инфляция рубля по отношению к доллару

Блог Александра Кашина об инвестициях

Инвестиции, пассивный доход и финансовая независимость

Обыгрывают ли доллары инфляцию в России

Среди народа бытует мнение, что сбережения нужно хранить в долларах США, так как курс доллара всегда растет.

Посмотрим, так ли это, способен ли доллар США обыграть инфляцию в России.

1. Наличные доллары США и инфляция

Ниже представлено сравнение курса доллара США и инфляции в России за 10 лет.

В результате инфляция оказалась выше на 26,5%, чем рост курса доллара США.

Вывод: если бы вы хранили наличные доллары США, то за 10 лет ваши сбережения бы обесценились почти на треть!

2. Долларовые вклады и инфляция

Здесь картина уже другая: долларовый вклад обыграл инфляцию за 10 лет.

Правда в таблице есть искажение: вследствие отсутствия данных по долларовым вкладам до 1 года, за период с 2007-2010 годы взяты данные по вкладам более 1 года, по которым ставки вероятно были выше. То есть итоговая доходность долларового вклада должна быть ниже, хотя и нужно признать, что она обогнала бы инфляцию.

3. Почему я НЕ рекомендую вкладывать деньги в долларовые вклады

1. Непредсказуемость результата

Как известно, курс валюты — это инструмент торговых войн. У какой страны слабее валюта, у той выгоднее экспорт. Поэтому правительства всех стран стараются ослабить свою валюту. И США это сильно беспокоит, так как делает американскую экономику неконкурентоспособной на мировом рынке. США не заинтересованы в ослаблении как евро и юаня, так и других валют относительно доллара США.

У США есть огромный государственный долг. Вероятно, они не хотят его возвращать. Такой долг может быть обесценен бесконтрольной эмиссией доллара. Или просто путем отказа США от доллара, его заменой на какую-то новую валюту типа «американо».

Еще факторы непредсказуемости долларовых вкладов — это курс на дедолларизацию России и санкции США. Возможно, обычных граждан они не затронут. А возможно, и затронут. У нас все бывает, сами знаете.

2. Валюты постоянно обесцениваются путем инфляции

Это природа денег, есть инфляция долларов внутри США и долларов за пределами США («евро-доллары»). Это разные валюты, кто не знал. Есть инфляция рублей в России.

Сберегая деньги в валюте вы ставите на заранее убыточный инструмент, который постоянно обесценивается. Можно привести пример: это как бежать вверх по эскалатору, который едет вниз.

Не лучше ли покупать активы: акции и недвижимость, которые только дорожают под воздействием инфляции.

Современные деньги — это долговой инструмент. Выгодно брать кредит и создавать на него активы. Долг будет обесцениваться, а активы — дорожать. А не сберегать обесценивающиеся деньги.

3. Ставки долларовых вкладов от вас не зависят, и постоянно падают

При продлении годового вклада банк может понизить ставку. И так банки и делали исторически, за исключением последних месяцев. Следовательно, ваша доходность постоянно падает. Возможности вложить деньги под хорошую ставку на 3-5 лет в банке практически нет.

4. Риск колебаний валютных курсов

В таблице представлена идеальная ситуация, когда инвестор покупал доллары в январе по выгодному курсу. А представьте, если бы вы купили доллары в феврале 2016 года по курсу 77 руб. за доллар. До сих пор были бы в убытке.

Также представим себе ситуацию, что вам срочно нужны деньги, а курс доллара упал. При закрытии вклада вы не только потеряете процент, но и получите убыток на курсе.

В связи с этим колебания курса влекут не только выгоды, но и риски. Об этом нужно помнить.

5. Для инвестора важен источник прибыли, а не только % доходности

Для меня важно понимать, откуда приходит доходность. Если мы говорим об акциях — то работает предприятие, получает прибыль, часть оставляет на развитие, часть выплачивает в виде дивидендов.

