвестировать в акции и не прогореть

Почему фьючерс — это не инвестиции

Не стоит путать покупку фьючерса на акции с покупкой акций. Давайте разберем, в чем разница.

При покупке акций «Лукойла» вы:

При покупке фьючерсов на акции «Лукойла»:

Во-вторых, фьючерсы не имеют добавочного капитала, который есть у акций и который вы, как инвестор, можете ощущать в виде дивидендов или роста стоимости акций.

В чем польза фьючерсов

У вас может возникнуть резонный вопрос: зачем мучиться с какими-то непонятными фьючерсами, если можно так же спекулировать и самими акциями: думаешь, что акции «Лукойла» будут расти, — покупаешь сейчас и продаешь потом, когда вырастут. Но по сравнению со спекуляцией на акциях у фьючерсов есть свои преимущества.

Бесплатное кредитное плечо. Кредитное плечо позволяет совершать сделки на большую сумму, чем у вас реально есть на счете. Но в случае акций этот эффект достигается за счет того, что брокер реально предоставляет вам кредит под проценты — за это нужно платить. Во фьючерсах как такового кредитного плеча нет: на момент заключения сделки вы просто не должны платить всю стоимость актива — достаточно только гарантийного обеспечения, около 10% от сделки.

Нет ограничений по короткой продаже. Короткая продажа — возможность продать то, чего у вас нет. С акциями это работает так: вы берете «взаймы» у брокера определенные акции, чтобы продать их и получить прибыль. Брокеру вы потом должны будете вернуть эти же акции. Если вы одолжили у брокера акции, продали их, а потом они подешевели — вы в плюсе: чтобы вернуть брокеру акции, вы купите их по меньшей цене. За такое «одалживание» акций брокеры тоже берут процент.

С фьючерсами по-другому: они не существуют в материальном мире — это просто договоренности. Поэтому покупка или продажа фьючерса просто показывает вашу позицию, одалживать ценные бумаги ни у кого не нужно.

Сделки дешевле. При сделках с акциями действуют разные тарифы, но в большинстве случаев нужно платить депозитарию за хранение бумаг. В случае с фьючерсами на руку играет то, что это не ценные бумаги, которые нужно хранить в специальном хранилище, — за такую договоренность депозитарий не берет плату.

Фьючерсы на Московской бирже

Мы рассмотрели некоторые основные положения о фьючерсах — теперь можно перейти к конкретным примерам. Как я писал раньше, в этой статье мы будем рассматривать только фьючерсы фондовой секции Московской биржи. Вот что к ним относится:

Технически при покупке фьючерса на бирже покупатель с продавцом договариваются только о цене и дате. Все остальные детали контракта уже стандартизированы, и за соблюдение всех обязательств отвечает биржа. Но в реальной торговле фьючерсами не нужно договариваться даже о цене и сроке: цену определяет рынок, а дату — биржа. По факту вы просто либо соглашаетесь на предложенные условия, либо не соглашаетесь.

Механически сделка проходит точно так же, как и любая другая сделка с акциями. Вы выставляете заявку, указываете цену и количество. Если покупатель/продавец найдется — заявка срабатывает.

У каждого фьючерса есть несколько характеристик, рассмотрим их подробнее.

Тип контракта — это самая важная информация о фьючерсе. Он может быть поставочным или расчетным. Если вы покупали поставочный контракт, то при исполнении фьючерса вы обязаны купить непосредственно сам базовый актив. А при расчетном происходит только финансовый расчет вашей сделки.

Разберемся на примере. Представим, что вы купили 10 фьючерсов на акции «Лукойла» по 5500 рублей и к моменту исполнения контракта акции стоят 5000 рублей.

При поставочном контракте вы будете обязаны купить 10 акций «Лукойла» по 5500 рублей. Вы потратите 55 000 рублей, и в вашем портфеле появятся 10 акций общей стоимостью 50 000 рублей. Что делать с этими акциями дальше — решать вам. Можно продать и зафиксировать убыток 5000 рублей, а можно дождаться лучших времен, когда акции подорожают.

При расчетном контракте у вас не появится никаких акций — биржа просто рассчитает ваш убыток и спишет со счета 5000 рублей.

Как мы уже говорили, при торговле фьючерсами вы получаете бесплатное плечо, так как, чтобы купить 1 фьючерс на акции «Лукойла» за 5500 рублей, вам необходимо заплатить только обеспечение — обычно 10%, или 550 рублей за фьючерс. Это значит, что для всей вашей сделки — 10 фьючерсов — вам нужно всего лишь 5500 рублей на своем счете.

А теперь интересный нюанс: если при исполнении фьючерса расчетного типа у вас просто уйдет со счета 5000 рублей и останется 500 рублей, то при поставочном типе вам нужно будет купить 10 акций «Лукойла» общей стоимостью 55 000 рублей — и на этот раз вам придется заплатить полностью. Если у вас не будет этих средств, то может либо сработать кредитное плечо от брокера (на этот раз уже платное), либо вы и вовсе получите штрафные санкции.

При продаже фьючерса все аналогично, только с другой стороны: если к моменту исполнения расчетного фьючерса акции будут стоить 5000 рублей, вы будете в плюсе — «продадите» акции по 5500 и брокер просто начислит вам 5000 рублей прибыли за 10 фьючерсов. А если это будет поставочный фьючерс, вы должны будете продать покупателю 10 акций «Лукойла» по 5500 рублей. Если этих акций у вас не будет, биржа откроет короткую позицию — одолжит вам эти акции, чтобы вы могли исполнить контракт, а с вас возьмет проценты за такой кредит. Поэтому с поставочными кредитами нужно быть аккуратным.

Исполнение фьючерса — это дата, когда все открытые фьючерсные сделки закрываются и все контрагенты исполняют свои обязательства. В расчетных фьючерсах это дата, когда вы зафиксируете убыток или прибыль по счету, а в поставочных — дата, когда вы купите/продадите базовый актив.

Хронологически процесс исполнения разбит на две даты:

Например, если фьючерс исполняется в июне 2019 года, все будет выглядеть так: купить или продать фьючерс можно будет до 20 июня — это третий четверг месяца. А исполнится фьючерс на следующий день — 21 июня, в пятницу.

Всего на бирже 4 месяца исполнения фьючерсов. Это означает, что по акциям есть 4 разных фьючерса, длительность каждого из которых — 3 месяца.

Если нажать на один из фьючерсов, мы попадем в его карточку со сводной информацией. На практике нужно переходить сразу сюда.

В правой колонке — «Параметры инструмента» — указаны все детали: тип фьючерса; дата исполнения; необходимый уровень гарантийного обеспечения — сумма, которую вам нужно реально заплатить, чтобы купить один фьючерс; объем лота — количество акций в одном фьючерсе — и так далее.

Левая колонка отображает рыночные данные по выбранному фьючерсу: какой объем сделок, цена последней сделки и так далее.

Таблица сверху показывает все доступные фьючерсы по данному базовому активу и дает по ним краткую сводку. В целом тут понятны уже все поля, кроме расчетной цены — по этой цене клиринговый центр рассчитывает все сделки, начисляет вариационную маржу и т. п. Это отдельная сложная тема — можно почитать об этом на сайте Московской биржи, но на практике механика работы не особо влияет на действия трейдера.

Гораздо интереснее посмотреть на цену и объем сделок по фьючерсам. Как видно на иллюстрации, цена везде разная, как и спрос. При этом базовый актив везде одинаковый — вот с этим стоит разобраться отдельно.

