за счет чего формируется сеньораж

Сеньораж

Сеньораж (фр. seigneuriage) – доход, получаемый от выпуска наличных и безналичных денег. Определяется как разница между стоимостью изготовления денежных знаков и их номиналом. К примеру, производство одной 100-долларовой купюры обходится в 12 центов. Следовательно, сеньораж при выпуске такой банкноты составит 99 долларов 88 центов. Сеньораж может быть и отрицательным. Такое часто происходит при производстве монет мелкого номинала. Многие центральные банки (ЦБ) по этой причине приостанавливают или прекращают их выпуск.

Исторически термин возник в феодальную эпоху и обозначал налог, который забирал себе крупный феодал – сеньор за чеканку монет. Отсюда и образовалось слово «сеньораж».

Сегодня такой доход получают ЦБ государств. При этом, разумеется, доход от печатания денег не идет в частные руки. Прибыль ЦБ в основном перечисляется государству. Если ЦБ имеет частную форму собственности, то его акционеры получают небольшой процент от дохода.

Например, Федеральная резервная система США выплачивает акционерам фиксированный дивиденд в размере 6%, а Банк Японии – 4%. Остальное переводится в федеральный бюджет.

Банк России передает государству 50% своей прибыли, а вторую половину оставляет для своей дальнейшей деятельности.

В отличие от прежних времен сегодня деятельность по выпуску денег в обращение не направлена на получение дохода. Современные эксперты считают, что эмиссия в размерах сверх уровня, необходимого для функционирования экономики, приводит к инфляции.

Источник

Сеньораж

Загадочным словом Сеньораж называют доход государства, поступающий от роста денежной массы в обращении. Количество денег может быть увеличено различными путями. Наиболее используемые это:

Доходы от сеньоража

Доходы от сеньоража – это прибыль, получаемая в процессе выпуска новой денежной базы. То есть разница между стоимостью печати банкнот и чеканкой монет, и их номинальной стоимостью.

Прибыль страны от сеньоража увеличивается в разы, если ее валюта имеет широкое обращение за рубежом. Хождение американского доллара в качестве резервной валюты во многих странах и использование его в международной торговле, приносит США немалую прибыль. Кстати информация о доходах от сеньоража строго засекречена госслужбами, но есть предположения, что в разных государствах цифры варьируют от 0,4 до 17% ВВП.

Сеньораж и инфляционный налог

Сеньораж – это прибыль, складывающаяся из инфляционного налога (IT – inflation tax), равного темпу инфляции, который платит население. Налог считают по формуле:

D – денежные средства на депозитах;

I – номинальная ставка процента по депозитам.

IT= 1000 y.e. x 0,1+ 3000 y.e. (0,1-0,12) = 100 y.e.- 60 y.e.= 40 y.e.

Сеньораж и инфляционный налог могут быть равны, например, при умеренной инфляции: SE=IT.

Сеньораж и фиатные деньги

Фиатные деньги – это деньги, чья фактическая стоимость не имеет привязки к каким-либо материальным эталонам, и определена авторитарно правящей элитой государства. К фиатным деньгам можно отнести практически все активно конвертируемые валюты мира. В качестве примера можно привести бумажные деньги, реальная и номинальная стоимость которых не могут быть эквивалентны.

Источник

Сеньораж

Финансовый эксперт с высшим экономическим образованием по специальности «Экономист-менеджер». Имею опыт работы в Сбербанке России. Более 7 лет консультирую читателей по финансовым вопросам.

Другими словами, это доход, который получает государство, когда выпускает новые деньги (купюры, монеты).

История возникновения

На протяжении всей истории существования общества, у правительства было уникальное право – регулирование денежного оборота государства. Только органы власти страны решают, каким должен быть объем произведенных денежных знаков.

И по сегодняшний день это право осталось основным рычагом управления внутренней экономикой и международной экономической политикой.

Ещё в феодальном обществе существовала данная система. Когда монетный двор получал заказ на чеканку монет для какого-нибудь княжества, ему передавался материал (золото, серебро, бронза) для монет и устанавливался определенный объем монет (денежных знаков). Большая часть полученного материала, уходила на выплавку денег, однако неизбежные остатки – становились оплатой выполненной работы.

В последующем, при уменьшении веса монет, феодал стал забирать излишки используемого материала, так как их объем стал значительно больше оплаты услуг.

Для того чтобы передать сущность сеньоража в современной истории, стоит рассмотреть пример на самой распространенной ситуации возникновения описываемого дохода: для производства одной купюры достоинством 5000 рублей необходимо потрать около 2,60 рублей. Следовательно, сеньораж при производстве такой купюры составит – 4997,40 рублей.

Но бывают ситуации, в которых сеньораж будет отрицательным. Это чаще всего происходит, при производстве монет низкого наминала, как это случилось при производстве монет номиналом в 1 и 5 копеек.