Недвижимость сдается в аренду и приносит арендный доход.

А основная прибыль от долларового вклада — это не процент (он маленький), а именно колебания курса. То есть спекулятивный доход. Спекуляциями я не занимаюсь в силу их необоснованности и непредсказуемости.

6. Доходность долларовых вкладов ограничена

В основном политикой правительства по ослаблению курса национальной валюты. Если мы говорим об акциях, то там можно получить гораздо большую доходность.

Например, акции Сбербанка выросли почти в 20 раз с 2008 года, а долларовый вклад в 2,4 раза.

А главное, доходность акций обоснованна реальным бизнесом и прогнозируема.

Например, предприятие построило новый цех и удвоило выпуск продукции. Понятно, что бизнес стал стоить дороже, компания может платить большие дивиденды. Можно даже посчитать, на сколько примерно могут вырасти в цене акции.

В случае же с валютой никто не научился прогнозировать курс. Его колебания похожи на случайные метания мухи в комнате. Ситуация, когда у вас нет контроля над инвестицией, вы не знаете даже за что зацепится, как сделать прогноз — психологически не комфортная и ненадежная.

Вывод:

Я не рекомендую вкладывать деньги ни в наличные доллары, ни в долларовые вклады. Исключение составляет только сумма на ваш зарубежный отпуск.

Валюта постоянно обесценивается и ее курс не предсказуем.

Лучше покупать реальные активы: акции и недвижимость, которые являются понятными, прогнозируемыми, растущими в цене и приносящими постоянный доход в виде дивидендов и ренты.

Источник

Как связаны рублевая доходность, курс доллара и инфляция: 3 опасных инвестиционных мифа

Измеряйте благосостояние и инвестиционный доход в долларах или другой твердой валюте с поправкой на инфляцию, если вы хотите знать реальную ситуацию.

Вкладывайте в рублевые активы только тогда, когда предлагаемая рублевая доходность больше долларовой доходности аналогичных инструментов на 6-7% или больше.

В статье про ПИФ «Добрыня Никитич» я приводил цифры, которые удивили бы даже опытного инвестора: доходность в 15% годовых в рублях за 23 года привела к реальной доходности после вычета инфляции в 1.6% годовых. Инфляция, доходность инвестиций и стабильность курса валют взаимосвязаны.

Тем не менее, из раза в раз я вижу, что мои клиенты совершают несколько одинаковых ошибок по поводу рублевых активов, которые на длинном горизонте могут оказаться фатальными. Вот эти 3 мифа:

Миф 1. «Почему я, российский (советский) гражданин, должен измерять благосостояние в долларах?» Когда я составляю финансовый план для инвестора, я определяю стоимость всех активов сначала в валюте, в которой они куплены и от которой они зависят (недвижимость в Москве — в рублях, недвижимость на Тенерифе — в евро, фонд акций Nasdaq-100 — в долларах). И потом пересчитываю стоимость каждого актива в долларах. Привожу к одной и той же цифре, чтобы получить итоговую цифру и сделать кое-какие выводы о распределении активов, стран, рисков, валют. И тут же инвестор задает вопрос: зачем мне, русскому человеку, измерять свое благосостояние в долларах?

Правильный ответ — незачем. Благосостояние нужно измерять не в рублях или в долларах, а в покупательной способности. Вот, что интересует нас на длинном горизонте — чтобы портфель активов рос выше инфляции, чтобы пассивный доход перекрывал расходы на жизнь, чтобы капитал после ежемесячных или ежеквартальных выплат процентов рос как минимум на уровень инфляции.

И тогда получается, что измерять надо в какой-то валюте, которая имеет 3 характеристики:

Первое: стабильный курс относительно других валют, иначе нам придется постоянно корректировать размер нашего благосостояния, особенно, если есть активы в разных валютах.

Второе: стабильный уровень инфляции и статистические данные по инфляции, которым можно доверять.

