Почему упал рубль сегодня

Рубль упал после двух месяцев роста: что будет дальше с российской валютой

Однако в среду, 25 мая, тренд на укрепление рубля остановился — в тот день ЦБ анонсировал проведение внеочередного заседания по ключевой ставке, а в пятницу, 26 мая, снизил ее с 14% до 11%. В итоге со среды рубль упал с 55,8 до 65,6 за доллар и с 57,1 до 67,4 за евро по состоянию на 15:00 мск в пятницу. Таким образом, курс рубля по итогам недели потеряет позиции к доллару и евро впервые с середины марта.

Что обрушило рубль

Анонс внеочередного заседания ЦБ и последующее решение о понижении ключевой ставки рынок воспринял однозначно как желание регулятора ослабить курс рубля, считает главный экономист компании «ПФ Капитал» Евгений Надоршин. В итоге оживился спекулятивный спрос. «Есть проблема с инвестиционными идеями: непонятно, что с акциями, доходность облигаций не соответствует текущей реальности, хорошие ставки по депозитам исчезают. Поэтому играть против рубля — это потенциально интересная идея для быстрого заработка», — объясняет Надоршин.

Макроаналитик «Райффайзенбанка» Станислав Мурашов говорит, что пока в торговых потоках у экспорта более сильные позиции, чем у импорта, и рубль должен был находиться на более высоком уровне. «Однако рынок тонкий, и при низких торговых объемах российская валюта подешевела сильнее, чем могла бы», — считает Мурашов.

«В условиях роста курса складывалось ощущение, что ЦБ не будет следить за курсом и может позволить дополнительное укрепление рубля. Сильное снижение ставки говорит о том, что ЦБ косвенно все-таки пытается ситуацию исправить», — говорит главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. По ее мнению, это дало «психологический эффект» для участников валютного рынка и побудило их перейти к покупкам валюты.

Вверх или вниз?

Снижения объема продажи валютной выручки с 80% до 50%, а также понижения ключевой ставки ЦБ может быть достаточно для остановки укрепления рубля, считает аналитик «Финама» Александр Потавин. По мнению Наталии Орловой из Альфа-банка, предел укрепления рубля уже пройден и дальше курс стабилизируется на значениях, близким к тем, что были до 24 февраля. В то же время она допускает, что рубль может укрепиться в июне на фоне слабого импорта. С этим согласен Евгений Надоршин из «ПФ Капитал»: по его мнению, в условиях медленного восстановления импорта и очередных налоговых платежей экспортеров к концу месяца рубль может укрепиться. При этом Надоршин считает, что 56 рублей за доллар было локальным максимумом российской валюты, и дороже в ближайшее время она уже не будет.

Фактором, который в ближайшее время может оказать давление на рубль, может стать погашение трехмесячных депозитов, которые банки, столкнувшись с оттоком ликвидности, в марте открывали по высоким ставкам, отмечал стратег по рынкам валют и процентных ставок SberCIB Investment Research Юрий Попов. Россияне в последние годы ведут себя на валютном рынке контрциклично — во время ослабления рубля наращивают продажи валюты, и наоборот. С учетом заметного укрепления рубля в последние месяцы возможен повышенный спрос на валюту — он может быть сопоставим с мартовскими чистыми продажами валюты на 570 млрд рублей на фоне ослабления рубля, допускает аналитик.

Курс рубля сохранит волатильность из-за особенностей поступления выручки экспортеров и их налоговых платежей (они приходятся на конец месяца, и обычно в это время рубль существенно укрепляется), указывает экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец.

Чего ждать к концу года

Прогнозировать изменение курса рубля в нынешних условиях сложно из-за влияния факторов неэкономического характера, признает портфельный управляющий УК «Открытие» Руслан Мустаев. «Можно быть уверенным, что ниже 50 рублей доллар не опустят, а вот верхняя граница размыта. Когда-то уровень 80 рублей считался критическим, на нем интервенции усиливались. Поскольку принимают решения те же действующие лица, можно осторожно предположить, что 80 рублей за доллар при неизменности других факторов будет лучшей из худших оценок», — говорит Мустаев.

По мнению Софьи Донец, рубль может ослабить свои позиции осенью. Профицит торгового баланса будет сокращаться, импорт будет восстанавливаться по мере перенастройки логистических цепочек, в то время как физические объемы экспорта могут снижаться. В базовом сценарии на конец года доллар будет стоить 85 рублей, прогнозирует она. Начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин прогнозирует более плавное ослабление российской валюты — 75 рублей за доллар к концу года.

«Пока нефть и газ дорогие и действуют валютные ограничения, при этом импорт остается слабым — рубль будет сохранять сильную динамику», — говорит Александр Потавин из ФГ «Финам». Однако в определенный момент иностранная валюта может стать интересна для покупки населением в спекулятивных целях, поэтому курс рубля может «быстро качнуться в обратную сторону». К декабрю доллар может стоить около 73 рублей, а евро — 78, прогнозирует он.

Курс рубля в течение года может ослабеть до 70 рублей за доллар, поскольку импорт будет восстанавливаться по мере преодоления логистических проблем, а экспорт снизится в случае введения санкционных ограничений, указывает Попов из SberCIB.

Источник

Обвал рубля и рынков после начала военной операции России. Главное

Реакция фондового рынка: обвал в два раза

Рынок отреагировал на начало военной операции обвалом. Индекс Мосбиржи спустя чуть меньше часа с начала утренних торгов снижался на 11,28%, после чего торговая площадка объявила о приостановке торгов на всех рынках — срочном, валютном, фондовом, денежном и т. д.

Тем не менее к 10 утра торги возобновились, после чего акции российских компаний перешли к состоянию свободного падения: к 11:30 мск основной индикатор состояния российского рынка, индекс Мосбиржи, снижался на 45% — это максимальное дневное снижение в его истории. Индекс упал ниже 1700 пунктов, в последний раз такое было в январе 2016 года. Долларовый индекс РТС падал еще сильнее — он обвалился примерно вдвое, в район 600 пунктов, до минимума с января 2016 года.

Крупнейшие российские компании на Мосбирже оказались на своих исторических минимумах. Из голубых фишек рынка сильнее всего упали «Роснефть» и Сбербанк (на 58,5% и 57,04% по состоянию на 11:40 мск). Одна бумага «Роснефти» стоила 179 рублей, одна обыкновенная акция «Сбера» — 89,6 рубля; в первом случае это ниже цены размещения в 2006 году, во втором — примерно уровень цены на IPO в 2007-м.

Реагируя на обвал фондового рынка, ЦБ предписал брокерам приостановить короткие продажи на биржевом и внебиржевом рынках (то есть операции, когда инвесторы ставят на понижение тех или иных акций). Кроме того, ЦБ объявил, что банкам и некредитным финансовым организациям разрешено отражать долевые и долговые ценные бумаги на балансе, приобретенные с 18 февраля по 31 декабря 2022 года, по справедливой стоимости на дату приобретения. До этого, 22 февраля, Банк России уже предоставил финансовым организациям возможность до 1 октября отражать в отчетности акции и облигации по рыночной стоимости на 18 февраля, а для расчета обязательных нормативов ориентироваться на величину валютных курсов на ту же дату.

Вскоре после этого, начиная примерно с 12:00 мск, российский рынок немного замедлил падение: к 13:40 мск он скорректировался до 2180 пунктов. К завершению основных торгов индекс снижался на 33,2%. Ни одна из акций на Мосбирже не закончила день в плюсе. Лидерами падения стали «Мечел» и Сбербанк (по минус 46,88%), «Башнефть» (-45,9%), и VK (-45,1%). Более чем на 40 процентов упали акции ВТБ, «Роснефти» и «Яндекса», «Газпром» за день потерял более трети капитализации.

Рубль: обвал до 90 и поддержка ЦБ

На утренних торгах на Мосбирже рубль упал ниже 84 за доллар, после чего торги были остановлены. Реагируя на обвал рубля, обменные курсы подняли крупнейшие банки. В Сбербанке курс на покупку доллара достигал 101 рубля, евро — 115, к 11:50 мск банк предлагает доллары по 92,54 рубля, евро — по 104,58. В ВТБ курс на покупку доллара достиг 99,15 рубля, евро — 111,35 рубля.

Примерно в 9:50 утра Центробанк объявил о начале валютных интервенций — продажи иностранной валюты из международных резервов — для стабилизации курса рубля. К такой мере Банк России прибегает впервые с начала 2015 года. Регулятор в своем сообщении добавил, что у банков есть четкие планы действий «для любого сценария развития событий».

Банк России сейчас сконцентрируется на решении технических вопросов: с учетом вероятного отключения от рынков нужно обеспечивать способность российских банков для расчетов и финансовых операций, говорит Forbes экономист «Ренессанс Капитала» Софья Донец. По ее словам, возможно повышение ключевой ставки до 12%, а курса доллара — до 85-90 рублей. «У регулятора есть возможности удерживать доллар в этом коридоре. У ЦБ большие резервы. Кроме того, возможны элементы ограничения трансграничных операций с капиталом как по решению ЦБ, так и в связи с действием санкций», — отмечает эксперт.

Размер валютных интервенций ЦБ пока не известен, впрочем, они вряд ли смогут удержать рубль от дальнейшего ослабления в случае жестких санкций, пишет в аналитической записке макроаналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов. Задача интервенций в данном случае — сбить избыточный спекулятивный настрой против российской валюты, объясняет он.

Что делать частному инвестору

После сегодняшних событий есть ненулевая вероятность, что в текущее падение заложен сценарий, в котором Россия может превратиться в Иран и Северную Корею с точки зрения международного статуса, говорит директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров. По его словам, «продавать что-либо сейчас поздно, но и покупать страшно», поскольку, по крайней мере, для некоторых компаний дно, возможно, еще не достигнуто. «Все крупные финансовые организации могут попасть под санкции уже в течение этой недели, а разговоры о возобновлении ядерной сделки с Ираном могут угрожать и российскому экспорту энергоносителей», — указывает он. «В такой ситуации трудно советовать привлекательные активы, но акции тех компаний, продукцию которых трудно заменить, могут рассчитывать на некоторое восстановление после стабилизации ситуации, например «Норникеля» или «Алросы», — заключает он.

Cамое логичное сейчас — это прямое владение американскими ценными бумагами с покупкой через частного брокера, который не подпадет под действие санкций на американской бирже, говорит директор региональной сети по работе с состоятельными клиентами «БКС Мир инвестиций» Григорий Сосновский. Представить себе, что американцы запретят приток частного капитала на рынок инвестиций, сложно. Поэтому, если вы владеете ценными бумагами, американскими или европейскими, это, скорее всего, самый надежный инструмент.

Источник

Рост курса рубля к доллару затормозился: развернется ли тренд

В пятницу, 1 июля, на торгах Мосбиржи доллар дорожал более чем на 4 рубля, до 55,8 рубля. Это стало самым сильным внутридневным укреплением американской валюты более чем за месяц, с 26 мая. К вечеру рубль часть падения отыграл, закончив торги на отметке 54,5 за доллар, но впервые с конца мая заканчивает неделю в небольшом минусе. Курс евро в пятницу вырос на 2,85 рубля, до 56,54.

Почему упал рубль

В последнее время федеральные чиновники все чаще высказывают обеспокоенность из-за избыточного укрепления рубля. Как заявил 1 июля глава Минэкономразвития Максим Решетников, правительство обсуждает ситуацию в ежедневном режиме. А глава Минфина Антон Силуанов 29 июня говорил, что правительство уже на следующей неделе рассмотрит вопросы, влияющие на курс рубля. Министр констатировал, что смягчения валютных ограничений, которые до сих пор применялись ЦБ, не повлияли на рубль, и допустил, что власти будут бороться с избыточным укреплением рубля через закупку валюты в рамках обновленного механизма бюджетного правила.