Как цена фьючерса зависит от цены базового актива

Цены фьючерсов с разной датой исполнения на один и тот же базовый актив разные, но и это не все. Цена самого базового актива основную часть времени тоже отличается от цены фьючерса на этот базовый актив.

Источник

Что такое фьючерсы и как на них заработать — объясняем доступно

Фьючерс, фьючерсный контракт (futures contract) — договор на покупку или продажу базового актива, при заключении которого участники сделки договариваются о цене и сроках исполнения.

Разбираем основные понятия, как совершать операции, сколько на них можно заработать, важные особенности и нюансы. Полученная информация применима для российского срочного рынка.

Организатором торгов на срочном рынке выступает Московская биржа. На рынке торгуются фьючерсы, опционы и календарные спреды.

Фьючерсные контракты отличаются между собой базовыми активами, сроком обращения, гарантийным обеспечением и датой экспирации. Каждый контракт имеет спецификацию или параметры, которые задаются биржей и публикуются на ее сайте.

Фьючерсы не зря называют срочным контрактом. Это связано с тем, что невозможно купить и условно забыть о них, как в случае с акциями или валютой. Любой договор имеет дату начала и окончания действия, также работают и фьючерсы. При этом таких договоров несколько: в течение года торги не прекращаются, инвестор может перейти на следующий контракт, следующим за исполненным.

На рынке может быть несколько контрактов на один и тот же базовый актив, поэтому контракты имеют специальный код.

Пример: RTS-3.22 — это фьючерс на индекс РТС, один из самых популярных контрактов на срочном рынке. Чаще всего можно встретить короткое обозначение — RIH2.

• RI — обозначение базового актива

• H — Месяц исполнение контракта

• 2 — год исполнения

В нашем случае получается, что RIH2 — срочный контракт на индекс РТС с экспирацией в марте 2022 г.

Базовым активом могут выступать акции, валютные пары, облигации, индексы, EFT, товары, процентные ставки и другие активы.

Торги проводятся с 7:00 до 23:50 (здесь и далее время московское), и в этом промежутке происходит 2 приостановки торгов для осуществления клиринга.

Клиринг — система безналичных расчетов, в это время проводятся взаиморасчеты между покупателем и продавцом. Еще проще: если позиции инвестора в плюсе, то ему зачисляют полученную прибыль, если в минусе — списывают. Процесс осуществляет Национальный клиринговый центр, который также выступает гарантом выполнения обязательств по сделкам. При клиринге происходит экспирация контрактов.

Экспирация — исполнение контракта, когда проводятся окончательные расчеты между участниками сделки. Проще: это финальный этап жизни фьючерса, далее торгуется следующий контракт с другой датой исполнения. Фьючерсы с базовым активом в виде валютных пар исполняются во время дневного клиринга, остальные — в вечерний.

По типу исполнения фьючерсы могут быть:

• Поставочными. То есть в момент исполнения фьючерса на счет инвестора переводят базовый актив. Например, к таким контрактам относят фьючерсы на акции.

• Расчетными. В момент исполнения контракта физически инвестор не получает базовый актив, например нефть, золото, валюту. Вместо этого происходит последний расчет во время клиринга и контракт закрывается, а вложенные деньги высвобождаются.

Итак, каждый контракт имеет срок действия, исполнение контракта может быть каждый месяц, раз в 3 месяца и так далее. Возникает вопрос: что делать, когда деньги от ГО высвободились, а текущий контракт закрылся?

Можно войти в позицию по следующему контракту на тот же актив с другой датой экспирации. Для этого есть два пути.

Путь 1. Когда деньги от прежнего контракта высвободились, инвестор покупает или продает следующий контракт.

Путь 2. Можно использовать календарный спред. Эта функция позволяет совершить 2 разнонаправленные сделки с одним контрактом, но с разными датами исполнения. С его помощью инвестор экономит средства на комиссиях при закрытии текущего контракта и открытии другого. Можно использовать как для длинных, так и для коротких позиций.

Фьючерсы, в отличие от акций, нельзя держать неопределенное время. Во-первых, акции не имеют срока исполнения. Во-вторых, купив акции, вы начинаете владеть имуществом и можете держать или продавать его в любое время, при этом прибыль или убыток будут зафиксированы лишь в момент закрытия позиции.

Выделим несколько важных понятий для фьючерсов.

Гарантийное обеспечение (ГО) — это сумма средств, необходимая для открытия и поддержания позиции по фьючерсу. Эти средства платит как покупатель, так и продавец в клиринговую организацию. Размер ГО устанавливает биржа. Для каждого контракта сумма разная и зависит от стоимости контракта и волатильности.

Особенностью ГО является то, что данные средства выступают гарантом сделки. Дополнительно это дает возможность торговать с эффектом плеча (займа), так как инвестор не платит полную стоимость контракта.

Примечание. ГО — величина непостоянная. Она может изменяться в течение дня несколько раз как в сторону увеличения, так и уменьшения. Некоторые брокеры могут предложить вам услугу единого брокерского счета (ЕБС). Включена она или нет — от этого будет зависеть размер ГО, который может быть больше размера, заданного биржей. Если не подключено маржинальное кредитование и есть услуга ЕБС, тогда вместо суммы ГО блокируется полная стоимость контракта.

Вариационная маржа — денежное выражение изменения обязательств участников сделки. Или просто — ваша прибыль или убыток, зачисляющиеся каждый день.

Да, финансовым результатом считается «цена закрытия – цена открытия». Однако во фьючерсах это правило немного сложнее. Допустим, инвестор купил контракт на акции Сбербанка по цене 28 000 руб. Контракт начал расти в цене, на момент клиринга цена составила 28 500 — на счет инвестора будет зачислена вариационная маржа в размере 500 руб.

После окончания клиринга вариационная маржа не будет рассчитываться от цены приобретения (28 тыс.), а будет использоваться цена предыдущего клиринга (28,5 тыс.) Допустим, цена упала до 28 400, во время следующего клиринга с инвестора спишут убыток — 100 руб.

Далее инвестор закрывает позицию. Его итоговый финансовый результат составит 400 руб., включая 500 уже начисленных и 100 списанных позже. Этот пример применим к одной торговой сессии. Если позиция не закрывается и переносится на другие сессии, такой процесс будет продолжаться до экспирации или же пока инвестор не закроет позицию.

Примечание. Стоимость фьючерсов может быть выражена в рублях, в долларах или в пунктах. В зависимости от этого процесс расчета вариационной маржи может усложняться. Так, стоит запомнить формулу, применяя которую, можно легко и быстро все посчитать:

Расчетная цена 2 – Расчетная цена 1 / Шаг цены * Стоимость шага цены, где

• Цена 2 — текущая котировка или цена закрытия сделки

• Цена 1 — цена открытия позиции до клиринга, либо цена после клиринга

• Шаг цены — минимальное изменение цены, у каждого фьючерса свое значение

• Стоимость шага цены — денежное выражение одного шага цены, в рублях

Вы наверняка слышали: чем выше риск — тем больше прибыль. Фьючерсы являются активами с повышенным риском, так как потери потенциально могут превысить запас кэша, без учета ГО. Можно сказать, что такие же риски характерны и для акций. Однако если в них не использовать заемных средств, то можно переждать просадку и дождаться роста цен. Худший сценарий — это банкротство компании или отсутствие перспектив и постоянный нисходящий тренд.

Проще говоря, фьючерсы — это не инвестиции, за позицией в них нужно следить. Это не имущество в виде акций. Значит, и дивидендов вы не получите, и участвовать в собрании акционеров не сможете.