Третье: активы в этой валюте должны уже быть у нас в портфеле или мы планируем их купить в ближайшем будущем. Иначе зачем городить огород, если потом не пользоваться в жизни?

Давайте сравним по этим критериям рубль и доллар США:

Стабильный курс: доллар — да, рубль — нет.

Стабильная инфляция: инфляция в РФ за последние 20 лет скакала от 2.5% до 20% за год, в среднем была 9,3%. У доллара средняя инфляция была 2.14%, диапазон значений — от минус 0.4% до 3,8% за год. При этом данные по инфляции в РФ есть с 1991 года, у США я пользуюсь данными Роберта Шиллера с 1872 года.

Какие данные вызывают больше доверия? Или я переформулирую: где проще показать неточные данные по инфляции — в стране с двузначной инфляцией, экономика которой занимает примерно 1.6% от мировой, или в стране со средней инфляцией около 2.1% за предыдущие 20 лет и с экономикой размером в 22% мирового ВВП? По моей оценке, США занижают цифры по инфляции примерно на 0.5%. Зачем им это надо? Потому что индексация пенсий, зарплат бюджетников и т.д. — все это привязано к индексу инфляции (CPI). Это называется конфликтом интересов — когда одно и то же лицо рассчитывает показатель и расплачивается по этому показателю. Но скрыть реальную инфляцию больше чем на 0.5% на длинном горизонте невозможно, поэтому эти цифры (2.1+0,5%=2,6%) адекватны или даже немного завышены.

В России те же самые проблемы — пенсионные обязательства и зарплаты бюджетников, привязанные к росту инфляции. Официальная инфляция за последние 10 лет в среднем составляла 6,7% годовых.

Росстат, увидев некрасивые цифры по инфляции, периодически предлагает новую методику расчета индекса потребительских цен. Наблюдаемая инфляция, по мнению PWC, например, в 2019 году была в районе 10.4% против официальных 5%.

Третье: активы в рублях у российских клиентов и так есть, а что насчет долларов?

Российские инвесторы за последние 10 лет получили удобный доступ к международным рынкам развитых стран, и без проблем могут купить… в основном долларовые активы. Потому что за рубежом 70% всех мировых расчетов осуществляется в долларах, самые большие объемы торгов — на площадках США (NYSE, NASDAQ) и Британии (LSE) по долларовым инструментам, самый большой внебиржевой рынок облигаций — опять-таки в долларах. На втором месте евро, далее йена, юань и фунт. Где-то в топ-10, видимо, швейцарский франк.

Для инвестора, чье благосостояние и так связано с процветанием России, важно диверсифицировать источники пассивного дохода и убрать валютный риск — риск резкой девальвации рубля, поэтому важно инвестировать на зарубежных рынках капитала в реальные и фондовые активы, номинированные и привязанные к доллару и другим твердым валютам.

Обратите внимание: Forbes измеряет состояние российских бизнесменов в долларах. Наш Минфин золотовалютные резервы России тоже в долларах измеряет. Как говорит один известный человек: «Совпадение? Не думаю».

Миф 2. «Мне плевать на курс рубль/доллар, я зарабатываю и трачу в рублях, внутри страны»

Ну а что делать, если я живу в России, зарабатываю и трачу в России, меня все устраивает и никакие долларовые активы я покупать не собираюсь?

У меня для таких инвесторов 3 плохих новости:

Для тех же, кто планирует жить и пользоваться благами 84% суши (то есть остального мира), важность курса рубль/доллар очевидно — от путешествий до покупки медицинских услуг.

Чем богаче человек, тем выше долларовая составляющая его расходов.