«Словесные интервенции со стороны правительства по поводу чрезмерного, с точки зрения наполнения бюджета, укрепления рубля действительно могли повлиять на курс», — говорит директор по инвестициям «Локо-Инвеста» Дмитрий Полевой. Однако связь между последним смягчением валютных ограничений ЦБ и ослаблением курса если и есть, то очень условная и незначительная, уверен он. Основную причину падения курса он видит в завершении налогового периода (когда экспортеры продавали валюту для рублевых выплат по налогам). «Кроме того, свою роль могло сыграть решение акционеров «Газпрома» не платить дивиденды — с рынка ушли ожидания значительных продаж валюты под эти выплаты», — допускает Полевой.

Связывать смягчение ограничений и динамику курса неверно — послабления от ЦБ происходят не в один момент, а должны будут иметь накопленный эффект, говорит макроаналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов.

Чего ждать дальше от курса

Рисков, что рубль вернется к 50 или опустится ниже, по итогам недели стало меньше, но пока рано говорить о том, что стартует новый тренд на устойчивое ослабление рубля, подчеркивает Полевой. «Мы можем вернуться в диапазон 50-60, возможно, на следующей неделе, но это потребует сохранения повышенного спроса на валюту. Что будет им двигать — еще под вопросом», — говорит он.

Пока ничего из того, что двигало рубль вверх, не поменялось — сохраняется высокий торговый профицит, остаются все факторы, связанные с сокращением валюты на счетах физлиц и компаний, перечисляет эксперт. «Сейчас лишь добавилось ожидание того, что власти смогут ослабить курс — возможно, поэтому усилился спекулятивный спрос на валюту», — признает Полевой. Чтобы тенденция стала устойчивой, должен либо начать сокращаться торговый профицит, либо существенно увеличиться спрос на валюту. Остановить укрепление рубля могли бы интервенции со стороны правительства, но даже эта мера вряд ли будет фактором для серьезного устойчивого ослабления, заключает аналитик.

Пока сказать о том, что доллар «нащупал дно» на уровне 51-52 рублей, нельзя — импорт восстанавливается медленно, возможности накопления ликвидности в долларах и евро затруднены, считает управляющий директор Газпромбанк Private Banking Егор Сусин. «Впереди еще один налоговый период и достаточно большое положительное сальдо текущего счета». В отсутствие статистики по импорту и экспорту судить о том, прошел ли доллар «дно», очень сложно, поскольку тренд на избыточное укрепление рубля связан именно с дисбалансом в торговом потоке, говорит Мурашов из Райффайзенбанка.

При этом с точки зрения ослабления валютных ограничений уже сделано все, что можно было сделать, считает Сусин. «Все, что можно, уже давно «открутили»», — соглашается Полевой. Из значимых ограничений остался только запрет на продажу активов для нерезидентов, однако его пока не снимут — по политическим причинам, а также потому, что в этом случае рубль будет очень резко падать.

Источник

Четыре причины падения рубля

О том, какие факторы привели к резкому росту курсов доллара и евро, рассказывает экономист Сергей Хестанов.

В четверг, 7 июля, рубль не смог существенно укрепиться по отношению к доллару и евро после резкого падения накануне. На открытии торгов курс составил 64,21 руб. за доллар и 65,74 руб. за евро.

Тренд укрепления российской национальной валюты, в рамках которого можно было видеть курс 52-53 рубля за доллар, похоже, стремительно развернулся. О том, по каким причинам это произошло, и как ситуация на валютном рынке будет развиваться в дальнейшем, обозреватель «Росбалта» побеседовал с советником по макроэкономике гендиректора компании «Открытие Инвестиции» Сергеем Хестановым.

— В чем, по-вашему, причины снижения курса рубля по отношению к доллару?

— Идут разные процессы. При этом применительно к курсу рубля имеет место совпадение двух разных явлений. С одной стороны, доллар укрепляется к основным мировым валютам, а с другой, рубль ослабевает по отношению к доллару. Эти движения достаточно независимы друг от друга.

— А какие еще факторы приводят к тому, что рубль сейчас проседает?

— Причин много. На величину валютного курса влияют почти все экономические факторы и даже некоторые слухи. С одной стороны, не бог весть как, но оживляется параллельный импорт. Соответственно, спрос на валюту растет, и импортеры часть ее используют для таких закупок.

Второй фактор, способствующий ослаблению рубля — достаточно энергично снизилась цена нефти. Третий — доллар значительно укрепился относительно основных мировых валют, в частности, относительно евро. Наконец, четвертый — погашение некоторыми крупными игроками российского рынка своих облигаций.

Все это вместе взятое и приводит к тому, что мы видим такую динамику. Даже золото сейчас несколько снижается, что говорит о том, что доллар укрепляется применительно ко всему.

Часть из этих процессов носят случайный характер, другие, возможно, имеют довольно серьезные, далеко идущие последствия. Например, широкий спектр сырьевых товаров падает в цене. Часть участников рынка ожидают рецессию. Большую или маленькую — пока сказать сложно…

— Что может быть причиной этой рецессии?

— Возможно, это станет отражением ожиданий ужесточения денежно-кредитной политики со стороны Федеральной резервной системы (ФРС) США. Они витают в воздухе, инфляция растет, что-то надо делать. В этих условиях есть значительная вероятность того, что ФРС ужесточит денежно-кредитную политику, прежде всего, путем увеличения процентной ставки. Для рынков это сильный негатив. Понятно, что если это сделает ФРС, то рано или поздно подобные решения вынуждены будут принимать и Европейский Центральный Банк, и Банк Англии, и, возможно, даже китайцы.

Что касается последних, то собственная политика Китайского Народного Банка, естественно, довольно сильно отличается от той, что проводят вышеперечисленные финансовые центры, но обычно в полное противоречие с политикой ФРС и ЕЦБ не входит, просто потому что их экономики довольно сильно взаимосвязаны. Что делает вероятным сценарий, при котором, если уж ФРС начала двигать процентную ставку вверх, то спустя какое-то время это сделают и европейский ЦБ, и китайский.

А повышение процентных ставок — это фактор, который довольно надежно тормозит экономику, охлаждает фондовые рынки, способствует их снижению. В то же время последние десятилетия ожидания вот такого спада, как правило, сопровождается ожиданиями укрепления доллара США, причем применительно ко всему.

— Правильно я понимаю, что доллар укрепился сейчас, в том числе, на ожиданиях повышения процентной ставки ФРС?

— Вообще, при прочих равных условиях рост процентной ставки укрепляет твердые валюты. Про рубль не говорим — у него своя история, но по отношению к доллару и евро такое правило верно.

— Вы назвали одним из факторов нынешнего ослабления рубля снижение цен на нефть. Чем это можно объяснить?

— Трактовать динамику нефтяных цен также довольно сложно, потому что на них тоже влияет множество факторов, среди которых и действия стран ОПЕК+, и других нефтедобывающих государств, не входящих в этот картель, но иногда довольно интенсивно пытающихся влиять на стоимость «черного золота» на рынке. Но пока снижение цен на это сырье еще не достигло той величины, когда можно надежно трактовать причины, которые к этому привели.

Иначе говоря, мы видим, что нефть заметно подешевела, но за границы диапазона, которые позволили бы сказать, что произошли какие-то радикальные изменения, она пока не вышла. Если она упадет ниже 100 долларов за баррель, закрепится на этой отметке, тогда можно будет выстраивать какие-то правдоподобные гипотезы насчет того, почему это случилось.

Беседовал Александр Желенин

Источник

Рынок стоит: аграрии фиксируют падение цен на зерно, которое никто не покупает

Сельхозпроизводители говорят о падении цены на пшеницу уже на четверть от прошлогодней, а масличные и вовсе подешевели вдвое

Таких цен на урожай, как в прошлом – золотом для аграриев – году, в 2022-м не будет. Сейчас зерновой рынок не только в Алтайском крае, но и в целом в стране попросту стоит – в условиях, когда еще не до конца распроданы даже остатки прошлого года, стоимость на пшеницу падает, а на «экспортные» культуры вроде рапса и сои и вовсе рухнули вдвое без особых перспектив вырасти. Тем не менее, участники отрасли пока не паникуют – уборка еще во всю идет, и у алтайских производителей есть козыри.

Спроса нет, цены рухнули

Опрошенные «Толком» эксперты в голос говорят – урожай этого года будет или сопоставим с рекордным прошлогодним, или как минимум сохранится на уровне среднегодовых показателей – будет приближаться 5 млн тонн. Однако главные вопросы этого года – кому продавать и по какой цене.

«Такой ситуации никогда не было, как сейчас. Никто ничего не покупает. Уборка идет, а движения нет, – говорит Александр Вайс, исполнительный директор Союза фермерских формирований Алтайского края. – Юг уже закончил уборку – движения никакого, никто ничего не приобретает. Очень вялотекущий процесс».

Никто не выходит даже на объявленные в начале августа госинтервенции по закупке зерна в госфонд.

Тот факт, что рынок встал, подтверждает и глава нового крупного объединения края «Агросоюз» Александр Чеботаев. При этом до конца нераспроданным остается даже урожай прошло года.

На этом фоне, по словам Вайса, цена на зерновые уже начала падать. «В этом году главная проблема – цена», – подтвердил Анатолий Вытоптов, совладелец хозяйства «Тимирязевское».

Глава аграрного комитета АКЗС Сергей Серов утверждает, что сейчас цена за пшеницу 3-го класса колеблется в районе 13-13,5 тысяч рублей за тонну. По данным Александра Вайса, этот показатель опустился уже до 12 тысяч рублей за тонну, 4-го – до 10 тысяч. В прошлом году в сентябре было 16 тысяч, и потом цена еще прибавила.

В целом эти выкладки подтверждают и данные федеральных аналитиков. «Агроинвестор» 12 августа сообщал, что на юге страны цены опустились до 12,8 тысячи за тонну, в Поволжье составляли около 11,5 тысячи, а в Сибири упали до 11,3 тысячи.

По информации Александра Вайса, в центральной России якобы звучат уже цены и 9 тысяч, и даже 6 тысяч за тонну, что уже в принципе ниже себестоимости производства. Она в Алтайском крае, по оценкам уже Александра Чеботаева, составляет в среднем 12-13 тысяч рублей.

Еще печальнее ситуация с ценами на масличные культуры, многие из которых шли в основном на экспорт: подсолнечник, рапс, сою, лен.

«По масличным культурам мы очень сильно провалились в цене. Их в прошлом году продавали – если грубо – по 50 тысяч рублей за тонну, в этом подсолнечник – 27-28 тысяч», – привел пример Анатолий Вытоптов.

В сложившейся ситуации, говорят эксперты, «виновата» совокупность факторов.

Больше не интересны Казахстану

«Ситуация была сложной, но не критической»: какого урожая ждать в Алтайском крае

Председатель аграрного комитета АКЗС Сергей Серов рассказал о ходе уборочной кампании в регионе и заявил, что выводы пока делать рано

В прошлом году зерно в Алтайском крае, причем фактически еще на этапе уборки, сметали закупщики из пострадавшего от засухи Казахстана, взвинтив цены в сентябре, когда обычно они падали. Уходило зерно и в другие регионы и страны – дефицит сырья в мире создал максимально комфортные цены для производителей Алтайского края, где собрали рекордный урожай.

В этом году ситуация изменилась радикально.

«Возможности вывоза нашей продукции на пределы страны ограничены. Каждое государство заботится о своей, в том числе экономической, безопасности. Это касается и Китая, и Казахстана. В прошлом году вывозили фурами, в этом все границы фактически закрыты», – говорит Анатолий Вытоптов.

Кроме того, сыграли роль и введенные ограничения. С марта до 1 июля запрет на вывоз пшеницы в страны ЕАЭС, к которым относится и Казахстан, вводила Россия. Это было сделано в целях обеспечения продовольственной безопасности страны. Но для аграриев Сибири это значило невозможность продавать остатки прошлогоднего урожая в соседнюю страну.

Сейчас это ограничение снято, однако возникли другие факторы, которые свели к минимуму поставки в эту страну, рассказал «Толку» руководитель алтайской компании, занимающейся экспортными поставками.

«Это повлияло на ситуацию, так как раньше много алтайского зерна уходило транзитом в Киргизию. К тому же это тоже сбило цены внутри страны, и им уже не было смысла к нам бежать», – объяснил эксперт.