Это одно из главных преимуществ срочного рынка. Представим ситуацию, что вы владеете акциями и они начинают падать в цене. Акции во владении более 3 лет — вы сможете получить льготу за долгосрочное владение ценными бумагами. Чтобы не терять ее, когда акции падают, можно использовать фьючерсы.

Эффект плеча во фьючерсах, о котором мы говорили ранее, не является займом. Следовательно, можно открыть позицию по фьючерсам хоть в лонг, хоть в шорт — стоить это будет одинаково. Вы открываете позицию шорт в акциях, стоимость которых падает, и зарабатываете на этом.

В этом случае вы не фиксируете убыток в акциях, зарабатываете на их снижении, а полученные средства можете использовать для реинвестирования в просевшие бумаги.

Аналогично можно поступать с акциями добывающего сектора, применяя фьючерсы на нефть, золото, серебро и другие активы. Для экспортеров выгоден слабый рубль, а во время его укрепления можно хеджироваться, используя в срочном контракте на доллар-рубль.

Срочный рынок во многих активах очень волатилен, из-за чего контракты подвержены сильным колебаниям цены. Если вы придерживаетесь тактики спекулятивной (краткосрочной) торговли, то фьючерсы будут выгоднее акций, так как требуют меньшей суммы инвестиций.

Пример. Вы имеете депозит 50 тыс. руб., инвестиционный выбор — акции Сбербанка. По текущим ценам вы можете купить 178 бумаг или 17 лотов (170 бумаг). Фьючерсы на акции банка — SRH2, стоят 28 тыс. за 1 лот, равный 100 бумагам. Но ГО на 1 контракт составляет 6800 руб. При прочих равных вы сможете купить 7 контрактов, что сопоставимо с 700 акциями или 196 тыс. руб. — это почти в 4 раза превышает ваш депозит. Получается, что потенциальная прибыль гораздо больше. Плюс комиссии на срочном рынке зачастую ниже, чем на фондовом рынке.

Базовым активом фьючерсов выступают разные биржевые активы. Среди них можно найти те, которые инвестор не сможет использовать иначе, кроме как через фьючерсы. Такими активами могут быть товары (нефть, газ, золото, платина) или процентные ставки.

Конечно, можно купить акции нефтяных или золотодобывающих компаний, все акции из индекса, ETF или ПИФы на них. Но все это не прямой способ инвестирования, и он может потребовать большую сумму вложений, чем фьючерсы.

С помощью фьючерсов можно выстроить и протестировать свои торговые системы, отыгрывать важные события, страховать инвестиции на фондовом рынке, а также сократить влияние дивидендных гэпов.

Очень много параметров нужно знать, где их брать?

С опытом вы поймете, что их немного и поиск несложный. На сайте Московской биржи можно открыть интересующий контракт, на его странице описаны все основные важные параметры. Если вы используете терминал QUIK, то в таблице текущих торгов их тоже можно найти.

Что понадобится: размер ГО, шаг цены и его стоимость, дата экспирации, размер лота.

Закрыл позицию, а вариационная марже все равно меняется

Это нормально, фьючерсы в валюте или пунктах привязаны к курсу доллара, до клиринга он меняется и немного изменяет вариационную маржу. Финальный, он же вечерний клиринг, зафиксирует окончательный результат.

Что будет с поставочным контрактом в день экспирации?

Когда начнется клиринг, стартует и экспирация фьючерса. Ваше ГО в контракте высвобождается, проходит последний расчет вариационной маржи. Освободившиеся деньги идут на сделку с базовым активом.

Если денег на эту сделку не хватает, то брокер может принудительно закрыть позицию во фьючерсах до экспирации. Если есть доступное плечо, то поставка будет в долг. Для его покрытия нужно самостоятельно закрыть позицию в акциях или внести деньги на счет.

У меня 100 тыс. руб. и все они в ГО, что может пойти не так?

Вариационная маржа начисляется или списывается каждый день в момент клиринга. Если допустить, что на вашем счете совсем нет свободных денег, то брокер вправе частично закрыть вашу позицию для покрытия обязательств. Поэтому стоит всегда оставлять запас кэша для возможных убытков и под комиссии.

У меня короткая (шорт) позиция по фьючерсу, что будет в день экспирации?

Если контракт поставочный, например, на акции Сбербанка, а в вашем портфеле уже есть 1000 акций, то 500 бумаг из вашей позиции продастся из-за фьючерса. Если на счете не было акций, то при экспирации вам поставят отрицательное количество акций, то есть откроется короткая позиция в акциях Сбербанка.

Можно не ждать экспирацию и поставку, а закрыться раньше?

Конечно, в любой день до дня экспирации и самого клиринга вы можете открывать и закрывать позиции.

А валюту использовать можно?

Да, некоторые брокеры, и в их числе БКС, дают возможность использовать валюту в качестве ГО. Валюта оценивается в рублях по курсу ЦБ. Важно отметить, что комиссия или вариационная маржа не будут списываться из валютных остатков, для этих целей всегда нужен рублевый кэш.

Как взаимосвязаны текущий и следующий контракт?

Ближайшим контрактом называют тот, дата экспирации которого ближе всего к текущей дате. Как правило, он наиболее волатилен и ликвиден. А по мере приближения экспирации, волатильность и ликвидность переходит в следующий. Оба контракта имеют разную цену, но ближе к дате исполнения ближайшего, цена будущего стремится к текущему.

Пример. Текущий контакт на пару доллар-рубль SiH2 исполнится 17 марта, сейчас он стоит 75 880; а следующий SiM2, исполняющийся 16 июня, стоит 77 630. Ближе к дате исполнения первого, стоимость второго будет стремиться к первому.

Источник

Фьючерс (фьючерсный контракт)

Фьючерсный контракт или фьючерсный договор – это договор купли-продажи базового актива (товара, ценной бумаги и т. д.), который заключается на бирже.

При заключении фьючерсного договора стороны заключаемой сделки (продавец и покупатель) договариваются только о размере цены и сроках поставки. Остальные параметры актива, такие как: количество, качество, упаковка, маркировка и т. п. оговариваются заранее и прописываются в спецификации биржевого контракта. Отметим, что эти параметры фьючерсной сделки и являются стандартными для данной торговой площадки.

Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса.

Виды фьючерсов

На практике различают следующие виды фьючерсных договоров:

расчётный (беспоставочный) фюючерс.

Поставочный фьючерс

Поставочный фьючерс предполагает, что на дату исполнения контракта покупатель должен приобрести, а продавец продать установленное в спецификации количество базового актива. Поставка осуществляется по расчётной цене, зафиксированной на последнюю дату торгов.

В случае истечения данного контракта, но отсутствия товара у продавца, биржа накладывает штраф.

Расчётный (беспоставочный) фьючерс

Расчётный (беспоставочный) фьючерс предполагает, что между участниками производятся только денежные расчёты в сумме разницы между ценой контракта и фактической ценой актива на дату исполнения контракта без физической поставки базового актива.

Например, Si (фьючерс на доллар-рубль) и RTS (фьючерс на индекс нашего рынка) – это расчетные фьючерсы, по ним нет поставки, только расчет в денежном эквиваленте.

Расчётный (беспоставочный) фьючерс обычно применяется для целей хеджирования рисков изменения цены базового актива или в спекулятивных целях.