Миф 3. «Зачем мне вкладывать в долларах, если в рублях я получу на 4% больше?» Как итог: «Тайланд, прощай, Москва, привет»

Довольно распространенная инвестиционная схема была еще каких-то 10 лет назад: сдать в аренду свою 2х или N- комнатную квартиру в Москве и уехать «дауншифтить» в Тайланд/Бали/Испанию/США (можно выбрать страну по величине N). Доходность получалась на уровне от 6 до 8% в рублях, и вполне устраивала любителей пассивного дохода.

А потом пришел 2014 год, и оказалось, что получать в рублях 6% как раньше можно, но вот в евро или батах это будет уже в 2 раза меньше. И начали возвращаться наши инвесторы в холодный родной климат.

Причина простая: нельзя получать в рублях доходность и не учитывать инфляционную составляющую. Инфляционная составляющая у каждой валюты своя и не так-то просто ее посчитать, но ниже мы ее попробуем все-таки посчитать.

В замбийской кваче можно было бы еще больше зарабатывать, а в венесуэльском боливаре Вы были бы фантастическим инвестором с доходностью в десятки тысяч процентов годовых (там инфляция около 19 900 процентов годовых).

Но в пересчете с поправкой на инфляцию это те же самые 1-2 процента годовых, плюс некоторый прирост стоимости (который может и не состоятся, это тема для отдельной статьи).

Как перевести доходности в долларах, евро и рублях к единой составляющей?
Для этого нужно сравнить апельсины с апельсинами, а не с гвоздями.

Как правило, мы вычитаем из рублевой доходности примерно 5%, или прибавляем к доходности в евро 1%. Это — разница в темпах инфляции. Чтобы получить реальную доходность из рублевой номинальной, надо отнять сразу 7% (5 — разница в инфляции и 2% — инфляция в Штатах).

И да, последнее: я уже писал для любителей Киселева и сайта infowars: доллар не рухнет относительно других валют, это 20% мировой экономики и 70% всех мировых расчетов. Если доллар столкнется с высокой инфляцией, то есть падением покупательной способности, например, в 2 раза за 10 лет, если он начнет ослабевать относительно других валют, это будет колоссальным преимуществом для американских производителей, и мгновенно за снижением доллара начнут падать валюты остальных стран, чтобы поддержать своих же ребят-экспортеров. Так уже устроена мировая экономика, никто просто так не хочет свою долю рынка отдавать.

Все разговоры в духе «а посмотрите на США, какой у них большой долг» — это непонимание того, что помимо долгов у стран есть еще и активы. Если у вас долгов на 26 млн.руб., но есть дома, наличность, процветающие бизнесы (а в США самые дорогие и успешные в мире корпорации) на 100 млн.руб., и вы к тому же быстро растете по доходам, то вам будут счастливы одолжить, еще и еще. Гос. долг США по отношению к ВВП — около 123%. Причем выпущен этот долг практически полностью в долларах — в валюте, которую американское казначейство при желании может напечатать в любом объеме. Гос.долг Японии по отношению к ВВП — свыше 230%. Но никто не говорит о том, что Японии скоро конец. Аналогичные цифры как у США, у Франции, Великобритании, Бельгии и Италии. Но на российском телевидении не обсуждают их долговые проблемы. Зато низкий уровень долга — у Венесуэллы, 23% от ВВП, правда, инфляция 19 906 процентов за 2019 год. Возможно, что с такой инфляцией им почти никто денег взаймы не дает.

Выводы:

Источник

Финансисты назвали самую выгодную валюту для вложений

Опрошенные «Известиями» 29 ноября экономисты рекомендовали россиянам хранить сбережения в долларах США, так как есть вероятность ослабления рубля до конца года на фоне ужесточения политики американского Федрезерва (ФРС), геополитических рисков и распространения нового штамма коронавируса.

Павел Митрофанов, портфельный управляющий УК «Система Капитал», рассказал, что за последние пять лет курс рубля к бивалютной корзине укреплялся в среднем на 1% в декабре.