«Это же абсурд»: алтайские аграрии бьют тревогу из-за масштабного передела земли

В районы Алтайского края заходят крупные игроки, вытесняя локальных участников рынка. Они арендуют или скупают землю, чтобы или вести сельское хозяйство, или просто на ней зарабатывать

Кроме того, неофициально говорят участники рынка, очень много зерна в прошлом году продали в Казахстан за наличные деньги, то есть фактически по серым схемам. Казахстанским производителям это было совсем не на руку.

А в этом году уже в России с 1 сентября вводят новую электронную систему учета ФГИС «Зерно», в которую аграрии обязаны будут вносить данные обо всем объеме собранного урожая. Без этого Россельхознадзор не будет выдавать фитосанитарные сертификаты.

«То есть до 1 сентября окно для серого экспорта условно открыто, а потом внедряют ФГИС. Как только фермер внесет туда данные о зерне, он официально его заявит, и просто за нал он уже в Казахстан его не сможет продать», – объяснил эксперт из экспортной компании.

Китай: пошлины, крепкий рубль и локдаун

Китай был основным потребителем масличных культур – рапса, сои, льна. По последней культуре край – один из лидеров по объемам производства. Продажи в Поднебесную в этом году тоже рухнули, по оценкам участников рынка.

На сокращение экспорта в Китай также повлияло несколько обстоятельств. Помимо очевидных внешнеполитических причин, сказались и сугубо экономические.

Весной Россия на фоне роста цен на масличные и, соответственно, на масло на полках магазинов ввело экспортные пошлины и ограничения. Так, правительство запретило экспорт подсолнечника по 31 августа 2022 года. 18 августа «Интерфакс» со ссылкой на минсельхоз сообщил, что продлевать запрет не будут, но оставят пошлину в 50%.

Пошлина на рапс составляет 30%, на лён – 20%. Их ввели еще 1 июля 2021 год для обеспечения загрузки отечественных предприятий, сообщал «Интерфакс».

«Пошлины, на моим данным, уже делали поставки нерентабельными. А сейчас еще добавился фактор укрепившегося рубля. Плюс подорожал тариф на перевозку. Это уже совсем другая экономика – вывозить продукцию в Китай стало невыгодно», – говорит эксперт по экспорту.

Кроме того, Китай приостанавливал приемку грузов на сухопутных переходах и вводил локдаун в некоторых портах в разное время из-за ковидных ограничений. «Какой смысл отправлять груз и платить за простой?», – объяснил эксперт.

«Многие ждут, как поведет себя Китай, какие с его стороны будут запросы на нашу продукцию. Но я бы осторожно оценивал эти перспективы. В их интересах закупать нашу продукцию по минимальным ценам», – говорит Анатолий Вытоптов.

Пшеница тоже облагается пошлиной, ее размер меняется еженедельно. Так, с 10 августа она повысится почти на 13% – до 5 219,6 рубля за тонну, сообщил минсельхоз России.

Однако абсолютно открытым остается внутренний рынок России.

Что будет дальше

Несмотря на сложные обстоятельства, участники рынка не паникуют.

Во-первых, говорят они, еще даже не завершилась уборочная. В это время цены всегда падают, а у алтайских аграриев есть все возможности подождать более удобной конъюнктуры.

«Да, сегодня предложение превышает спрос. Конечно, из-за этого все покупатели зерна будут снижать цену, это очевидно. Но я думаю, что здравый смысл сельхозпроизводителей победит, они будут сдерживать сдачу зерна, так как ниже себестоимости продавать нельзя. Думаю, скоро все встанет на свои места», – говорит Александр Чеботаев.

Сергей Серов также подчеркивает, что с началом уборочной все переработчики стараются снизить цену:

«Но потом она начинает подрастать. Крестьяне это знают. Они делают так: продают столько, чтобы закрыть необходимые затраты: зарплату, горючее, кредиты. А остальное засыпают, сушат – слава богу, сушилки основная масса аграриев приобрела».

Во-вторых, по мнению Чеботаева, у алтайских производителей есть важное конкурентное преимущество – качество зерна.

Хлеб и воля. Грозит ли Алтаю дефицит продовольствия и что ждет АПК под санкциями

«В центральной России качества зерна в этом году нет, 4-5 класс в основном. А у нас оно не просто хорошее, а очень хорошее. Точных данных пока нет, потому что уборка яровых только началась, но даже по озимым можно говорить – по салаирско-бийской зоне клейковины ниже 27 нет. Такого никогда не было. В этом году у нас везде пшеница третьего класса. Поэтому, думаю, наша пшеница как улучшитель потребуется и центральной России, и зарубежным покупателям.»

По мнению Четобаева, краевым аграриям нужно спокойно завершать уборку и набраться терпения.

Анатолий Вытоптов также считает, что рынок сбыта найдется и территорией России он не будет ограничен: «Найдутся пути решения, ответа на спрос».

«Рынок в любом случае будет открыт – у нас, простите, полмира сегодня голодает. Пути найдутся», – уверен Серов.

Хватит ли места для хранения

Александр Вайс переживает, что с учетом полностью «вставшего» рынка зерна и еще нераспроданных остатков прошлого года в Алтайском крае может просто не хватить мощностей хранения.

«Элеваторы забитые. Урожай этого года – даже озимые – девать уже особо некуда, а через неделю-две начнется массовая уборка яровых. Дай бог, чтобы еще погода была нормальная, потому что если не будет реализации и пойдут дожди, всё закиснет», – сказал он.

Однако Чеботаев и Серов не разделяют его опасений. По оценке первого, в совокупности мощностей хранения у самих аграриев и на элеваторах хватит на 10 млн тонн: «Поэтому и остатки прошлых лет, и урожай этого года войдут полностью».

Битва за сырье: что планирует делать новый совладелец госпредприятия «Бийское»

Александр Глумов за счет покупки у государства 25% акций хозяйства намерен в разы увеличить долю собственного сырья для перерабатывающего предприятия «Алтайская буренка»

Источник

Рубль и российские акции обвалились на геополитике. Что делать инвестору

В четверг и пятницу, 13 и 14 января, геополитика стала причиной серьезных распродаж российских активов. Индекс Мосбиржи за две торговые сессии на минимумах терял почти 7,4%, РТС — 9,8%. Курс американской валюты превысил отметку в ₽76, а курс евро ₽87.

Падение началось после слов замглавы МИДа Сергея Рябкова о безрезультатности переговоров с НАТО о гарантиях безопасности. Он заявил, что США и их союзники заявили России «нет» по ключевым пунктам предложений по безопасности. По его словам, в Москве не видят оснований для проведения с США нового раунда переговоров по гарантиям безопасности в ближайшее время.

Переговоры между Россией и США по гарантиям безопасности прошли в Женеве 9–10 января, 12 января в Брюсселе состоялась встреча Совета Россия — НАТО, на которой обсуждалось, в частности, нерасширение альянса на восток.

Также 12 января Сенат США опубликовал проект нового пакета санкций против России. Предлагаемые меры связаны с ситуацией вокруг Украины. Санкции предусматривают запрет на операции с государственным долгом России на первичном и вторичном рынках. Кроме того, ограничения могут быть введены в отношении как минимум трех организаций из списка: Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, ВЭБ, РФПИ, МКБ, Альфа-Банк, Россельхозбанк, «Открытие», Промсвязьбанк, Совкомбанк, Транскапиталбанк.

Напряженность между Россией и США начала нарастать еще в октябре — тогда газета The Washington Post сообщила, что Россия концентрирует войска на границе с Украиной. Позднее, 22 ноября, Bloomberg сообщил о планах России по «вторжению» на Украину. Тогда индекс РТС потерял почти 5,5%, индекс Мосбиржи опустился на 3,6%. Доллар укрепился по отношению к рублю почти на 2% и превысил отметку ₽75. А 6 декабря, накануне онлайн-встречи Владимира Путина и Джо Байдена, санкционная риторика достигла высшей точки — агентство Bloomberg сообщило об обсуждении запрета на конвертацию рубля в иностранные валюты и отключения России от межбанковской системы SWIFT.

Ждать ли дальнейшего падения российских акций и ослабления рубля?

Директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков считает, что покупать можно уже сейчас, однако портфель стоит формировать поэтапно. А когда ситуация улучшится, рынок будет торговаться существенно выше текущих уровней.

Начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин отметил, что предпосылок для отскока нет. «Наоборот, начала ухудшаться конъюнктура на ключевых западных площадках. В этой ситуации нет уверенности, что индекс Мосбиржи достиг локального дна», — считает эксперт.

Директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров подчеркивает высокую вероятность возвращения рубля к уровням конца декабря (₽73-74 за доллар), «если текущая ситуация никак не будет усугубляться, а новые санкции введены не будут, особенно учитывая текущие высокие цены на энергоносители».

При текущей цене нефти российские акции выглядят очень дешево, констатирует управляющий директор по инвестициям УК ПСБ Андрей Русецкий. «Пока распродажа выглядит панической. Стоит ожидать, что после зимней Олимпиады накал страстей пойдет на спад. Курс рубля, возможно, получит поддержку и «оттолкнется» от текущих уровней с целями ниже ₽75 за доллар и ₽86,5 за евро», — прогнозирует он.

Какие активы можно покупать, чтобы защититься от обвала?

Однако на российском рынке есть бумаги, которые не сильно падают со всем рынком. Среди таких привелигированные акции «Сургутнефтегаза», которые за два дня снижаются лишь на 2%. Бумаги девелоперов также «держались» и упали на 2-4%: «Самолета» (-2%), ЛСР (-3,41%), ПИК (-4%).

Виталий Исаков советует приобретать ОФЗ с коротким сроком погашения, а также акции из нефтегазового сектора. Такого же мнения придерживается и Василий Карпунин — в дополнение он рекомендует присмотреться к бумагам и других экспортеров — угольщиков и металлургов.

«Имеет смысл посмотреть на акции частных компаний-экспортеров, без высокой доли государства. Крайне хорошо будут выглядеть относительно рынка химия и производители удобрений («Акрон», «Фосагро»), угольные («Мечел», «Распадская») и нефтяные компании («Газпромнефть», «Лукойл», «Русснефть»), аккуратно можно смотреть в сторону металлургов, но там есть риск получения штрафов от ФАС в ближайшее время», — говорит Андрей Русецкий.

На горизонте одной недели лучше рынка, возможно, будут выглядеть бумаги индексов Мосбиржи нефти и газа, химии и нефтехимии, электроэнергетики, телекомов, транспорта, предположил аналитик управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Александр Осин.

Какие бумаги не стоит покупать?

Виталий Исаков из УК «Открытие» советует избегать очень дорогих и/или неприбыльных компаний, таких как Ozon или Cian.

Константин Асатуров не рекомендует акции финансового сектора, так как, по его мнению, «они будут находиться под большим и более долгосрочным давлением, как наиболее подверженные новым потенциальным санкциям».

Андрей Русецкий также отмечает, что акции банков будут чувствовать себя хуже рынка. А Александр Осин добавляет, что стоит остерегаться потребительского сектора.

Наиболее чувствительными к обвалу бумагами оказались акции банковского сектора, в том числе «Сбер», ВТБ и «Тинькофф». Санкции, подготовленные Сенатом США, угрожают в первую очередь российским финансовым институтам. К тому же акции «Сбера» популярны у нерезидентов, поэтому его бумаги традиционно активнее реагируют на геополитические риски. На максимуме акции ВТБ теряли 6,9%, «Сбера» — 8,37%, TCS Group — 9,05%

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем аккаунте в Instagram

Источник

Курс рубля пошел вниз

Фото: Александр Казаков / Коммерсантъ

Российский рубль резко слабеет в ходе торгов в четверг, 26 мая. По отношению к евро он потерял более десяти процентов, а по отношению к доллару — более семи, свидетельствуют данные Мосбиржи.

По состоянию на 13:30 доллар торгуется на уровне 63,7 рубля, евро — 68 рублей. Это максимальные значения за последние десять дней, но они все еще значительно ниже тех уровней, что эксперты называют оптимальными для российского бюджета.