Предназначение фьючерса

По своей сути фьючерс – это обыкновенный биржевой инструмент, который можно продать в любой момент. То есть, необязательно дожидаться срока исполнения фьючерсной сделки. Большинство трейдеров стремится просто заработать на фьючерсах, а не что-то купить в реальности при помощи поставки. Для трейдеров наибольший интерес представляют фьючерсы на индексы и на акции.

В тоже время крупные компании заинтересованы снижать свои риски (хеджировать), особенно в товарных поставках, поэтому они являются одними из основных игроков на этом рынке.

Как работает фьючерс

Как и любой другой биржевой актив имеет свою цену, изменчивость, и суть заработка трейдеров состоит в том, чтобы купить дешевле и продать дороже.

При истечении фьючерсного контракта может быть несколько вариантов.

Стороны остаются при своих деньгах или одна из сторон получает прибыль.

Если к моменту исполнения цена товара растет, прибыль получает покупатель, так как он приобретал контракт по меньшей цене.

Соответственно, если на момент исполнения стоимость товара снижается, прибыль получает продавец, так как он продал контракт по большей цене, а владелец получает некоторый убыток, так как биржа ему выплачивает сумму меньшую, чем та, за которую он купил фьючерсный контракт.

Кто выпускает фьючерсы

Здесь возникает следующий вопрос: кто же является эмитентом, то есть выпускает фьючерсы в оборот?

С акциями все предельно просто, ведь их выпускает само предприятие, которому они изначально принадлежали. На первичном размещении их выкупают инвесторы, а затем они начинают обращение на вторичном рынке, то есть на бирже.

Далее, фьючерс это, по сути, контракт, который заключают две стороны сделки: покупатель и продавец. Через определенный период времени первый обязуется купить у второго определенное количество базового продукта, будь то акции или сырье.

Таким образом, трейдеры сами и являются эмитентами фьючерсов, просто биржа стандартизирует заключаемый ими контракт и жестко следит за исполнением обязанностей.

Отличие форвардного и фьючерсного контрактов

Фьючерс можно рассматривать как стандартизированную разновидность форварда (отсроченного договора), который обращается на организованном рынке с взаимными расчётами, централизованными внутри биржи.

Главное отличие форвардного и фьючерсного контрактов состоит в том, что форвардный контракт представляет собой разовую внебиржевую сделку между продавцом и покупателем, а фьючерсный контракт — повторяющееся предложение, которым торгуют на бирже.

Отличие фьючерсов от опционов

Ключевой критерий отличия фьючерсов от опционов – владелец фьючерса обязательно должен выполнить условия по фьючерсному соглашению. В свою очередь, второй финансовый инструмент – опцион – разрешает стороне сделки не выполнять условия, которые указаны в контракте.

Например, не продавать акции, если они подешевели в сравнении с ценой на момент их покупки.

Спецификация фьючерса

Один из ключевых элементов фьючерсных сделок – спецификация. Спецификацией фьючерса называется документ, утверждённый биржей, в котором закреплены основные базовые условия фьючерсного контракта.

Так, в спецификации фьючерса указываются следующая информация:

условное наименование (сокращение);

тип контракта (расчётный/поставочный);

размер контракта – то есть количество базового актива, приходящееся на один контракт;

сроки обращения контракта;

минимальное изменение цены;

стоимость минимального шага.

Наименование фьючерсного контракта

Наименование фьючерсного контракта имеет формат TICK-MM-YY, где

TICK — тикер базового актива;

MM — месяц исполнения фьючерса;

YY — год исполнения фьючерса.

Например, SBER-11.18 — фьючерс на акции Сбербанка с исполнением в ноябре 2018 года.

Есть также сокращенное наименование фьючерса имеет формат CC M Y, где

СС — краткий код базового актива из двух символов;

M — буквенное обозначение месяца исполнения;

Y — последняя цифра года исполнения.

Например, SBER-11.18 — фьючерс на акции Сбербанка в сокращенном наименовании выглядит так — SBX5.

Исполнение фьючерсного контракта

Исполнение фьючерсного контракта осуществляется по окончании срока действия контракта либо путём выполнения процедуры поставки, либо путём уплаты разницы в ценах. Оно выполняется по расчётной цене, зафиксированной в день исполнения данного контракта. Поставка базового актива часто проводится через ту же биржу (а иногда и через ту же секцию), на которой торгуется данный фьючерсный контракт.

Фьючерсы на российском рынке

На бирже ММВБ есть три основные секции, где есть фьючерсы

акции (только самые ликвидные);

индексы (РТС, ММВБ, страны БРИКС);

волатильность фондового рынка ММВБ.

валютные пары (рубль, доллар, евро, фунт стерлингов, японская йена и т.д.);

корзина еврооблигаций РФ-30.

драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий)

средняя цена электроэнергии.

Преимущества от торговли фьючерсами

Торговля фьючерсами дает возможность трейдерам воспользоваться многочисленными преимуществами.

К ним можно отнести, в частности:

доступ к большому количеству торговых инструментов, что позволяет существенно диверсифицировать свой портфель активов;

рынок фьючерсов пользуется очень большой популярностью – он ликвиден, и это ещё один значительный плюс;

При торговле фьючерсами трейдер покупает не сам базовый актив, а лишь контракт на него по цене, которая существенно ниже стоимости базового актива. Речь идет о гарантийном обеспечении. Это своего рода залог, который взимается биржей. Его размер варьируется в пределах от двух до десяти процентов от стоимости базового актива.

Остались еще вопросы по бухучету и налогам? Задайте их на бухгалтерском форуме.

Источник

Что такое фьючерсы на бирже — объясняем просто, с примерами

Когда актив нужен не сейчас, а через некоторое время, и покупатель понимает, что цена может вырасти, он может договориться о будущей покупке с продавцом. Если цена упадёт, актив придётся купить, и тогда продавец получит прибыль. В этом суть фьючерсного контракта

Что такое фьючерс

Если простыми словами объяснять, что такое фьючерсы на бирже, или фьючерсный контракт, то это производный финансовый инструмент, договор о том, что в будущем две стороны совершат сделку купли-продажи ценных бумаг. В договоре прописываются сроки и цены, по которым будут торговаться ценные бумаги.

Большинство сделок по купле-продаже фьючерсов представляют собой биржевую спекуляцию, основанную на прогнозах изменений цен. Если ожидается рост, трейдеры покупают фьючерсы, при прогнозируемом падении — продают.

Как это работает

Фьючерс может становиться дешевле или дороже, и выгода трейдера состоит в том, чтобы купить по низкой стоимости, а продать по высокой. Принцип покупки и продажи спекулятивных инструментов — такой же, как и при торговле другими биржевыми активами. Прибыль, полученную в виде разницы, называют profit (профит). На этой разнице зарабатывают трейдеры.

Пример, как работают фьючерсы: сейчас одна акция «Газпрома» стоит 364 рубля, участники торгов заключают фьючерсный контракт о том, что через 2 месяца продавец продаст базовый актив (акции) по 364 рубля. Не имеет значения, вырастут или упадут рыночные котировки за это время. Если цена акций изменится, одна из сторон останется с прибылью, вторая – получит убыток.

При исполнении контракта возможны три варианта:

Биржа гарантирует, что фьючерсная сделка будет исполнена. В качестве обеспечения исполнения обязательств участники вкладывают сумму, которая замораживается на счёте. Эти деньги называют страховым депозитом или гарантийным обеспечением (ГО). Для каждого фьючерса биржа рассчитывает размер гарантийного обеспечения отдельно.