Однако существующие опасения инвесторов в отношении геополитических рисков, а также ухудшение «аппетита к риску» на глобальных рынках после выявления нового и «потенциально более агрессивного» B.1.1.529 африканского штамма коронавируса «едва ли позволят укрепиться рублю в ближайшие недели», добавил Митрофанов.

Вместе с вероятным ужесточением позиции ФРС на декабрьском заседании не исключено продолжение некоторого ослабления курса российской национальной валюты, поэтому стоит удерживать сбережения в долларах, заключил финансист.

При этом преподаватель университета «Синергия», кандидат экономических наук Екатерина Федюкович считает, что для сохранения средств сейчас можно покупать валюту — доллары США, евро, фунты стерлингов, а также золотые/серебряные монеты (самые простые, не памятные).

Она подчеркнула, что последние 30 лет основные мировые валюты укреплялись по отношению к рублю и в долгосрочной перспективе вероятно сохранение этой тенденции. Золото же является «традиционным консервативным активом», чья стоимость постоянно растет, добавила она.

26 ноября Всемирная организация здравоохранения (ВОЗ) созвала экстренное совещание из-за нового штамма SARS-CoV-2 B.1.1.529. Россия с 28 ноября ограничила въезд иностранцев из ряда африканских стран и Гонконга из-за нового штамма коронавируса. Речь идет о ЮАР, Ботсване, Лесото, Намибии, Зимбабве, Мозамбике, Мадагаскаре, Королевстве Эсватини, Танзании. Решение принято на фоне обнаружения на территории стран нового варианта COVID-19.

По итогам заседания в начале ноября ФРС сохранила базовую процентную ставку на уровне 0–0,25% годовых. Регулятор в 13-й раз сохранил ключевую ставку с 2020 года. Он подтвердил, что сохранит низкие процентные ставки до достижения максимального уровня занятости и инфляции в США на уровне 2% в долгосрочной перспективе. Следующее заседание Федрезерва запланировано на середину декабря.

Вся актуальная информация по ситуации с коронавирусом доступна на сайтах стопкоронавирус.рф и доступвсем.рф, а также по хештегу #МыВместе. Телефон горячей линии по вопросам коронавируса: 8-800-2000-112.

Источник

Экономист назвал факторы, которые приблизят курс доллара к 80 рублям

Российская валюта начал сдавать завоеванные в октябре позиции и позволила доллару пробить уровень в 75 рублей. В последний раз «американец» находился на отметке выше 75 рублей 24 апреля 2021 года.

Какими факторами будет определяться дальнейшее поведение российской валюты в декабре, рассказал «Российской газете» Валерий Корнейчук, преподаватель кафедры финансовых дисциплин Высшей школы управления финансами:

— Во-первых, на рубль будет влиять продолжающаяся инфляция, которая ко второй декаде ноября оставалась на уровне 8,13 % годовых, превышая допустимый уровень, установленный российским регулятором. Это вынуждает Банк России проводить дальнейшее повышение ключевой ставки. Мы не исключаем, что на ближайшем заседании в декабре он повысит ключевую ставку на 50 или 100 п.п. Это укрепит российский рубль.

Во-вторых, начатая ФРС США программа сокращения выкупа активов и ужесточения денежно-кредитной политики. Это привело к укреплению американской валюты по отношению к европейским и развивающимся странам. Что соответственно ослабило и рубль.

Процентная ставка ФРС пока остается без изменений на уровне 0-0,25%. Дальнейшее ее изменение будет зависеть от результатов по борьбе с инфляцией в американской экономике. Там она пока находится на историческом максимуме в 6,2% годовых. Вместе с тем, появление нового штамма коронавируса ослабляет укрепление американской валюты и отодвигает ужесточение денежно-кредитной политики.

В-третьих, рубль будет реагировать на нефтяные цены. На прошедшей неделе продолжился их обвал цен на рынке: нефть марки Brent к концу недели подешевела до 73 долларов за баррель. Случилось это из-за угроз распространении нового штамма коронавируса, обнаруженного в ЮА. А это значит, возможно введение новых локдаунов в мире и снижение спроса на нефть.