Рубль падает на фоне снижения ключевой ставки сразу на 3 процентных пункта, до 11 процентов. Соответствующее решение принято на внеочередном заседании совета директоров Центробанка.

Поводом для заседания стал неконтролируемое укрепление российской валюты до уровней, которые угрожают бюджету. В последний месяц ЦБ неоднократно пытался остановить процесс с помощью других мер, в том числе снятия административных ограничений, но безуспешно.

В свою очередь в правительстве отмечают, что главным фактором, влияющим на рубль, стало обрушение импорта из-за западных санкций. Такая ситуация создала в стране избыток валюты, потому что оплатить поставки из-за рубежа оказалось невозможно.

Источник

Финансист Бахтин объяснил падение доллара ниже 60 рублей большим предложением валюты на рынке

Падение курса доллара, который днем 18 августа снизился до 59,48 руб, произошло по двум причинам. Во-первых, на внутреннем рынке предложение валюты выше, чем спрос на нее. Во-вторых, приближается конец налогового периода, и компании продают валюту. Об этом «Газете.Ru» сообщил инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций» Александр Бахтин.

«На российском рынке сохраняется высокое предложение иностранной валюты. А импорт восстанавливается медленно, то есть спрос на доллары и евро низкий. Кроме того, для банков валюты стали, по сути, токсичными. Еще один локальный фактор укрепление рубля — подготовка компаний к налоговому периоду, пик которого придется на 25 августа. Экспортеры заблаговременно начинают продавать валюту и аккумулировать рубли для осуществления налоговых выплат», — рассказал Бахтин.

По его словам, в условиях относительно невысокой ликвидности подготовка компаний к уплате налогов может существенно повлиять на курс доллара.

«Августовский объем налоговых выплат в бюджет и внебюджетные фонды ожидается на уровне 2,4-2,5 трлн рублей», — уточнил эксперт.

Из-за этого до конца следующей недели рубль может укрепиться до 57-58 руб. за доллар, считает Бахтин.

«После прохождения налогового периода, то есть с последних чисел августа, доллар с большой долей вероятности снова начнет расти. В сентябре мы можем увидеть его подорожание до 65 рублей. Цель на конец года остается прежней – 70-73 рубля за доллар. Продолжение цикла снижения ключевой ставки, восстановление импорта при потенциальном сужении экспортных потоков из-за ограничений недружественных стран будут неизбежно давить на рубль», — заключил инвестстратег.

Источник

Новый обвал рубля и рынка акций. Пройдено ли дно падения?

С начала года индексы Мосбиржи и РТС упали на 14,57% и 19,24% соответственно. 18 января в результате первой волны массовых распродаж индекс Московской биржи оказался ниже 3400 пунктов, а индекс РТС — ниже 1400 пунктов. На сегодняшних торгах, 24 января, после нескольких дней коррекции индекс Мосбиржи по итогам основной сессии вновь рухнул на 5,93% (3235,28 пункта), индекс РТС — на 8,11% (1288,17 пункта).

Рубль также продолжает ослабление, начавшееся в конце октября прошлого года. На торгах 24 января доллар подскочил к рублю почти на 2,86% (₽2,2) и превысил отметку ₽79, так дорого он не стоил с начала ноября 2020 года. Евро обновил максимум c 3 июня 2021 года и достиг уровня ₽89,76. Всего с конца октября рубль растерял к евро и доллару 11,7% и 14,8% соответственно. Как ранее указывал РБК, волатильность национальной валюты подскочила до максимума с осени 2020 года, и по этому показателю рубль на основных развивающихся рынках проигрывает только турецкой лире.

Ослабление российских активов связано с геополитической напряженностью. С конца октября 2021 года в американских медиа стали появляться сообщения о том, что Россия готовит «вторжение» на Украину. После этого США и ЕС выступили с заявлениями о подготовке санкций на случай, если сценарий вооруженного конфликта реализуется. В начале 2022 года геополитическая напряженность усилилась еще больше — после слов замглавы МИДа Сергея Рябкова о безрезультатности переговоров с НАТО российские индексы полностью утратили рост 2021 года.

24 января падение рубля и российских акций усилилось на фоне новости о том, что президент США Джо Байден рассматривает возможность размещения в странах Прибалтики и Восточной Европы нескольких тысяч американских военнослужащих, кораблей и авиации. Также стало известно, что США и Великобритания распорядились начать эвакуацию с Украины семей служащих своих посольств.

Рубль полностью во власти геополитики, возможно обрушение до ₽86 за доллар

Наиболее значимым фактором для рубля остается геополитика. На этой неделе внимание игроков приковано к письменному ответу Вашингтона на предложения российской стороны о гарантиях безопасности, о которых ранее говорил глава МИДа Сергей Лавров. «Пока нет позитива от политиков, не стоит ожидать, что российская валюта укрепится. ₽74–75 за доллар — это минимум, на что пока можно рассчитывать на ближайший месяц, а верхняя планка будет зависеть от геополитических решений, вплоть до максимума 2016 года — ₽86 за доллар», — говорит аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Александр Потавин.

Из позитивных факторов, влияющих на рубль, можно отметить:

Поиски дна продолжаются, не исключен обвал индекса Мосбиржи ниже 3000 пунктов

Январское обрушение рынка на геополитических новостях стало мощным и неожиданным. Когда в декабре прошлого года «РБК- Инвестиции » опрашивали аналитиков крупнейших российских инвесткомпаний и банков, чего ждать инвесторам в 2022 году, почти все эксперты прогнозировали значение индекса Мосбиржи на конец текущего года выше отметки 4000 пунктов. Наиболее позитивные прогнозы дали эксперты Совкомбанка и «Сбера» — 4900 и 4826 пунктов соответственно. Самый пессимистичный прогноз дали эксперты «Алора» — 3595 пунктов, и пока индекс Мосбиржи наиболее близок именно к этому значению.

Распродажа акций наблюдается во всех секторах, однако наиболее уязвимыми оказались технологический и финансовый. Банки и поставки электроники больше всего затрагивает угроза санкций, которые США обещают ввести, если посчитают Москву виновной в эскалации вооруженного конфликта на территории Украины. Наиболее устойчивы к падению отрасли, ориентированные на внутренний спрос, а также связанные с динамикой сырьевых товаров (нефть и газ, металлурги, телекомы, девелоперы).

Рейтинг подешевевших акций с начала 2022 года (по состоянию на 17:22 мск 24 января)

Рейтинг наиболее устойчивых акций с начала 2022 года (по состоянию на 17:22 мск 24 января)

Начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке инвесткомпании «Фридом Финанс» Георгий Ващенко считает, что индекс Мосбиржи не опустится ниже уровня 3000 пунктов на текущей неделе. Он полагает, что это возможно только при ухудшении новостного фона и резко отрицательной динамике индексов в США. В противном случае индекс Мосбиржи будет двигаться в диапазоне 3200–3500 пунктов.

Главный аналитик инвесткомпании «Алор Брокер» Алексей Антонов считает, что нельзя исключать уровень в 3000 пунктов на текущей неделе, так как рынок действительно охватила паника. «Хотя на уровне 3100 пунктов — сильная поддержка по индексу Мосбиржи — рынок может ее пробить так же легко, как и предыдущий уровень в 3500 пунктов», — отмечает эксперт.

Начальник дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук полагает, что ниже 3000 пунктов рынок может обвалиться в случае новой порции негативных новостей — размещения дополнительных войск, ракет, военного конфликта в Донбассе. Эксперт также не ожидает позитивных новостей до того, как Россия получит письменный ответ от США. Романчук считает, что спасти рынок может только приход новой порции денег от физических лиц.

Эксперты инвесткомпании «Ренессанс Капитал» прогнозируют, что при текущих ценах на нефть и в случае значительной деэскалации индекс MSCI Russia может вырасти на 42%. При негативном сценарии развития событий и значительной эскалации конфликта индекс может обвалиться еще на 34%.

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Источник

Эксперты объяснили, почему рубль упал после рекордного роста

Рубль укреплялся на протяжении трёх месяцев, ставя рекорд за рекордом. Но в среду произошёл резкий разворот. В четверг и пятницу российская валюта продолжала слабеть. Эксперты объяснили, с чем связано падение рубля, и до какого уровня вырастет курс доллара в ближайшее время.

_{Рост курса доллара на Московской бирже. Фото: moex.com}

Падение рубля началось

Курс доллара начал расти, а рубль падать с 14:00 мск 25 мая 2022 года, следует из данных Московской биржи. Средневзвешенный курс американской валюты к концу дня подрос до 57,2 рубля.

На следующий день ослабление российской валюты продолжилось. 26 мая 2022 года курс доллара в моменте доходил до 65,35 рубля. Средневзвешенный курс по итогам дня составил 62,54 рубля.

27 мая 2022 года к 10:15 мск курс доллара достиг 66,72 рубля.

Как считает главный аналитик Промсвязьбанка Егор Жильников, резкий разворот рубля вызван выходом на рынок крупных покупателей валюты. Они торопились приобрести доллары, пока ЦБ не снизил ключевую ставку, пишет «Прайм». Также на ослабление рубля повлияло окончание выплат по НДС, акцизам, НДПИ и снижение нормы продажи валютной выручки.

По мнению Жильникова, курс доллара может подняться в течение двух недель выше 65 рублей. Возврат к 55 рублям за доллар он считает маловероятным из-за угрозы для госбюджета.

Исполнительный директор департамента рынка капиталов ИК «Универ Капитал» Артём Тузов полагает, что российская валюта может ослабеть в ближайшее время до 70 рублей за доллар. Он связывает рост курса доллара со снижением ключевой ставки до 11%.

После смягчения денежно-кредитной политики экономическая активность в России «зашевелится», начнёт восстанавливаться импорт. Значит, валюту будут чаще покупать. Чем больше спрос на доллары и евро, тем слабее рубль.

Ранее эксперты оценили, при каких условиях курс доллара может вырасти до 80 рублей.

Источник

Как долго будет падать рубль и насколько велики страхи инвесторов

На прошлой неделе рубль оказался самой слабой валютой развивающихся рынков, констатировали аналитики «Открытие Инвестиции». На открытии торгов на Мосбирже 24 января он начал было отыгрывать утраченные позиции: прибавляя к 0,42%, курс доллара был чуть более 77 рублей, евро торговался по 87,32 рубля.

Но затем последовал резкий обвал. Курс доллара поднялся выше 79 рублей — это стало максимумом с ноября прошлого года, курс евро перескочил отметку 89 рублей. По состоянию на 15:54 индекс Мосбиржи падает на 6,39%, РТС — на 8,8%. Доллар стоит 79,1 рубля (прибавляет 1,7 рубля), евро — 89,43 рубля (плюс 1,57 рубля).

В 15:00 ЦБ сообщил, что не будет покупать валюту на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила, чтобы не влиять на курс и снизить волатильность финансовых рынков. Эта мера ненадолго затормозила падение — к 16:25 доллар торговался по 78,44 рубля, евро — по 88,67 рубля.

Российский фондовый рынок оказался в зоне сильнейших продаж, триггер «все тот же — геополитика», написали аналитики «Альфа-капитала» в дневном комментарии о ходе торгов на Мосбирже. «Все страхи лежат в теоретической плоскости, но инвесторы предпочитают держаться подальше от них», — отметили аналитики.

Почему рынок рухнул

В понедельник Великобритания начала отзывать сотрудников посольства на Украине на фоне «растущей угрозы» со стороны России, сообщил британский МИД. Би-би-си уточнила со ссылкой на источники, что в «Британию вернется примерно половина работающего в Киеве штата». Эвакуацию дипломатов и их семей из Киева также начала Австралия. А до этого — США. НАТО сообщил об усилении военного присутствия в состоящих в альянсе странах Восточной Европы. Альянс объяснил это решение «сдерживанием и защитой» с учетом увеличения Россией числа вооруженных сил у границы с Украиной.

«Очевидно, что сегодня изменение, абсолютно как и в предыдущие недели, связано с политическими вопросами, инвесторы закладывают риски дальнейшей эскалации», — говорит экономист «Ренессанс Капитала» Софья Донец. География напряженности нарастает, и, пока продолжается концентрированный поток выхода инвесторов с российского рынка, рубль будет подвержен волатильности, сказала она Forbes.