Тот, кто торгует фьючерсами, держит на счетах в несколько раз больше денег, чем нужно для обеспечения гарантийных обязательств. Это нужно, чтобы избежать принудительного закрытия сделок по рыночной цене, если на счёте клиента окажется недостаточно денег для страхового депозита.

Виды фьючерсных контрактов

Есть два вида фьючерсных контрактов: поставочный и расчётный.

Поставочные

Поставочный контракт подразумевает, что в установленную дату (дату поставок) продавец должен продать, а покупатель приобрести определённое количество товара. Расчёт ведётся по цене, которая была зафиксирована в последнюю дату торгов. Если на дату исполнения поставочных фьючерсов у продавца не оказалось товара, биржа выставляет штраф.

Расчётные

В отличие от поставочного, расчётный фьючерс не предполагает реальную поставку базового актива. Расчёт производится в деньгах: одна сторона выплачивает другой разницу между ценой актива на момент заключения контракта и той, которая зафиксирована на дату истечения.

Примеры расчётных фьючерсов: на индекс RTS и на курс доллар-рубль (Si). Расчёты по этим контрактам ведутся в денежном эквиваленте, поставки физических товаров не предусмотрены.

Есть две основные цели заключения расчётных контрактов: спекуляции и хеджирование. Во втором случае заключают сделку на одном рынке для того, чтобы игнорировать потери от изменения цены противоположной позиции на другом рынке.

Как торговать, ликбез для начинающих

В России покупка и продажа фьючерсных контрактов происходит на Московской бирже. Инвестор или биржевой спекулянт должен иметь на счёте от 10 до 20% стоимости фьючерса. Сумму гарантийного обеспечения необходимо внести банковским переводом. На зарубежных биржах достаточно внести от 0,2 до 1% стоимости контракта.

Самый популярный торговый инструмент в России — биржевой индекс RTS. Торговля происходит через посредников — лицензированных брокеров. Совершать сделки, не имея много средств на счёте, позволяет кредитное плечо, но в этом случае покупка и продажа контрактов сопряжены с рисками.

Как заработать на фьючерсах:

Что нужно учитывать при торговле

Для успешной деятельности на рынке фьючерсов нужно учитывать следующее:

Фундаментальный анализ

Цель фундаментального анализа — с максимально возможной достоверностью определить реальную стоимость фьючерсов или других активов. При проведении такого анализа за основу берут производственные, финансовые, экономические показатели и оценивают привлекательность инструмента с точки зрения инвестиций в него.

Технический анализ

При техническом анализе основываются на графиках. Используются графики с разными интервалами времени. Подход основан на том, чтобы на основе предыдущих колебаний цен определить, как будет изменяться стоимость базового актива в будущем. Для определения расчётных цен есть несколько методов.

Вариационная маржа по фьючерсам

Вариационная маржа — это разница в цене между ценой актива по контракту и текущей, зафиксированной биржей на момент остановки торгов. Торги останавливаются дважды в день. Сумма списывается со счёта или поступает на счёт, в зависимости от того, подорожали активы или подешевели.

Пример

Покупатель приобрёл 100 акций по 500 руб. за штуку. Сумма заключённого контракта составила 50 000 руб., гарантийное обеспечение — 5 000 руб.

Днём биржа зафиксировала цену в 490 руб. за акцию. Со счёта списали разницу, которая составила 1 000 руб. При этом средства, заблокированные в качестве гарантийного обеспечения, остаются нетронутыми. К вечеру акции стали стоить 502 руб. за штуку. На счёт поступает 200 руб.

Преимущества стратегии

Торговля фьючерсами имеет несколько преимуществ по сравнению с покупкой и поставкой базовых активов:

Для торговли на бирже могут использоваться разные типы торговых стратегий.

Фьючерсы на Московской бирже

На Московской бирже фондовая секция фьючерсов представлена следующими видами контрактов: на акции, на фондовые индексы, на волатильность российского рынка.

На акции

Базовый актив — акции российских компаний. Эмитенты представлены во всех значимых отраслях отечественной экономики, включая металлургию, связь, энергетику, нефтедобычу. Список ценных бумаг, на покупку и продажу которых могут заключаться фьючерсные контракты, постоянно расширяется. Фьючерсы на акции торгуются на Московской бирже много лет.

На индексы

Производные финансовые инструменты дают широкие возможности как для крупных, так и для мелких игроков. Можно начать торговлю, имея небольшой объём средств. Целью покупки и продажи контрактов на индексы может быть игра на повышении и понижении котировок и хеджирование рисков. Инструменты представлены фьючерсами на биржевые индексы РТС, МосБиржи, голубых фишек.

На волатильность

Базовый актив фьючерса — волатильность российского рынка. Она рассчитывается по 2 сериям опционов: ближайшей и следующей за ней. Предусмотрено ежемесячное исполнение контракта в день экспирации (завершения обращения фьючерсов).

Теоретически при торговле фьючерсами нужно договариваться о цене и дате. В реальности это не требуется: дату определяет биржа, а рыночную стоимость устанавливает рынок. Гарант отвечает за исполнение обязательств, и все детали контракта чётко определены.

Популярные фьючерсные товары

При составлении портфеля стоит выбирать самые популярные товары, которые относятся к разным группам. У каждого есть специфика, и не всегда они показывают положительную доходность. Виды биржевых товаров разнообразны.

Для спекуляций больше подходят товары с сезонными колебаниями цен, а для торговли с минимальным риском — те, стоимость которых не зависит от времени года.

Пример из практики

Бывают периоды, когда на валютном рынке наблюдаются колебания. Сейчас такая ситуация складывается с курсами валют. Пример: через некоторое время должна поступить выручка в долларах, но из-за нестабильности курса существует большой риск убытков. Для хеджирования рисков, обусловленных предстоящими колебаниями курса, можно продать один или несколько контрактов с такой датой исполнения, чтобы она совпадала с датой поступления средств. Это позволит зафиксировать текущий курс. При получении денег позиция закроется.

Важное условие: в такой ситуации покупка валютных фьючерсов имеет смысл, если удовлетворяет текущий курс.

Подводим итоги

Фьючерсные контракты — инструмент для участников срочного рынка, и начинающим инвесторам он не подойдёт. Контракт подразумевает реальную покупку и обязателен к исполнению обеими сторонами сделки. Торговля расчётными фьючерсами предполагает расчёты в деньгах, без покупки базового актива, поставочными — с поставкой актива продавцом. Чтобы купить фьючерс, нужно иметь на балансе сумму гарантийного обеспечения. Если средств на счёте меньше, нужно пополнить его банковским переводом или продать имеющийся контракт.

Расчёт по производным финансовым инструментам происходит ежедневно в момент закрытия сессии. Основной (вечерний) клиринг реализуется в период с 18:45 до 19:00 по МСК, промежуточный (дневной) — с 14:00 до 14:05.

Источник

Если есть фьючерс — значит, есть и пастерс? Что такое фьючерс и как это работает

Многие из нас слышали от финансовых гуру и доморощенных инвесторов таинственное слово «фьючерс», но далеко не каждый знает, что он из себя представляет. В статье разложим все по полочкам.

Любой россиянин помнит знаменитую сцену из экранизации романа «Двенадцать стульев», в которой герой Георгия Вицина монотонным голосом повторяет условия обмена: «Утром деньги – днем стулья, днем деньги…» и так далее. При всей незамысловатости этих правил можно сказать, что речь шла о простейшей форме фьючерса.

По сути герои фильма обсуждали условия договора, исполнение поставки по которому планировалось в будущем, но по заранее оговоренной цене.

Понятие фьючерса

Как и большинство других биржевых терминов, это слово заимствовано из английского языка (future – будущее).