Нервозности рынку добавляет и выброс на его дополнительных объемом нефти из стратегических резервов США, Японии, Великобритании и ряда других стран для снижения цены. Планируемое в начале декабря заседание стран ОПЕК+, по-видимому, оставит действующие квоты на добычу без изменения.

Вместе с тем, мы не исключаем, что ОПЕК+ может взять паузу в увеличении добычи. Это позволит нивелировать влияние выброса запасов стратегических резервов нефти стран-импортеров на нефтяной рынок. И стабилизировать котировки на черное золото. Мы полагаем, что в декабре нефтяные котировки марки Brent вырастут и будут колебаться в диапазоне от 75 до 80 долларов за баррель. К концу года цена барреля может достигнуть 85 долларов за баррель. Однако текущее падение цены на нефть ослабляет курс российского рубля.

В-четвертых, на рубль повлияет налоговый период по уплате в конце ноября таких налогов как НДПИ, акцизов, налога на прибыль крупными компаниями, осуществляющими экспортные операции.

В-пятых, движение рубля будет определяться бюджетным правилом покупки валюты при превышении курса цены нефти марки Urals над стоимостью нефти, заложенной при формировании бюджета на 2021 год. Предполагаемый объем покупки валюты Минфинам в первой неделе декабря составит 155,4 млрд рублей или 25,9 млрд рублей ежедневно.

В-шестых, золотовалютными резервами России. Они на 19 ноября достигли 626,3 миллиарда долларов, увеличившись по отношению к октябрю на 3,1 млрд долларов. Это обеспечивает стабильность российской валюты и ее конвертируемость на мировом рынке.

Источник

Как связаны рублевая доходность, курс доллара и инфляция: 3 опасных мифа

Измеряйте благосостояние и инвестиционный доход в долларах или другой твердой валюте с поправкой на инфляцию, если вы хотите знать реальную ситуацию.
Вкладывайте в рублевые активы только тогда, когда предлагаемая рублевая доходность выше долларовой доходности аналогичных инструментов на 6-7% или больше.

В статье про ПИФ «Добрыня Никитич» я приводил цифры, которые удивили бы даже опытного инвестора: доходность в 15% годовых в рублях за 23 года привела к реальной доходности после вычета инфляции в 1.6% годовых. Инфляция, доходность инвестиций и стабильность курса валют взаимосвязаны.

Тем не менее, из раза в раз я вижу, что мои клиенты совершают несколько одинаковых ошибок по поводу рублевых активов, которые на длинном горизонте могут оказаться фатальными. Вот эти 3 мифа.

Миф 1: Почему я, российский (советский) гражданин, должен измерять благосостояние в долларах?

Когда я составляю финансовый план для инвестора, я определяю стоимость всех активов сначала в валюте, в которой они куплены и от которой они зависят (недвижимость в Москве – в рублях, недвижимость на Тенерифе – в евро, фонд акций Nasdaq 100 – в долларах). И потом пересчитываю стоимость каждого актива в долларах. Привожу к одной и той же цифре, чтобы получить итоговую цифру и сделать кое-какие выводы о распределении активов, стран, рисков, валют. И тут же инвестор задает вопрос: зачем мне, русскому человеку, измерять свое благосостояние в долларах?

Правильный ответ – незачем. Благосостояние нужно измерять не в рублях или в долларах, а в покупательной способности. Вот, что интересует нас на длинном горизонте – чтобы портфель активов рос выше инфляции, чтобы пассивный доход перекрывал расходы на жизнь, чтобы капитал после ежемесячных или ежеквартальных выплат процентов рос как минимум на уровень инфляции.

И тогда получается, что измерять надо в какой-то валюте, которая имеет 3 характеристики:

Давайте сравним по этим критериям рубль и доллар США :

Стабильный курс: доллар – да, рубль – нет.