Как сильно инвесторы недооценивают рубль

«Предотвратить дальнейшее ослабление рубля способны лишь надежные свидетельства устойчивого улучшения геополитической обстановки», — считает Бабин.

Что будет дальше

Партнер Capital Lab Евгений Шатов не исключает пессимистичного сценария — в случае если ситуация будет и дальше накаляться, то доллар может пробить отметку 100 рублей. «На этой неделе со стороны США должен прийти письменный ответ на вопросы России касательно условий расширения НАТО на восток. Тогда может проявиться ясность дальнейшего развития событий. Многое еще зависит от того, какую позицию займет Европа, присоединится ли она к Великобритании и США в части высылки дипломатов», — сказал он.

80 рублей за доллар — это «потолок» для рубля, считает Софья Донец. По ее мнению, базовый сценарий предусматривает умеренную эскалацию (без вторжения на территорию Украины и мягкие санкции), в этом случае курс составит 75-76 рублей за доллар в среднем за год. «Мы считаем этот сценарий фундаментальным. Склонны думать, что Россия избежит вторжения», — говорит она.

«Ренессанс Капитал» считает, что эскалация конфликта постепенно будет сходить на нет и при сохранении сырьевых цен в районе текущих рубль может укрепиться до 71-73 рубля за доллар. Аналитики Райффайзенбанка полагают, что сейчас в курс рубля включен сценарий мягких санкций, который не предполагает существенных запретов для банков или компаний.

Источник

Тень рецессии. Почему дешевеет нефть и слабеет рубль

Что случилось?

В чем дело?

То, что падение нефти вызвано ожиданиями рецессии в ряде экономик, в последние недели стало общим местом в экономических СМИ. Но вероятность самой рецессии и степень влияния этой «тени из будущего» аналитики оценивают по-разному.

Модель Bloomberg, хорошо предсказавшая рецессии в США 2001 и 2008 года, сейчас дает вероятность рецессии в 38% в следующие 12 месяцев и в три четверти до конца 2024 года. Еще в мае вероятность была нулевой. Это результат двух факторов: снижения прогнозов прибыли компаний и падения потребительской уверенности в июне из-за максимальной за десятилетия инфляции. Аналитики Goldman Sachs недавно повысили прогноз вероятности рецессии в 2023 году с 15% до 30%.

Есть риск, что прогнозы станут самосбывающимися, говорят экономисты: страх домохозяйств и бизнеса перед будущим способен обвалить потребление, а потом рынок труда и инвестиции. Первые признаки упадка спроса уже видит малый бизнес типа баров и парикмахерских, рецессии в ближайший год ждут 70% опрошенных американцев. У ФРС еще есть возможность обуздать инфляцию и не уронить экономику, писал The Bell, но эта задача становится все сложнее.

Рецессию в еврозоне тот же Goldman Sachs предсказывает с вероятностью 40%, в Великобритании — 45%. А министр экономики Германии Роберт Хабек назвал страх перед рецессией в стране «повсеместным». Здесь причиной видится почти исключительно «газовая война» со стороны России: еврочиновники не исключают полной остановки поставок, Германии уже приходится спасать Uniper — некогда крупнейшего клиента «Газпрома».

Прогнозы роста мирового ВВП в 2022 году инвестбанки и международные организации в последнее время только снижают: Всемирный банк до 2,9% с 4,1%, Fitch c 3,5% до 2,9%, ОЭСР с 4,5% до 3%.

Волатильность или начало падения?

Текущее падение цен на нефть результат не только предчувствия рецессии и роста ставок ФРС, но и технического выхода инвесторов из нефти как хеджа от инфляции. Однако физическому рынку фундаментально рано закладываться на падение спроса, возражают аналитики Goldman Sachs. Риски есть и со стороны предложения (это не только Россия, а, к примеру, Ливия и Казахстан), кривая цен фьючерсов указывает на сильный рынок, а мировой спрос на нефть в этом году вырастет больше мирового ВВП, пишут они.

Что мне с этого?

Размах падения рубля последних двух дней уже не позволяет считать его главными факторами будущие меры правительства России по ослаблению нацвалюты и налоговый период (о гипотезах российских аналитиков мы писали здесь). В отсутствие работающего бюджетного правила рубль снова привязался к ценам на нефть, поэтому с достаточно вероятным отскоком нефти возможно и укрепление рубля. Картину осложнит снижение поставок газа в Европу, экспортных доходов и соответственно продаж валюты экспортерами.

Источник

Рубль сегодня упал. Что будет с курсом дальше?

Внеплановое заседание ЦБ ослабило рубль даже на словах. За пять минут до объявления решения курс доллара и евро откатились на неделю. Сколько теперь стоит американская валюта и как сильно можно упасть рубль?

_{Курс доллара на Московской бирже. Фото: moex.com}

26 мая 2022 года к 10:25 мск курс доллара на Московской бирже подскочил на 2,71%, до 60,94 рубля (+1,61 рубля). Евро подорожал на 4,12%, до 63,13 рубля (+2,50 рубля).

Таким образом рынок предугадал резкое снижение ключевой ставки ЦБ — до 11%.

Примечательно, что уже после объявления о решении регулятора курсы валют практически не поменялись.

Таким образом, можно предположить, что «дно» доллара было пройдено на уровне 56 рублей. В дальнейшем ожидается постепенный рост американской валюты.

Во-первых, 27 мая 2022 года экспортёры выплатят налог на прибыль. То есть перестанут менять валюту на рубли. Начнёт полноценно действовать послабление по обязательной продаже валютной выручки.

Во-вторых, на рынке появится много розничных покупателей валюты — вкладчиков, чьи депозиты с высокими ставками заканчиваются.

На сколько может упасть рубль, сложно предугадать. По оценкам экспертов, курс доллара вернётся к 80 рублям только после снятия всех валютных ограничений.

Источник

Почему упал рубль сегодня

Как вы уже знаете, американский сценарий, который годами готовили для российской экономики, не сработал. Неясно, то ли умники из Пентагона оказались слишком самоуверенными, а может специалисты российского регулятора просто переиграли западных коллег. Многие эксперты утверждают, что страна много лет готовилась к противостоянию с Западом. Создавалась собственная цифровая система «Мир», позволяющая пережить отключение от основных западных аналогов, накапливались золотовалютные резервы, а также инициировались и другие шаги. Вполне возможно, что так и было, но в данном случае важно лишь то, что рубль устоял. Противостояние ещё не окончено, но в данный момент в Европе и США происходят не менее сложные процессы, а значит у России есть небольшая передышка.

реклама

В мае рубль начал стремительно дорожать, а на прошлой неделе за 1 американский доллар давали всего 51 рубчик. Население хлопает в ладоши, но товар на полках и не думает дешеветь. Причин здесь много, а ведущие аналитики продолжают уверять нас в том, что дорогой рубль также плох для страны, как и стремительно падающая национальная валюта. Всё дело в экспорте, а также наполнении бюджета. В цифрах всё будет понятнее. Так, если полгода назад каждый поступающий в казну доллар превращался в 75 рублей, то теперь это жалкие 50 рубчиков. Учтите, что заработные платы и пенсии не изменились, а значит социальные проекты государству придётся исполнять в полном объёме. Потери огромны, а единственным спасением стал рост цен на энергоносители. Благодаря этому даже в это время удалось получить профицит бюджета, что позволяет не беспокоиться о социальном обеспечении. Вот только это только начало, поскольку при сохранении текущей монетарной политики есть все основания для укрепления курса до 30 рублей за 1 доллар США.

На этом фоне мы видим целый ряд заявлений, многие из которых носят противоположный характер, а значит даже в стане чиновников нет общего мнения. Например, первый вице-премьер Андрей Белоусов уверен, что необходимо вернуть курс к 70-80 рублей за доллар. При этом глава Минфина Антон Силуанов не исключил вероятность валютных интервенций, позволяющих скинуть вес с национальной валюты, освободив экспортёров от накопившихся проблем. Не менее тревожные заявления делает и глава Минэкономразвития Максим Решетников. Он констатировал, что сегодня наблюдается падение производства, а крупные компании, которые поставляют продукцию за рубеж, уже вышли в минус. Если так продлится и дальше, то многие откажутся от инвестирования в расширение мощностей и предпочтут закрыть часть предприятий с целью минимизировать потери. Ну и дабы вы не витали в облаках, приводится следующая статистика: каждый раз, когда происходит укрепление национальной валюты на 10 рублей, бюджет безвозвратно теряет 1 триллион рублей. Ситуация сложная, но далеко не все согласны с тем, что нужно агрессивно рушить курс рубля.

По мнению главы Центробанка Эльвиры Набиуллиной, любые попытки создать искусственные ограничения могут обернуться девальвацией, остановить которую будет невозможно. Это значит, что сегодня у регулятора нет задачи вернуться к старым значениям, поскольку это может больше навредить экономике, чем текущие потери. В то же время, Эльвира Набиуллина уверяет, что наиболее оптимальным является плавающий курс. По её словам, сегодня еврозона переживает рекордную инфляцию, а любые попытки привязать курс рубля к евро приведут к тому, что проблемы европейской валюты станут также и проблемами России. Этого попытаются избежать любыми способами, а значит в ближайшее время резкого обвала не будет.

Источник

Рубль отыграл падение начала года: что происходит

Спрос не успевает за предложением

Несмотря на введение новых жестких санкций против российских банков и запрет США на инвестиции в Россию, рубль на Московской бирже продолжает расти. 7 апреля за первый час торгов курс доллара упал с 79,7 до 74,26 рубля, в последний раз на этих значениях он был 10 февраля. Позже курс скорректировался до уровня 76-76,5 рубля и держится в этом диапазоне по состоянию на 15:00 мск.

Все эти меры кардинально изменили логику образования курса рубля, писал ранее Forbes. Факторы рынка капитала в этих условиях на валюту фактически не действуют, а курс определяется экспортно-импортными операциями. Экономисты указывали, что такой курс можно назвать «искусственным» и не вполне справедливым.

Пример изменений в формировании курса можно было наблюдать вчера, 6 апреля. Привычная логика многих настраивала на то, что после объявления санкций рубль должен был слабеть, но сейчас рынок устроен иначе, говорит директор по инвестициям «Локо-инвест» Дмитрий Полевой. Причины роста рубля все те же — спрос на валюту очень низкий, а предложение сохраняется высоким из-за профицита текущего счета, объясняет экономист. Помимо влияния экспортной выручки, резкое укрепление рубля может быть связано с попаданием под SDN-санкции «Сбера» и Альфа-банка — банки, вероятно, стремятся распродавать остающиеся валютные активы, предполагает экономист банка «ЦентроКредит» Евгений Суворов.

Будет ли ЦБ смягчать ограничения

Однако чрезмерное укрепление рубля может сказаться на доходах бюджета. Если рубль чрезмерно растет, доходы снижаются, потому что экспортеры продают валюту и платят налоги в рублях.

На бюджетные доходы влияют три компонента — объем добычи и поставок, цена на нефть и газ и курс рубля, объясняет Полевой. Цены на нефть и газ выросли, а курс только вернулся к уровням начала февраля, поэтому пока серьезных рисков от роста рубля для бюджета нет, говорит Полевой. Угроза может возникнуть, если существенно сократится добыча и экспорт энергоносителей при снижении мировых цен, но пока этот сценарий маловероятен.

С другой стороны, более крепкий рубль помогает сдерживать инфляцию: уже сейчас некоторые импортируемые товары падают в цене, отмечает Полевой. Более того, когда рубль растет, у населения снижается чувство дискомфорта, то есть падают инфляционные ожидания, продолжает экономист. Поэтому более крепкий рубль повышает шансы на снижение ставки Центробанком уже на следующем заседании, говорит Полевой.

Смягчение валютных ограничений — это одна из мер, которая может притормозить укрепление рубля, говорит экономист одного из крупнейших российских банков. По его словам, у ЦБ возникнет необходимость смягчать валютные ограничения — в первую очередь комиссии для покупок валюты на бирже. В то же время значительного смягчения в обороте наличной валюты, как и возобновления возможности для нерезидентов продавать рубли в ближайшее время ждать не стоит, считает он.