С точки зрения инвесторов и трейдеров, фьючерсы – это производные (т. е. вторичные) торговые инструменты. К первичным относят ценные бумаги, валюту, драгоценные металлы или сырье. Вторичные же сами по себе не несут материальной ценности, но они регулируют правила торговли последними, а значит, становятся активами, поскольку их можно перепродать.

Простыми словами, фьючерс – это договор на поставку какого-либо первичного актива через определенное время в будущем, но по заранее оговоренной цене. Иногда вместо непривычного для слуха россиян термина вы можете услышать фразу вроде «продажа долгосрочных контрактов на поставку нефти». В данном случае речь идет о том же самом биржевом инструменте.

Дата исполнения такого фьючерсного контракта (ФК) называется экспирацией. В этот день покупатель переводит продавцу деньги и получает от него материальную ценность или актив.

Новичок в трейдинге может услышать и другие необычные термины в контексте этой темы:

Аналогично эти термины употребляют при оценке изменения стоимости с течением времени. Так, если цена биржевого инструмента растет, то это контанго, и наоборот.

Как это работает

Цель заключения ФК в том, чтобы зафиксировать приемлемую для обеих сторон цену и не зависеть от ее скачков и неопределенности на рынке. Изначально такие контракты заключались на куплю-продажу товаров, производство и пик спроса на которые были привязаны к определенному времени года – например, зерна.

Смысл очевиден – задолго до прогнозируемого пика спроса покупатель получает относительно низкую цену, а продавец, в свою очередь, – гарантию того, что он сможет реализовать свою продукцию независимо от действий конкурентов.

Однако если участники сделки договариваются между собой самостоятельно, то в этом случае говорят о форвардном контракте. Фьючерсным он станет только в случае, если посредником между контрагентами и гарантом договора выступит биржа:

При заключении ФК биржа блокирует на счетах трейдеров часть суммы (обычно около 10% стоимости) в качестве залога. В случае неисполнения своих обязательств сторона потеряет их. Гарант сделки погасит задолженность перед пострадавшей стороной, а нарушителю предъявит арбитражный иск.

Проще понять на примере. Агрохолдинг каждый год в пик урожая поставляет пшеницу на мукомольный завод. Спотовая (рыночная) цена за тонну продукта в этот период – 10 000 рублей. Чтобы приобрести товар дешевле, руководство завода дожидается января и предлагает хлебопашцам заключить фьючерсный контракт через биржу на покупку нового урожая зерна в октябре. Стоимость пшеницы зимой падает в два раза. В итоге стороны договариваются осуществить сделку по цене 7500 руб./т – с выгодой для всех.

Биржа получает от обоих контрагентов часть стоимости контракта и замораживает средства до экспирации. В указанный день завод переводит оставшуюся сумму, а агрохолдинг отгружает в его амбары зерно.

Если же мукомольное предприятие в последний момент откажется от сделки, ему все равно придется выплатить законтрактованную сумму торговой площадке и, скорее всего, с процентами. Агрохолдинг в любом случае получит свои деньги, хоть и с небольшой задержкой, а зерно достанется посредникам, которые найдут способ реализовать его по спотовым ценам.

Зачем откладывать деньги долгие месяцы, если можно получить желаемое прямо сейчас? Возьмите кредит по ставке 6,9% в Совкомбанке, оформите услугу «Гарантия минимальной ставки», и мы вернем все проценты по истечении срока кредитования. Для этого расплачивайтесь Халвой каждый месяц и не допускайте просрочек по кредиту. Оставить заявку вы можете в два клика, а деньги мы зачислим на карту либо отправим курьером.

Экскурс в историю

Впервые о долгосрочных контрактах заговорили в Голландии XVII века. Незадолго до этого Ост-Индская компания инициировала создание первой в мире фондовой биржи в Амстердаме. Сначала торговля велась в основном продовольствием и акциями, но к 1630 году страну захлестнуло новое увлечение – тюльпаномания, в которой трейдеры-спекулянты сразу рассмотрели способ приумножения прибыли.

Луковицы тюльпанов превратились в дорогой актив, цены на который порой зашкаливали до немыслимых значений. Известны случаи, когда за один саженец фанаты-цветоводы предлагали карету с упряжью. Но у торговли тюльпанами была особенность – она была строго сезонная, приобрести «ароматный актив» можно было только в летний период, а в зимний торговля замирала, поскольку все луковицы были закопаны в землю.

Тогда находчивые инвесторы нашли выход из ситуации, придумав ФК. Теперь в любое время года можно было купить саженцы тюльпанов «заочно», причем зимой они обходились дешевле.

Просуществовав два столетия, голландская биржа закрылась под давлением британских интриг, и в следующий раз о фьючерсах вспомнили лишь в середине XIX века в Чикаго.

Больше века объектами ФК были исключительно товары и сырье, пока в 1982 не приобрели новую форму – электронных договоров. С тех пор долгосрочные контракты используются для купли-продажи чего угодно: от драгметаллов и биржевых индексов до погоды.

Да-да, не смейтесь, есть такой особый вид фьючерсов – погодный. Это своего рода страхование рисков, связанных с неурожаем и другими негативными климатическими явлениями.

Виды фьючерсов

Различают две основные разновидности ФК: поставочные и расчетные.

Поставочный ФК – это классический биржевой инструмент, который подразумевает под собой исполнение одной из сторон обязательств по поставке товара (сырья, валюты, ценных бумаг) покупателю. Вышеприведенный пример о сделке с пшеницей – как раз такой случай.

Расчетный ФК – чисто спекулятивный инструмент. При его экспирации не происходит передачи физической продукции или валюты покупателю. То есть предметом сделки по сути становится не нефть или доллары, а сам контракт. Проще говоря, спекулянты-посредники перепродают друг другу только права на продукт, абсолютно не нуждаясь в нем самом, а целью является исключительно вариационная маржа.

Особенность такого ФК в том, что при нем в принципе не может быть такой ситуации, когда одна из сторон отказывается от сделки. При любом раскладе экспирация будет совершена по оговоренной цене. Если у покупателя не окажется нужная сумма, то недостаток автоматически будет зафиксирован как задолженность перед биржей.

Поскольку «кредитное плечо», то есть максимальный объем предоставляемого долга, при покупке ФК в девять раз превышает имеющиеся на брокерском счете свободные средства, то неудачливый и неосторожный трейдер может оказаться в очень неприятной ситуации.

Представьте, что вы, имея 10 000 рублей, приобрели по доступному максимуму нефтяные ФК, то есть потратили 100 000 рублей (90 000 руб. – заемные). Но через три месяца к моменту экспирации их стоимость упала на 30% (в наше неспокойное время это вполне вероятно). Итого ваш убыток составит 30 000 рублей, то есть в три раза больше ваших наличных финансов.

Таким образом, спекуляция ФК требует значительного опыта, знаний и осторожности. Поэтому прежде чем встать на тернистый путь трейдера, подумайте – возможно, разумнее будет потратить свободные деньги на что-то более осязаемое.

Например, можно положить их на депозит под проценты в банке и заодно купить новенький автомобиль по программе автокредитования без первоначального взноса, то есть получить двойную выгоду.

Говоря о фьючерсах, нельзя не упомянуть такой биржевой термин, как хеджирование – это своего рода страхование рисков. Грамотные инвесторы используют расчетные ФК для того, чтобы нивелировать убытки при снижении стоимости своих активов.