Стабильная инфляция: инфляция в РФ за последние 20 лет скакала от 2.5% до 20% за год, в среднем была 9,3%. У доллара средняя инфляция была 2.14%, диапазон значений – от минус 0.4% до 3,8% за год. При этом данные по инфляции в РФ есть с 1991 года, у США я пользуюсь данными Роберта Шиллера с 1872 года.

Какие данные вызывают больше доверия? Или я переформулирую: где проще показать неточные данные по инфляции – в стране с двузначной инфляцией, экономика которой занимает примерно 1.6% от мировой, или в стране со средней инфляцией около 2.1% за предыдущие 20 лет и с экономикой размером в 22% мирового ВВП? По моей оценке, США занижают цифры по инфляции примерно на 0.5%. Зачем им это надо? Потому что индексация пенсий, зарплат бюджетников и т. д. – все это привязано к индексу инфляции (CPI). Это называется конфликтом интересов – когда одно и то же лицо рассчитывает показатель и расплачивается по этому показателю. Но скрыть реальную инфляцию больше чем на 0.5% на длинном горизонте невозможно, поэтому эти цифры (2.1+0,5%=2,6%) адекватны или даже немного завышены.

В России те же самые проблемы – пенсионные обязательства и зарплаты бюджетников, привязанные к росту инфляции. Официальная инфляция за последние 10 лет в среднем составляла 6,7% годовых.

Росстат, увидев некрасивые цифры по инфляции, периодически предлагает новую методику расчета индекса потребительских цен. Наблюдаемая инфляция, по мнению PWC, например, в 2019 году была в районе 10.4% против официальных 5%.

Третье: активы в рублях у российских клиентов и так есть, а что насчет долларов?

Для инвестора, чье благосостояние и так связано с процветанием России, важно диверсифицировать источники пассивного дохода и убрать валютный риск – риск резкой девальвации рубля, поэтому важно инвестировать на зарубежных рынках капитала в реальные и фондовые активы, номинированные и привязанные к доллару и другим твердым валютам.

Обратите внимание: Forbes измеряет состояние российских бизнесменов в долларах. Наш Минфин золотовалютные резервы России тоже в долларах измеряет. Как говорит один известный человек: «Совпадение? Не думаю».

Миф 2: Мне плевать на курс рубль/доллар, я зарабатываю и трачу в рублях, внутри страны

Ну а что делать, если я живу в России, зарабатываю и трачу в России, меня все устраивает, и никакие долларовые активы я покупать не собираюсь?

У меня для таких инвесторов 3 плохих новости:

1. Курс рубля влияет на инфляцию. Каждый раз, когда курс падал (1998, 2008, 2014), следом росла инфляция, а значит, росли расходы на жизнь. Если валюта нестабильна, вы будете платить налог в виде инфляции. Более того, в слабой местной валюте заинтересованы крупные компании-экспортеры (у нас это нефтяники и металлурги, в первую очередь), у которых расходы – в рублях, а доходы – в долларах. Заинтересовано в этом и правительство, у которого доходы от сырьевого экспорта – в долларах, а расходы и пенсионные обязательства – в рублях.

2. Вы живете в открытой экономике. Это означает, что в вашей структуре потребления есть неизбежно долларовые расходы: электроника (от микроволновки до айфона), апельсины и другие продукты питания, китайская и турецкая одежда (да, цена тоже зависит от стабильности рубля). Падает рубль, и вот вы уже покупаете за рубли то, что имеет стоимость в долларах. Те отрасли, которые используют иностранное сырье или оборудование, неизбежно будут сталкиваться с ростом расходов и перекладывать их на потребителя, то есть на вас, с помощью роста цен, что вызывает инфляцию.