У ЦБ также есть монетарные инструменты, снижающие спрос на рубль, например — ключевая ставка, добавляет экономист. Скорее всего, ЦБ достаточно быстро начнет ее снижать, однако до этого, по его словам, регулятор может дать курсу немного укрепиться и дальше, чтобы дать импортерам возможность закупить валюту по низкому курсу.

Если курс продолжит формироваться за счет баланса спроса и предложения экспортеров и импортеров, как это происходит сейчас, то доллар может упасть и ниже 60 рублей, говорит Евгений Суворов. Поэтому он допускает, что ЦБ скоро может начать смягчать валютные ограничения — прежде всего для населения. «Такая мера должна отчасти сбалансировать спрос и предложение на валютном рынке», — считает он. Вдобавок ЦБ, скорее всего, будет сдерживать курс рубля и снижением ставки, причем может сделать это уже на ближайшем заседании в конца апреля, добавляет экономист.

Источник

Эксперты назвали дату обвала рубля

Что будет происходить с валютным курсом в июле

Июнь стал триумфальным месяцем для рубля: вопреки пессимистическим прогнозам, весь месяц он теснил на бирже доллар и евро. На минувшей неделе, впервые с середины 2015 года, котировки доллара на Мосбирже упали ниже 54 рублей. Положение евро не намного лучше — за него дают всего на один целковый больше. Правда, уже в следующем месяце ситуация может кардинально измениться, и «американец» с «европейцем» готовы перейти в контрнаступление. На это в последние дни намекают и первые лица экономического блока правительства в лице Андрея Белоусова, Антона Силуанова и Максима Решетникова, на разные лады сетующие на «переукрепление» рубля. Сможет ли в ближайшее время российская национальная валюта еще больше укрепить свои позиции или пришло время готовиться к ее обвалу? Своими прогнозами на этот счет с «МК» поделились два финансовых аналитика и частный инвестор, чья основная работа не связана с финансовой сферой, но свои заработанные деньги он предпочитает инвестировать на валютном рынке.

Фото: Лилия Шарловская

Марк ГОЙХМАН, главный аналитик TeleTrade:

«Последовательно снимая ограничения на валютные операции, в первую очередь, на покупку, обязательную продажу или перевод валюты, экономический блок правительства предпринимает наглядные попытки ограничить укрепление рубля. Возможно, пока такие действия не дают ожидаемого эффекта, однако в будущем результат будет достигнут.

Между тем, гораздо более заметное влияние на рубль будут оказывать как раз не регулирующие, а экономические обстоятельства. Приток валюты в страну постепенно сократится, так как из-за жесткого эмбарго на продажу энергоносителей отечественным производителям придется снижать экспортную отгрузку нефти и газа. В свою очередь, спрос на евро и доллары возрастет — подойдут к концу зарезервированные зарубежные товары, которые придется чем-то замещать.

Формирование новых логистических цепочек и развитие параллельного «серого» импорта будут способствовать увеличению внутренних валютных потребностей. Нельзя забывать и влияние туристического фактора: многие россияне в течение года подкупают евро исключительно для зарубежного отдыха.

Оптимальным способом избежать любой возможной паники, может стать предложение правительством населению выгодного инвестиционного инструмента, позволяющего не только нивелировать потери от ежегодной инфляции, но и принести реальный доход, чтобы уже не пришлось заниматься крайне сомнительной игрой на валютном рынке».

Сергей СУВЕРОВ, инвестиционный стратег УК «Арикапитал»:

«Поскольку доллар является мировой резервной валютой, его курс серьезно провалиться в цене не может. Нынешнее снижение котировок «зеленого» является прямой причиной действия отечественных экономических властей.

Россиянам, которые на протяжении десятка лет скапливали американские денежные знаки в надежде на укрепление их котировок, можно дать один принципиальный совет: продолжайте сберегать свои накопления «под подушкой» — поскольку валюта сейчас не в цене, то и обменивать эти средства, сформированные с большим трудом, на рубли нет смысла.

Дмитрий ПАНДОРИН, частный инвестор.

«Мне, как человеку, накопившему несколько тысяч долларов, которые моя семья рассчитывает потратить не на сиюминутные покупки, а отложить на будущее, конечно, хотелось бы видеть курс доллара в районе 120-130 рублей. Значительная часть этой валюты приобреталась по котировкам, существенно более высоким, чем сегодняшние. Поэтому бежать сейчас и менять эти накопленные доллары на рубли, я не вижу никакого смысла.

Вместе с тем, для меня очевидно, что в интересах отечественной экономики (что и подтверждают ответственные за бюджет чиновники), позиции доллара в районе 75-80 рублей должны являться самыми разумными и взвешенными. Следовательно, я не сомневаюсь, что очень скоро рыночным ли путем или каким-то другим, но доллар дойдет до этих значений.

Думаю, что самое позднее, это произойдет к осени. Не скрою: на протяжении последнего времени у меня и некоторых моих друзей и коллег, располагающих свободными средствами для инвестирования, постоянно возникают мысли по поводу перевода своих сбережений в иные валюты. Я, например, целенаправленно интересовался китайскими юанями и швейцарские франки. Только доллары привычнее. Тем более, что глава ЦБ Эльвира Набиуллина пообещала, что хождение американских банкнот в нашей стране не запретят.

Как-то раз мне пришлось менять в заурядном столичном обменнике 20 фунтов стерлингов. Процесс продлился более часа, поскольку никто из операционистов оказался не способным «узнать в лицо» предложенную мной купюру — менеджеры финансовой организации утверждали, что она «не похожа на евро». Потом, конечно, фунты были обменены на рубли. Но совершенно не хотелось бы попасть в аналогичную ситуацию при конвертации юаней и франков, распознание которых также рискует вызвать технические осложнения».

Источник

Обратная сторона укрепления рубля: что на самом деле происходит с российской валютой

По оценке американского агентства Bloomberg, стал лидером среди всех валют мира по укреплению к доллару. Правда, теперь настала очередь мрачных прогнозов от российских экспертов, которые опасаются, что слишком крепкий рубль может оказаться тяжелым бременем для российской экономики.

Во внешней торговле — гигантский профицит. В России скопилось огромное количество безналичной валюты, при этом нет предпринимателей, желающих обменять рубли на доллары, например, чтобы купить новую партию зарубежных смартфонов или другую импортную технику, поскольку ее в Россию больше не завозят. Но эксперты говорят, что это не все причины роста рубля. Спрос на доллары и евро был снижен искусственно изнутри еще в марте путем жесткого валютного контроля. Российские компании, занимающиеся международным бизнесом, обязаны обменивать часть заработанных долларов на рубли. И чтобы на эти доллары вообще нашелся покупатель, приходится предлагать цены пониже. На Московской бирже таких цифр на валютных торгах не видели 7 лет.

Но с наличными совсем другая ситуация. Пока виртуальный доллар в Россию течет рекой, бумажный — вытекает. В стране уже два курса: тот, о котором все говорят, и тот, по которому покупают, но пытаются не говорить. К слову, это один из ответов на популярный ныне вопрос, почему рубль крепнет, а цены не падают. Еще одна причина — новые, более дорогие логистические маршруты для иностранного товара.

Однако растущие цены — это меньшая проблема из возможных. Резкий рост рубля может привести к тяжелейшему кризису. Зависимость от экспорта энергоресурсов при растущей национальной валюте может стать проблемой, ведь еще 2 месяца назад проданный за рубеж баррель нефти приносил в бюджет в два раза больше (тогда еще дешевых) рублей.

Эту проблему можно решить, стабилизировав курс. Чем сейчас и занимается Центробанк. И даже новость о снижении ключевой ставки, уже поднимает котировки на бирже. И сейчас ослабление рубля экономисты называют уже не разовым скачком, а тенденцией. Получается, что для того, чтобы российская экономика могла полноценно развиваться, рубль должен стать дешевле.

Новости по теме

Курсы валют, цены на нефть

Курс доллара поднялся выше 60 рублей впервые с 11 июля

ЦБ снизил ключевую ставку до 8%

Доллар упал ниже 55 рублей

Греф рассказал, как можно сдержать укрепление рубля

Источник

Российский рубль вновь становится золотым

Рубль сегодня — одна из немногих мировых валют, в очень высокой степени обеспеченная золотом. От стоимости золота во многом будет зависеть и дальнейший курс рубля. Аналитики видят все предпосылки для роста золотых котировок.

Российские резервы повысили качество

Нельзя однозначно сказать, что Россия заведомо проиграла от этой санкции. После «заморозки» резервов Банка России в долларах США и евро Россия применила, по сути, зеркальную меру. Были введены ограничения на движение капитала, запрет на продажу ценных бумаг иностранными инвесторами и запрет на вывод ими средств из российской финансовой системы, разъяснял ранее Банк России. То есть, в ответ на заморозку части российских резервов Россия также ввела ограничения на движения средств, которые могли бы быть перечислены в недружественные страны, на сопоставимую сумму.

Правда, все эти «зависшие» в России активы малоликвидны — их еще нужно продать, причем не за рубли, а за твердую валюту. Единственной такой валютой для России сейчас является юань. Доллары, евро и фунты стерлингов в любой момент могут быть также «заморожены», поскольку отражаются на счетах западных банков.

Рубль надежно обеспечен

Интересные расчеты приводит председатель совета директоров ИГ «Русские Фонды» Сергей Васильев.

Васильев делает вывод, что именно этот фактор — стопроцентная обеспеченность рубля внешними незамороженными резервами — и стал основой устойчивости финансовой системы. Но отсюда, обращает внимание эксперт, следует и другой важный вывод: у ЦБ нет большого запаса прочности, чтобы давать возможность укрепляться рублю выше, чем до 74,5 рублей за доллар. При более высоком курсе рубль не будет уже полностью покрыт условно «твердыми» валютами (в данном случае — золотом и юанем), а другие валюты сейчас ЦБ вообще технически недоступны.

На первый взгляд, все выглядит логично. Но развалить эту красивую картинку могут два фактора.

Но сейчас бюджетное правило «заморожено», и у Банка России остается два варианта купирования излишка валюты: покупка юаня или золота. Оба варианта выглядят спорными. Увеличение вложений в юаневые инструменты повышает зависимость страны от Китая. На продажу же российского золота Запад также наложил санкции. Конечно, реализовать его можно будет «подпольно», но с очень большим дисконтом к биржевой цене.

Не исключен и другой сценарий — резкое ухудшение политической ситуации, при котором российская валюта быстро улетит далеко выше 100 руб. за доллар, несмотря на обеспеченность рубля высоколиквидными активами.

Но, как бы то ни было, рост стоимости золота в любом случае будет оказывать поддержку рублю.

Золото обещает дорожать

Спрос на золото традиционно растет в условиях финансовой нестабильности и, тем более, повышающихся инфляционных рисков. И крупный капитал, и население рассматривают «вечную ценность» как один из лучших инструментов сохранения сбережений.

«Спрос на золото, как правило, увеличивается во время нестабильности на рынке акций. Сейчас драгметалл получает поддержку от общей слабости криптовалют, выросшей инфляции и геополитической напряженности. Все эти факторы поддерживают привлекательность золота как защитного актива и инфляционного хеджа», — говорит аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин.

Аналитики «Фридом Финанс» добавляют: главным драйвером роста мировых цен на золото является сложившаяся геополитическая и экономическая ситуация в мире. Рекордная за последние 40 лет инфляция в США (в марте она выросла до 8,5% в годовом выражении) обесценивает стоимость доллара, в котором номинируется золото, что также увеличивает мировые цены на драгметалл. Сейчас к цене золота добавляется увеличение затрат на его добычу и логистику на фоне повышенных цен на энергоресурсы.

Восходящий тренд по золоту наметился в октябре прошлого года, когда стало очевидно, что Федеральная резервная система готовится к ужесточению денежно-кредитной политики. В марте нынешнего года золото не дошло всего лишь несколько долларов до исторического рекорда, установленного в августе 2020 г.