Работает это следующим образом: держатель акций заключает ФК на покупку тех же самых активов, что и в его портфеле, с экспирацией, скажем, через полгода. Если стоимость основных активов вдруг «просядет» к этому времени, ее снижение будет частично компенсировано прибылью от закрытия ФК.

Опцион (англ. option – выбор) – это почти брат-близнец ФК. Главное отличие биржевых инструментов в том, что трейдер, заключивший контракт на приобретение опциона, имеет право отказаться от покупки в момент экспирации. То есть в данном случае речь идет не об обязательстве, а о праве, которым можно не воспользоваться.

А как же продавец, в чем его маржа, то есть выгода? Потери компенсируются за счет дополнительной комиссии, которую платит покупатель при заключении контракта. Многие трейдеры считают опцион более предпочтительным инструментом из-за меньшего риска убытка.

Халва знает, как заставить цвести ваше «денежное дерево» в любых условиях: покупать в беспроцентную рассрочку товары в 250 000 магазинах-партнерах на сумму до 500 000 рублей, получать кешбэк до 10% и приумножать сбережения в удобной онлайн-копилке до 7,5% годовых. Оформите карту и получите «золотой ключик» финансового благополучия!

Только до 04.09.2022 действует увеличенная рассрочка – целых 24 месяца на все покупки у партнеров по акции «Школьная Халва». Позвольте себе еще больше с Халвой!

Кто их выпускает

Когда говорят о первичных активах (акциях и облигациях), то этот вопрос обычно не возникает, потому что здесь все довольно очевидно – эмиссию (выпуск) таких ценных бумаг осуществляет компания, которую они представляют. Срок их обращения, как правило, не определен заранее.

Но ФК – это договор между двумя сторонами, он не может существовать в отрыве от них. Поэтому можно сделать вывод, что выпуск фьючерсов – дело рук самих участников сделки, а торговая площадка отвечает лишь за их стандартизацию. Срок обращения ФК строго регламентирован – он существует только от момента заключения договора до экспирации.

Фьючерсные контракты

Это официальный документ, который имеет установленную правилами биржи форму. В нем обязательно должны найти отражение следующие пункты:

Чаще всего вызывает сложность интерпретация сокращенного названия ФК. Оно состоит из 4-5 символов (латинские буквы и цифры), например: BRM2.

Последние два символа – это всегда дата окончания контракта (месяц, год). В данном примере экспирация определена на июнь (М) 2022 года.

Остальные символы, как правило, два знака, – так называемый тикер первичного актива, то есть его короткое общепринятое имя. BR – это нефть марки Brent.

Как и где проходит торговля фьючерсами

До внедрения электронной формы контракта заключить ФК можно было только в здании торговой площадки. Но уже в конце прошлого века такую возможность получил любой дееспособный гражданин, достигший совершеннолетия.

Благодаря интернету приобрести ФК теперь можно практически через любую электронную торговую площадку – на сайте брокера или в специальном мобильном приложении для инвестирования, которые запустили ряд зарубежных и отечественных банков. Они отвечают за предоставление клиентам онлайн-доступа на биржи.

На российском рынке работают две крупные торговые площадки – Московская и Санкт-Петербургская. Здесь вы сможете заключить фьючерсные контракты на приобретение ОФЗ, акций и облигаций любых российских компаний и ряда иностранных, а также валюту, драгоценные металлы и товарные активы.

На российских площадках купить и продать фьючерсы и опционы можно с 7:00 до 23:00 (мск). Однако правила торговли не закреплены жестко и могут быть изменены. Американские биржи с учетом разницы во времени, как правило, открывают сделки не раньше 16:00 (мск).

Чтобы начать зарабатывать на ФК, вам как минимум потребуется открыть брокерский счет в одном из банков. Эта процедура бесплатна, но учтите, что за большинство операций на нем, в том числе вывод средств, будет взиматься комиссия.

Желаем, чтобы вам больше повезло в приумножении своих финансов, чем Остапу Бендеру и Кисе Воробьянинову.

Источник

Инструментарий фондового рынка: что такое фьючерсы и как они работают

Ранее в нашем блоге уже поднималась тема производных финансовых инструментов (деривативов) и описывались некоторые их классы. Очень часто именно о покупке или продаже таких биржевых инструментов говорят как о «продаже воздуха» и очевидно вредных спекуляциях. На самом же деле, важность тех же опционов и фьючерсов для фондового рынка и, шире, для экономики страны, трудно переоценить. Сегодня речь пойдет именно о фьючерсных контрактах и логике работы с ними.

История фьючерсов

Первая фьючерсная биржа появилась в Осаке – древней столице Японии, еще в средние века, на ней торговали будущим урожаем риса. Однако, современная фьючерсная торговля зародилась в Чикаго в середине девятнадцатого века. В 1840-х годах Чикаго стал коммерческим центром Среднего Запада. Этому способствовали удобное географическое положение, а также налаженная инфраструктура (железная дорога и телеграф). Примерно в это же время изобретатель Сайрус Маккормик, закончив проект своего отца, представил молотилку для обработки зерна, благодаря которой производительность фермерских хозяйств увеличилась.

Фермеры со Среднего Запада приезжали в Чикаго, чтобы продать свое зерно дилерам, при этом тогда толком не существовало устоявшихся процедур оценки товара или определения его точного веса. Очень часто все это оставалось на усмотрение дилера. Кроме того, фермеры, привезшие товар (зерно или скот), могли обнаружить, что таких как они в Чикаго уже и так слишком много, и предложение намного превышает спрос, что сказывалось на цене товара. Покупатели, в свою очередь, сталкивались с проблемой транспортировки зерна, особенно в зимнее время.

Из-за таких трудных условий фермеры и торговцы стали заключать контракты с отложенной поставкой товары. Схема могла быть следующей: фермер продает купцу зерно в конце осени или ранней зимой, которое тот должен хранить до тех пор, пока не станет возможна его транспортировка, например, по реке. При этом никто не отменял риск падения цены за зиму. Чтобы защититься себя от этого, торговцы, купившие зерно, отправлялись в Чикаго и заключали там контракты с переработчиками на поставку зерна уже весной. Таким образом они гарантировали себе и покупателей, и приемлемую цену за зерно.

В 1848 году была создана первая из чикагских товарных бирж, которая получила название «Торговая палата Чикаго» (Board of Trade of the City of Chicago — CBOT). А 13 марта 1851 года на этой биржевой площадке был заключен и первый фьючерсный контракт на 3 тысячи бушелей (примерно 75 тонн) кукурузы с поставкой в июне по цене за 1 бушель, которая была ниже цены в этот день на один цент.

Фьючерсные контракты постепенно получили большое распространение из-за выгод, связанных с их использованием. Покупатель фьючерсного контракта, мог передумать покупать по нему зерно и перепродать это право заинтересованному лицу. Или же фермер, который по какой-либо причине не мог или не хотел в положенный срок поставить оговоренное количество зерна, мог продать это обязательство (за поставку ведь полагались деньги) другому фермеру. В случае плохой погоды, покупатели фьючерсных контрактов оказывались в большом выигрыше, поскольку имели право купить зерно по значительно меньшей цене, чем оно стоило после неурожая. Однако, если, наоборот, наблюдалось перепроизводство и цена падала, то фьючерсный контракт мог оказаться уже не таким выгодным делом.

Довольно быстро фьючерсами заинтересовались и спекулянты, которым на самом деле не нужно было никакое зерно. Такие игроки преследовали лишь одну цель — купить дешевле и продать дороже.