3. Вы живете в настолько открытой экономике, что если российскому производителю выгодно после падения курса продавать товар за рубежом (расходы – в рублях, выручка – в долларах), то он будет весь объем товара продавать за рубежом, цена внутри страны на его товар поднимется. То есть опять наблюдается рост расходов и инфляция.

Для тех же, кто планирует жить и пользоваться благами 84% суши (то есть остального мира), важность курса рубль/доллар очевидна – от путешествий до покупки медицинских услуг.
Чем богаче человек, тем выше долларовая составляющая его расходов.

Миф 3: Зачем мне вкладывать в долларах, если в рублях я получу на 4% больше? Как итог: «Тайланд, прощай, Москва, привет!»

Довольно распространенная инвестиционная схема была еще каких-то 10 лет назад: сдать в аренду свою 2- или n-комнатную квартиру в Москве и уехать «дауншифтить» в Тайланд/Бали/Испанию/США (можно выбрать страну по величине N). Доходность получалась на уровне от 6 до 8% в рублях и вполне устраивала любителей пассивного дохода.

А потом пришел 2014 год, и оказалось, что получать в рублях 6% как раньше можно, но вот в евро или батах это будет уже в 2 раза меньше. И начали возвращаться наши инвесторы в холодный родной климат.

Причина простая: нельзя получать в рублях доходность и не учитывать инфляционную составляющую. Инфляционная составляющая у каждой валюты своя, и не так-то просто ее посчитать, но ниже мы ее попробуем все-таки посчитать.

В замбийской кваче можно было бы еще больше зарабатывать, а в венесуэльском боливаре вы были бы фантастическим инвестором с доходностью в десятки тысяч процентов годовых (там инфляция около 19 900 процентов годовых).

Но в пересчете с поправкой на инфляцию это те же самые 1-2 процента годовых, плюс некоторый прирост стоимости (который может и не состояться, это тема для отдельной статьи).

Как перевести доходности в долларах, евро и рублях к единой составляющей?

Для этого нужно сравнить апельсины с апельсинами, а не с гвоздями.

Как правило, мы вычитаем из рублевой доходности примерно 5%, или прибавляем к доходности в евро 1%. Это – разница в темпах инфляции. Чтобы получить реальную доходность из рублевой номинальной, надо отнять сразу 7% (5 – разница в инфляции и 2% – инфляция в Штатах).

И да, последнее: я уже писал для любителей Киселева и сайта infowars: доллар не рухнет относительно других валют, это 20% мировой экономики и 70% всех мировых расчетов. Если доллар столкнется с высокой инфляцией, то есть падением покупательной способности, например, в 2 раза за 10 лет, если он начнет ослабевать относительно других валют, это будет колоссальным преимуществом для американских производителей, и мгновенно за снижением доллара начнут падать валюты остальных стран, чтобы поддержать своих же ребят-экспортеров. Так уж устроена мировая экономика, никто просто так не хочет свою долю рынка отдавать.

Все разговоры в духе «а посмотрите на США, какой у них большой долг» – это непонимание того, что помимо долгов у стран есть еще и активы. Если у вас долгов на 26 млн руб., но есть дома, наличность, процветающие бизнесы (а в США самые дорогие и успешные в мире корпорации) на 100 млн руб., и вы к тому же быстро растете по доходам, то вам будут счастливы одолжить, еще и еще. Госдолг США по отношению к ВВП – около 123%. Причем выпущен этот долг практически полностью в долларах – в валюте, которую американское казначейство при желании может напечатать в любом объеме. Госдолг Японии по отношению к ВВП – свыше 230%. Но никто не говорит о том, что Японии скоро конец. Аналогичные США цифры у Франции, Великобритании, Бельгии и Италии. Но на российском телевидении не обсуждают их долговые проблемы. Зато низкий уровень долга – у Венесуэллы, 23% от ВВП, правда, инфляция 19 906 процентов за 2019 год. Возможно, что с такой инфляцией им почти никто денег взаймы не дает.

Выводы:

Источник