Многое, впрочем, будет зависеть от дальнейшего развития мировой экономики.

«Главный вопрос в том, как мировая экономика переживет этот энергетический кризис на фоне сворачивания стимулирования, — рассуждает руководитель отдела инвестиционного консультирования «АЛОР БРОКЕР» Алексей Антонов. — Если базовым сценарием станет стагфляция европейской и американской экономики, то, возможно, мы не увидим существенного роста золота и серебра. Пока экономические агентства плавно понижают прогнозы по росту всех западных экономик. При первых признаках рецессии котировки драгметаллов моментально продемонстрируют рост, который приведет к обновлению исторических значений. Первые цели, по нашим прогнозам, мы можем увидеть до осени».

Аналитики «Фридом Финанс также не исключают достижения котировками исторических максимумов на отметке 2121,70 долларов за тройскую унцию в ближайшее время. А директор региональной сети по работе с состоятельными клиентами «БКС Мир инвестиций» Григорий Сосновский полагает, что хотя прогнозировать курс золота довольно сложно, тем не менее можно попробовать использовать косвенные показатели.

«Фондовый рынок всегда оценивает ожидания не хирургически точно, но тем не менее динамику котировок можно использовать как меру оценки, — говорит он. — С начала года цены на золото выросли на 7,7%, при этом акции крупнейших золотодобытчиков Barrick Gold и Newmont Mining — на 33%. Безусловно, в этом росте есть и добавленная стоимость от самой компании, но, тем не менее, мы можем предположить, что рынок котирует рост золота примерно на 15-20% от текущих уровней».

Еще более оптимистичен американский инвестиционный банк Goldman Sachs, который в своем мартовском обзоре повысил прогнозы по золоту на 3, 6 и 12 месяцев до, соответственно, 2300, 2500 и 2500 долларов за унцию.

Причем Goldman Sachs ждет роста спроса на золото со стороны центральных банков. Это вполне логично: после волюнтаристского решения «заморозить» российские резервы в долларах и евро, многие страны, не являющиеся сторонниками политики США, будут больше внимания обращать на золото как инструмент размещения резервов.

Золотые риски

Но есть и несколько сильных факторов, говорящих о вероятности снижения котировок золота.

Более половины добываемых драгметаллов потребляется ювелирной промышленностью, спрос на продукцию которой всегда падает в периоды охлаждения мировой экономики. А все крупнейшие мировые аналитические центы снижают сейчас свои прогнозы относительно роста мирового ВВП.

Кроме того, в борьбе с инфляцией Федеральная резервная система США продолжит ужесточать денежно-кредитную политику, что спровоцирует рост курса доллара к основным мировым валютам. Это тоже всегда негативно сказывается на всех сырьевых товарах.

Впрочем, пока золото игнорирует рост доллара на мировом валютном рынке.

«Новые годовые максимумы по индексу доллара и стремительный рост доходности гособлигаций США сейчас не оказывают негативного влияния на стоимость драгметалла, хотя традиционно между ними имелась отрицательная корреляция. Спрос на золото остается повышенным на фоне геополитических и инфляционных рисков», — говорит Алксандр Потавин.

Золото портфель не тянет

Аналитики всегда рекомендуют инвесторам иметь вложения в золото — с целью диверсификации и защиты в периоды деградации фондового рынка.

Вариантов включить драгметаллы в инвестиционные портфели несколько: покупка фьючерсных контрактов на золото, паев фондов (паевых и биржевых), инвестирующих в драгметаллы; покупка акций золотодобывающих компаний, вложения в банковские обезличенные металлические счета. Последние часто растут опережающими темпами относительно биржевых котировок их продукции, но и падают быстрее и сильнее.

Наконец, после отмены в России НДС на покупку монетарного золота (слитки и монеты) стал интересен и этот вид инвестирования. Справедливости ради стоит отметить, что «наличное» золото является лакомым куском для воров, а любая царапина на слитке или монете станет поводом для существенного снижения выкупной цены. Кроме того, спрэды на покупку-продажу реального золота в разы выше, чем «бумажного» драгметалла.

Но тем не менее. Кто-то не верит в ценные бумаги, кому-то важно пощупать свой актив. Поэтому спрос на физическое золото есть.

«В текущей экономической ситуации перспективы вложений в золотые фонды и акции золотодобытчиков выглядят очень неплохо, поскольку сильного снижения спроса на драгоценный металл не ожидается. На сегодняшний день акции российских золотодобывающих компаний торгуются с дисконтом в 20—40% к их реальной стоимости. В прошлые годы они выплачивали неплохие дивиденды (до 5% годовых), а, значит, велика вероятность возврата к этой практике после снижения всех геополитических и экономических рисков», — намекают на перспективность покупки акций золотодобытчиков аналитики «Фридом Финанс».

С ними согласен Сосновский: «покупка акций золотодобывающих компаний — самый прогрессивный способ получить экспозицию части капитала на золото. Также плюсом в России сейчас является то, что вы можете купить на российском рынке за рубли компанию (например, «Полюс»), которая получает свои доходы в долларах, и тем самым и уйти от курсового и инфляционного риска. Российский рынок сейчас еще хорош и своей локализованностью — компании продают 80% валютной выручки и, скорее всего, будут вынуждены тратить рубли внутри России, в том числе и на обратный выкуп своих акций, что будет двигать котировки вверх. Из очевидных минусов российского рынка сейчас — санкционная риторика. Любая компания может обнаружить себя в санкционном списке».

Другой точки зрения придерживается Антонов. «Покупать акции золотодобытчиков более рискованно, чем фьючерсы даже расчетные, поскольку риски глобальных сбоев в бизнесе уже носят массовый характер. Консервативных инвесторам подойдет покупка физического золота или инвестиционных монет», — говорит он.

Еще один вариант предлагает Григорий Сосновкий: «Покупка ETF на физическое золото — самый простой способ, с одной стороны, привязать доходность своего капитала только к стоимости золота, а с другой — не брать на себя иных рисков (например, риска конкретной компании золотодобытчика). Минус в том, что сейчас многие инвесторы не имеют возможности получить выход напрямую на американский рынок акций. Если у вас такая возможность есть — пользуйтесь».

В целом, золото — это консервативный инструмент на все времена, резюмирует Сосновский. Обычно его доля в рекомендованных портфелях составляет около 10%, но сейчас, за счет интереса к золоту и объективных факторов, указывающих на рост желтого металла, можно увеличить его долю до 15-20% в — зависимости от того, насколько консервативен портфель.

Источник

Новая реальность: что будет с рублем и как пережить трудные времена

Редакция «Новых Известий» информирует: ничто в данном тексте не является рекомендацией, советом, призывом к действию. Высказанное ниже – взгляды и мнения конкретных людей, имеющих знания и практический опыт. Каждому следует принимать решения самостоятельно на основе всестороннего анализа информации и исходя из конкретной ситуации.

Юлия Сунцова, Наталья Сейбиль

Не нужно быть экспертом, чтоб понимать, что инфляция будет самой высокой, наверно, за последние лет двадцать.

Грядущую массовую безработицу не отрицают даже в Кремле. Изоляционизм тоже, мягко говоря, не лучший для экономики фактор.

Что еще не поздно сделать, чтобы сократить для себя, для своей семьи возможные риски и негативные последствия?

ВАЛЮТА, ЦЕННЫЕ БУМАГИ, КРИПТА

По мнению группы экономистов и финансистов Европейского университета в Санкт-Петербурге (Дарья Антонова, Юлия Вымятнина, Светлана Лаврова, Дмитрий Скугаревский) делать резкие движения со сбережениями сейчас не нужно – во-первых, вредно, во-вторых, поздно:

— Срочно продавать или покупать валюту или ценные бумаги, совершать другие резкие движения без острой необходимости не имеет смысла. На данный момент задействованы различные каналы стабилизации обменного курса — повышение ключевой ставки Центробанком, норматив обязательной продажи валютной выручки экспортерами (80%), запрет на перечисление валюты на счета в зарубежных банках и кредитование в иностранной валюте нерезидентов. Т.е. ЦБ старается снизить спрос на рубль и повысить предложение иностранной валюты в стране, чтобы стабилизировать обменный курс.

Так же, по мнению авторской группы, не имеет смысла пытаться обеспечить перевод средств за границу и из-за границы за счет операций с криптовалютами — это крайне волатильные финансовые активы, которые к тому же не имеют в России легального хождения. Все истории про переводы с использованием криптовалют — истории крайнего коллапса государства (а-ля Венесуэла), Россия пока всё же не на этой ступени.

Но 9 марта положено начало черному рынку наличной валюты, говорит доктор экономических наук, профессор Высшей школы экономики Игорь Липсиц:

РУБЛЕВЫЕ ВКЛАДЫ

Кто не успел с валютой, тот не успел, теперь метания бессмысленны. Минимум, до 9 сентября по этой теме всё зависло, отмечает источник издания, финансист-аналитик:

ЗОЛОТО

Похоже, единственный оставшийся вариант сохранить сбережения – золото, заключает экономист Степан Демура:

— Благодаря отмене НДС на золото, покупать его стало значительно проще. Пока лучше актива, который будет расти в цене, по крайней мере, также быстро, как будет падать рубль, я не вижу.

Но и у золота есть риски, отмечают другие эксперты. «Недружественные страны», в число которых вошел весь цивилизованный мир, к примеру, распорядились не покупать золото из России.

НЕДВИЖИМОСТЬ, ИПОТЕКА

О ВОЗМОЖНОМ ДЕФЛОТЕ

— Я считаю, мы находимся в очень недалёком шаге от дефолта. Причём дефолта, который, по меткому выражению Дерипаски, будет дефолтом 1998 года, умноженным на три. Но я бы сказал, что умноженным на десять. В 1998 году была принципиально другая история. Тогда была открытая экономика и можно было челночить. Сейчас куда вы будете челночить, откуда вы будете брать деньги? Америка отказывается покупать российскую нефть. Европа от газа, конечно, быстро не откажется, но уже активно ищет новых партнеров …

Ну да, Россия при дефолте лишится надолго возможности заимствовать средства на мировом рынке на приемлемых условиях. Так мы и так уже от этого рынка отрезаны санкциями. Да, могут быть наложены аресты на доходы от экспорта продукции российских компаний, которые могут попасть в дефолт вслед за правительством. Но и это уже «шапка», по которой не плачут, коли голову с плеч (срубили).

ПРОДУКТЫ ПИТАНИЯ, ТОВАРЫ, УСЛУГИ, ТЕХНИКА

Возможную ЛИЧНУЮ СТРАТЕГИЮ ПЕРЕЖДАТЬ ПЛОХИЕ ВРЕМЕНА предлагает Абел Аганбегян:

— «НИ»: Какова должна быть личная стратегия граждан, чтобы не попасть в нищету?

Инфляция будет 20%, возможно, и больше. Если рублевые наличные вы будете хранить дома, то каждый месяц будете терять по 2%. Поэтому имеет смысл положить в банк на короткий период. Эти деньги у вас, будем надеяться, не отберут.

Сейчас в стране неопределённость. А в этой ситуации лучше иметь самообеспечение. Если у вас есть дача, выделите место и посадите картошку, морковку, капусту. Это точно не будет лишним. Надо понимать, что будет хуже.

Если вы работали в западной компании, были ценным работником, вы можете уехать. Многие уехали сейчас в Киргизию, Армению, Грузию, Казахстан и продолжат работу в тех же западных компаниях дистанционно.

ЧТО БУДЕТ ДАЛЬШЕ С ЭКОНОМИКОЙ РОССИИ?

СООТЕЧЕСТВЕННИКИ ЗА РУБЕЖОМ

Источник

Рубль укрепился до 75 за доллар. Почему это происходит и когда закончится?

Доллар дешевеет к рублю уже больше недели, несмотря на новые санкции. Что происходит?

В четверг, 7 апреля, рубль в пике укреплялся к доллару больше чем на 4% (некоторое время доллар даже стоил дешевле 75 рублей), продолжив тем самым тренд последних десяти дней. Еще 28 марта доллар на бирже стоил дороже 100 рублей, а к абсолютному максимуму, 121,5 рубля (10 марта), он укрепился больше чем на треть. Курс вышел на уровни, наблюдавшиеся перед началом «специальной военной операции».