Изначально на бирже торговали только зерновыми культурами (кукурузой, пшеницей, овсом и т.п.), но позже появились фьючерсы на активы, не относящиеся к этой области — в 1960 г. на конкурирующей с CBOT Чикагской товарной бирже (CME) начались торги фьючерсами на живой скот и мороженую свинину. В 1982 году на CBOT были введены полностью электронные фьючерсные контракты на золото и серебро. Затем в 1982 году появился фьючерс на самый известный американский биржевой индекс — S&P 500. В 1999 году CME впервые ввела погодные фьючерсы. Несмотря на некоторую необычность этого инструмента, они очень важны для экономики США, поскольку позволяют уменьшить ценовые риски в сельском хозяйстве и энергетике страны.

Что такое современный фьючерс

Как мы выяснили выше, фьючерсы (от англ. futures) – это обязательство купить или продать определенный актив (его называют базисным) по определенной цене в определенную дату в будущем. При этом каждый фьючерсный контракт характеризуется количеством базисного актива (напр. штук акций), датой исполнения контракта (датой экспирации) и, собственно, ценой (цена страйк), по которой покупатель соглашается купить базисный актив, а владелец продать.

Таким образом, продавец обязуется продать определенное количество базисного актива в будущем по определенной цене, а покупатель, по наступлению этого времени, купить его по оговоренной цене. Гарантом сделки выступает биржа, которая берет с обоих участников сделки страховые депозиты.

Базовым активом могут быть:

График фьючерса на индекс РТС-3.14 из терминала SMARTx

Перед тем, как тот или иной фьючерсный контракт будет запущен в обращение, биржа определяет условия торговли им, которые называются «спецификация». В этом документе содержится информация о базовом активе, количество единиц этого актива, дата экспирации (исполнения) фьючерса, стоимость минимального шага цены и т.д. Пример такой спецификации — описание фьючерса на Индекс РТС.

Фьючерсы бывают двух типов — расчетные и поставочные. В случае последних разрешается физическая поставка базисного актива — например, нефти или валюты. Бывает, что такая поставка не подразумевается и фьючерс является расчетным. Тогда в момент его экспирации стороны сделки получаются разницу между ценой заключения контракта и расчетной ценой в день экспирации, умноженную на количество имеющихся контрактов. Фьючерсы на индексы относятся как раз к расчетным, поскольку их поставить невозможно.

При торговле фьючерсными контрактами ежедневно происходит пересчет стоимости позиции по отношению к предыдущему дню со списанием/зачислением денег на счет инвестора. То есть, разница между ценой покупки или продажи фьючерса и расчетной ценой его экспирации ежедневно поступает на счет торговца — это понятие вариационной маржи.

Как это работает

Как понятно из истории фьючерсных контрактов, одним из главных их предназначений является страховка от финансовых рисков (т.н. хеджирование) — для этого данным инструментом пользуются реальные поставщики или потребители товара, являющегося базовым активом. Опытные трейдеры и инвесторы используют фьючерсы (часто расчетные) для спекуляций и извлечения прибыли.

Фьючерсы являются довольно ликвидным инструментом, который, однако, нестабилен и, соответственно, несет для инвестора немалый риск.

Когда наступает срок исполнения фьючерсного контракта, который один торговец продал другому, в общем случае, возможны несколько исходов. Финансовый баланс сторон может не измениться, или получить прибыль может кто-либо из торговцев.

Если цена финансового инструмента выросла, то в выигрыше оказывается покупатель, если же цена падает, то успех празднует продавец, который именно на это, скорее всего, и рассчитывал. Если цена инструмента не меняется, то и суммы на счетах участников сделки не должны изменяться.

В отличие от опциона, фьючерс — это не право, а обязательство со стороны продавца продать определенное количество базового актива в будущем по определенной цене, а для покупателя — его купить. Гарантом исполнения сделки выступает биржа, которая берет с обоих участников страховые депозиты (гарантийное обеспечение) — то есть платить сразу всю цену фьючерса не нужно, на счете замораживается лишь гарантийное обеспечение. Эта процедура проделывается и со счетом покупателя, и со счетом продавца в сделке.

Величину гарантийного обеспечения (ГО) по каждому контракту считает биржа. При этом, если на счете инвестора в какой-то момент средств станет меньше минимально допустимого уровня ГО, то брокер направляет ему требование пополнить баланс, если же этого не происходит, то часть позиций будет закрыта принудительно (маржин-колл). Чтобы избежать такой ситуации, трейдер должен держать на счете денег в количестве, довольно значительно превышающем размер обеспечения — ведь если цена фьючерса сильно изменится, то его средств может не хватить для покрытия позиции. Гарантийное обеспечение замораживается на счете торговца до момента погашения сделки.

На момент написания статьи, актуальное значение гарантийного обеспечения, взимаемого с клиентов, желающих торговать фьючерсом на индекс РТС составляет 11 064,14 (подробнее здесь). Соответственно, если у трейдера на счете 50 000 рублей. То есть, торговец сможет купить всего 4 таких контракта. При этом будет зарезервирована сумма в 44 256,56 рублей. Это значит, что на счете останется всего 5 743,44 рублей свободных средств. И если рынок пойдет против на определенное число пунктов, то предполагаемый убыток превысит свободные средства, и случится маржин-колл.

Как видно, многое зависит от цены фьючерса, которая может изменяться под влиянием самых разных факторов. Поэтому этот биржевой инструмент и относится к разряду рискованных.

Зачем нужны спекуляции и фьючерсы

Очень часто люди не очень знакомые со спецификой фондового рынка, путают его с Форексом (хотя это не особенно справедливо) и клеймят как какой-то «лохотрон», где спекулянты обирают до нитки доверчивых новичков. На самом же деле все не так, и биржевые спекуляции играют важную роль в экономике. Спекулянты покупают дешево и продают дорого, но помимо стремления к обогащению, они оказывают влияние на цену. Когда цена акции или другого биржевого инструмента недооценена, успешный спекулянт покупает — что способствует росту цены. Аналогично, если актив переоценен — то опытный игрок может совершить короткую продажу (продажа бумаг, взятых «в долг» у брокера) — такие действия, наоборот, способствуют снижению цены.

Когда множество профессионалов биржевой игры, которые рассматривают фондовый рынок с разных углов и используют для анализа большой объем данных как о ситуации в стране, так и о конкретной компании, их решения оказывают влияние на весь рынок в целом.

Точно так же, чтобы представить себе роль фьючерсов, стоит представить, что бы было в случае отсутствия этого финансового инструмента как такового. Представим, что компания, добывающая нефть, пытается спрогнозировать необходимые объемы добычи. Как любой бизнес, компания желает получить максимальную прибыль с минимальным риском. В данной ситуации нельзя просто добыть как можно больше нефти и всю ее распродать. Необходимо анализировать не только текущую цену, но и то, на каком уровне она может оказаться в будущем.

С другой стороны, биржевой спекулянт из примера выше, может посчитать, что цена на конкретный фьючерс завышена или занижена, и предпринять соответствующие действия, выравнивая ее до справедливой

На первый взгляд важность установления на рынке справедливой цены не кажется такой уж необходимой вещью, однако, на самом деле это крайне важно для справедливого использования ресурсов общества. Именно на бирже происходит перераспределение капиталов между странами, секторами экономики и предприятиями с одной стороны, и различными группами инвесторов с другой. Без фондового рынка и инструментов, с помощью которых он функционирует (в том числе деривативов), невозможно эффективное развитие экономики и удовлетворение нужд каждого конкретного члена общества.

Источник