В двух словах, главная причина быстрого и уверенного укрепления рубля — рост экспорта на фоне падения импорта и жестких ограничений на покупку валюты. Экспортеры с конца февраля обязаны продавать 80% валютной выручки, а цены на сырье растут. Импорт при этом падает, нерезиденты отлучены от валютного рынка, покупка наличной валюты населением запрещена, а на бирже ее можно купить только с комиссией 12%. В результате на валюту попросту нет спроса.

Одновременно крепкий рубль политически важен для Кремля — население России привыкло считать валютный курс главным экономическим показателем, отмечает Bloomberg. Правда, достигнуто это сжатием рынка и фактическим отказом от конвертируемости рубля. С этим согласен экономический обозреватель Reuters Пьер Бриансон: по его мнению, «рубль держится на подпорках, как фасады потемкинских деревень».

Что говорят о курсе рубля и его перспективах российские экономисты?

Сергей Романчук руководитель операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка

Причины укрепления рубля очевидны. Это те ограничения по капитальным операциям, которые принял ЦБ, и нормативы обязательной продажи валюты. В текущих условиях, когда покупать валюту физическим лицам фактически запретили, а юридическим можно только под импортные контракты, курс стремится к равновесию без капитальных операций. Для этого нужно, чтобы экспорт сравнялся с импортом. Но импорт очень затруднен сейчас в силу понятных причин и в силу того, что иностранные контрагенты не особенно стремятся заключать контракты с российскими, и в целом импорт у нас был меньше экспорта значительно.

В связи с этим обязательная продажа приводит к тому, что экспортеры постоянно продают валюту, а покупать ее некому. Ни ЦБ ее не может купить, как он покупал раньше для бюджетного правила, ни физические лица, ни иностранные компании. То есть пока запреты не будут сняты, рубль будет, скорее всего, укрепляться, и конца и края этому не видно до тех пор, пока экспортная выручка не сравняется с импортом.

Сейчас ЦБ активно работает в другую сторону, потому что тот риск, с которым он боролся, был краткосрочным, а те меры, которые регулятор принял, они долгосрочные. ЦБ неизбежно придется смягчать эти меры, потому что дальнейшее укрепление курса рубля бюджету может быть уже невыгодно. Он уже смягчал в определенной степени: был увеличен лимит перевода на иностранные счета. Может быть, они еще раз эту сумму увеличат или еще что-то сделают. Что-то делать надо, потому что рыночным образом рубль уравновесится еще не скоро.

Определить эту границу, где укрепление рубля остановится, сложно. Мы не знаем в точности, как будет зависеть уровень импорта и экспорта от курса, потому что поломаны все логистические цепочки, какие-то компании постоянно заявляют, что они уходят из России. Так или иначе, посчитать это практически невозможно. Но, по интуитивным ощущениям, курс будет где-то в районе 60 рублей за доллар.

Софья Донец экономист «Ренессанс Капитал» по России и СНГ

У нас после 24 февраля существенно поменялась структура валютного рынка. На нем нет Центрального банка, осуществляющего сглаживающую функцию, нет большого числа участников финансовой системы, нет трансграничного перетока. На валютном рынке правят бал торговые потоки. Поэтому, если вы видите укрепление, это связано с ними.

Торговый баланс, несмотря на разразившийся геополитический кризис и обещания по снижению российского экспорта, остается еще очень высоким. Несмотря даже на дисконт, с которым продаются российские экспортные товары, цены на энергоносители, на сырье остаются выше, чем они были год назад. При этом импорт ниже, в том числе из-за нарушений логистики. Соответственно, торговый баланс расширяется.

В то же время финансовый отток ограничен санкциями и введенными мерами капитального контроля. То есть валюта притекает и не утекает в основном, никакого компенсирующего эффекта нет. На этом фоне рубль может укрепляться очень быстро. При этом надо понимать, что волатильность все равно будет оставаться высокой. На таком рынке с маленькими объемами, при отсутствии сглаживающей функции и многих финансовых операций курс рубля может изменяться на 10-20 рублей.

У рубля есть потенциал укрепляться и дальше при таком счете текущих операций, если не произойдет каких-то изменений. Я думаю, что 60-65 рублей за доллар — это такая граница поддержки, которую он легко может достигнуть, но это будет неустойчивое движение. Кроме того, надо понимать, что среднесрочный прогноз по рублю тоже остается достаточно пессимистичным с учетом возможного снижения объемов экспорта, цены на сырье также могут постепенно снижаться. И это тоже один из факторов, из-за которых ЦБ и правительство вряд ли будут довольны слишком крепким рублем сейчас.

Если ЦБ сочтет такое укрепление уже избыточным, он может начать каким-то образом противодействовать. Правда, у него ограниченные инструменты, например, нельзя сделать прямых интервенций. Но можно ослаблять меры капитального контроля, можно снизить норматив конверсии выручки, можно увеличить лимиты или снять какие-то отдельные ограничения по операциям резидентов с иностранной валютой. В принципе первых ласточек мы уже увидели, первое решение по снижению ограничений на операции с валютой для бизнеса. Другой вариант — рост импорта, хотя это трудно сейчас представить, потому что у нас есть проблемы с логистикой, с неопределенностью, с санкциями. Но может быть какое-то субсидируемое повышение импорта, например, на техническое перевооружение. Потому что такой крепкий рубль может не нравиться и правительству. Есть аргументы против дальнейшего укрепления, как связанные с бюджетом и его нефтегазовыми доходами, так и с какими-то стратегическими целями, например, с импортозамещением.

Говорить о том, что с укреплением рубля у нас может быть массовый приток в рубли, очень трудно, потому что иностранцы в рубль войти не могут. Россияне либо уже сидят в рубле, либо их конверсия из валюты в рубли имеет достаточно условный характер. Например, если мы сейчас валютные депозиты переложим в рублевые, то для банка это небольшое изменение. Де-факто после введения мер капитального контроля для них валютные депозиты уже стали рублевыми, потому что мы выше лимита не можем снять их в валюте и до сентября они все являются немножечко рублевыми.

Источник

Экономисты спрогнозировали летний курс рубля: приговорен к падению

Концовка недели прошла на валютном рынке под знаком резкого ослабления рубля. Еще утром в четверг доллар официально котировался Центробанком по 56,3 рубля, а к выходным стоит уже на 10 рублей больше. Аналогичный взлет совершил и евро – с 59 до 69 рублей. Обвал рубля спровоцировало экстренное заседание Совета директоров ЦБ, внепланово и резко опустившее ключевую ставку – с 14% до 11%. Что же будет происходить с рублем летом: покатится ли его курс и дальше вниз ударными темпами или он нащупает некую точку равновесия, вокруг которой и станет колебаться? Прогнозами на ближайшее будущее национальной валюты с «МК» поделились эксперты.

Наталья Мильчакова, ведущий аналитик «Фридом Финанс»:

«Мы полагаем, что в июне и во втором полугодии текущего года на курс рубля к доллару и евро будут, прежде всего, влиять следующие факторы: отмена бюджетного правила, геополитическая обстановка, динамика цен на нефть, темпы инфляции в России, а также решения по процентным ставкам Банка России, и отчасти – по процентным ставкам ФРС США.

Совет директоров ЦБ РФ соберётся 10 июня на плановое заседание по процентной ставке, а 15 июня своё решение по коридору процентных ставок объявит ФРС США. Мы полагаем, что ЦБ РФ после внепланового снижения процентной ставки в конце мая на 3% до 11% может снизить ключевую ставку ещё на 0,5%-1% до 10-10,5%, в то время как ФРС повысит коридор ставок по федеральным фондам сразу на 0,5%. Скорее всего, принятое ФРС решение может способствовать укреплению доллара и падению валют других стран. Распространится ли его негативное влияние на курс рубля – пока неясно, так как на рубль в большей степени влияют в этом году внутренние факторы. Однако для рубля будет иметь значение новое решение ЦБ РФ по ключевой ставке, принятое в июне. Чем сильнее будет снижена ставка, тем больше ослабнет рубль.

Наиболее критичным для курса рубля фактором может стать возвращение Минфина к бюджетному правилу, которое в предыдущие 2-3 года было чуть ли не основным фактором, который препятствовал укреплению рубля при высоких ценах на нефть. И если оно произойдёт уже в июне, доллар и евро смогут существенно скорректироваться вверх. Но пока нет оснований полагать, что Минфин вернёт бюджетное правило так скоро.

В конце июня начнётся очередной налоговый период, который может оказать поддержку рублю. Определённое значение для курса рубля будет иметь и обслуживание задолженности государства по евробондам: это значит, что Минфин будет менять валюту на рубли, что также может оказать рублю поддержку.

Полагаем, что доллар в июне и летом этого года будет находиться в коридоре 55-65 рублей, а евро – в диапазоне 60-65 рублей».

Денис Саляхутдинов, основатель независимой финансово-консалтинговой компании «DS Consulting»:

«На мой взгляд, мы прошли минимальные значения для доллара и евро в мае, и дальше будет происходить постепенный откат к 65-70 за евро и 62-70 за единицу американской валюты, поскольку евро и доллар почти достигли паритета.

Кроме того, Минфин с 24 мая снизил норматив по обязательной продаже валютной выручки с 80% до 50%. И есть ощущение, что финансовые власти в июне могу уменьшить его еще сильнее, потому что достигнутые долларом позиции пока не соответствуют тем уровням, которые были заложены в бюджете на этот год. Напомню, что комфортный уровень доллара, который устроил бы финансовые власти, находится в диапазоне 75-80 рублей, причем это среднегодовой курс.

Соответственно, вся официальная финансовая политика летом будет направлена на ослабление рубля. Чтобы сделать средний курс доллара за год равным 75 рублям, нужно будет осенью усилить его до 86-90 рублей за единицу американской валюты, поскольку весной он сильно просел, как мы все видели. А к концу года доллар, скорее всего, будет торговаться в диапазоне от 80 до 100 рублей. Постепенное понижение ставки, сокращение требований по объему продажи валютной выручки и ослабление других ограничений — это все последовательные шаги в общей стратегии властей по ослаблению рубля. Но действовать они будут очень аккуратно, ограничения будут снижаться постепенно, поэтому, на мой взгляд, для простых россиян сейчас открывается «окно возможностей». Мой совет таков: сейчас нужно как можно больше закупаться долларом, потому что таких цен мы, скорее всего, больше никогда не увидим.

Результаты спецоперации — независимо от того, закончится ли она в июне или нет — никак не повлияют на курс рубля, потому что вряд ли с России снимут санкции даже после ее завершения».

Михаил Коган, руководитель отдела аналитических исследований «Высшей школы управления финансами»:

«Рубль уже не укрепится ниже 60 единиц за доллар. Слишком много ограничений снято и прогнозы по снижению ключевой ставки говорят о том, что к осени она может снова стать однозначной. Ослабление рубля делается в интересах бюджета, поскольку пока что как минимум 40% доходов составляют именно доходы от нефтегазовой отрасли. Да и вряд ли регулятор ожидал такого укрепления российской валюты за несколько месяцев, хотя после абсурдного повышения ставки и ряда неэффективных мер по валютному контролю результат иным быть не мог.

В июне рубль может вернуться к 70 за доллар и 75 – за евро, поскольку спрос на валюту будет подрастать, валютные ограничения – постепенно ослабевать, и сейчас активно обсуждается допуск нерезидентов на Мосбиржу.

О том, что стоит докупать валюту тем, кто занят долгосрочными сбережениями, специалисты говорили еще тогда, когда доллар нырнул ниже 70 рублей. Сейчас покупать валюту определенно стоит продолжать, потому что после отмены всех ограничений в сентябре она может вернуться к 80 рублям за доллар и 85 – за евро, если к этому времени, конечно, евро не снизится до паритета с долларом. Покупка юаней как альтернативы тоже имеет смысл, но и не стоит забывать про драгметаллы – 3500 рублей за грамм золота по нынешним меркам очень хорошая цена для долгосрочных инвестиций».

Источник