Разница между сеньоражем и инфляционным налогом

Изучая сущность сеньоража, сталкиваешься с очень близким по значению понятием инфляционного налога. И как бы небыли близки эти термины, все же между ними есть разница, которую необходимо учитывать в анализе данных.

Особо ощутим этот ущерб для тех, у кого небольшой достаток, так как обесценивается и так то, чего не так уж и много. В народе этот экономический показатель получил другое название – «налог на бедность».

Для того чтобы покрыть разницу между имеющимися доходами и уровнем их обесценивания может приняться решение о выпуске новых денег и возместить, тем самым, понесенный экономический ущерб.

В итоге, государство имеет возможность управлять ростом сумм сеньоража за счет увеличения количества денежных знаков. Выпуск «лишних» денежных знаков приводит к дестабилизации экономики государства, а сеньораж, получаемый в процессе этого перепроизводства денег, принято называть инфляционным налогом. Это дает право называть такой налог составной частью от общей суммы сеньоража.

Сразу же стоит отметить, что правительство крайне редко прибегает к этому виду получения дохода, так как необоснованное увеличение количества денег приводит к увеличению уровня инфляции (обесценивания), вследствие чего, происходит необоснованное удорожание товаров на рынке. И как результат – экономический кризис.

Формула сеньоража

Формирование сумм сеньоража будет зависеть от вида выпускаемых денежных знаков (монеты или купюры). В соответствии с этим, можно выделить следующие формулы, определяемые величину сеньоража:

Наличие положительного сеньоража не всегда означает получение фактического дохода в казну государства. В чем же может быть загвоздка?

Изъятие сеньоража из оборота

Существует несколько способов перевода сумм сеньоража от Центрального Банка в казну государства:

Однако как уже стало понятно – полная передача сеньоража практически невозможна. Поэтому в официальных отчетах ЦБ практически не встречаются данные по суммам сеньоража, выплаченного в казну государства.

Источник

Сеньораж

Содержание

Что такое сеньораж?

Сеньораж (от фр. seigneuriage) — доход, получаемый от эмиссии денег. Сеньораж не следует смешивать с родственным ему понятием инфляционный налог.
В условиях товарных, фидуциарных и условных, или фиатных денег сеньораж получается существенно различными способами.

Сеньораж в условиях товарных денег

В средневековой Европе право на получение платы за чеканку монет являлось одной из сеньоральных регалий. Тем не менее, собственно чеканкой могло заниматься и частное предприятие. Услуга монетного двора заключалась в чеканке серебряной или золотой монеты из предоставленного заказчиком металла. Часть этого металла служила платой и составляла валовой сеньораж, который делился на доход владельца монетного двора (брассаж) и доход суверена (чистый сеньораж).
Затраты на непосредственную чеканку монет крупных номиналов были незначительно выше затрат на производство разменных монет, тогда как их вес был в десятки и сотни раз выше. Поэтому в некоторых странах плата за чеканку различалась в зависимости от номинала производимых монет.

В других странах, напротив, плата выражалась в проценте от веса и была единой для монет всех номиналов (хотя и отличалась для золотых и серебряных монет), но изменялся брассаж. Например, во Флоренции в 1347 году ставки валового сеньоража и брассажа составляли:

Напротив, во Франции плата за чеканку не зависела от номинала монеты. Если рассматривать лишь годы с постоянной монетной стопой, то в 1354—1490 годах валовой сеньораж составлял в среднем 7,5 % для серебра и 2,0 % для золота. Для сравнения, в 1402 году брассаж составил для денье (1d) — 10,67 %, для блана (10d) — 6,46 %, для экю (270d) — 0,72 %.
Когда металлическое содержание монеты не пересматривалось, объём чеканки был невелик, и сеньораж составлял 0,1-0,5 % доходов суверена. Суверен мог извлекать из этой регалии значительно больший доход путём одновременного пересмотра веса монет и взвинчивания сеньоража.

В периоды снижения металлического содержания монеты во Франции между 1354 и 1490 годами сеньораж достигал в среднем 21,7 % для серебряной монеты и 4,3 % для золотой, а в 1419—1422 годах ставка для серебра колебалась между 40 и 60 процентами.
Изменение веса монет вело к росту объёма перечеканки, и доходы многократно росли. Например, в 1299 году доходы от сеньоража составляли половину всех доходов короля Франции, почти в 2000 раз превысив доход от чеканки в 1322 году. В 1418 году доходы от сеньоража составляли 76 % всех доходов, в 1419—1420 годах — 91 %. В Англии в 1544—1551 годах сумма сеньоража составила 1,2 млн. фунтов, в то время как за 1540—1547 год налоги достигли только 0,92 млн. фунтов.
В Новое время в некоторых странах плата за чеканку монеты была отменена полностью. В частности, в Испании она была отменена в 1608 году, в Великобритании — в 1666 году; в Соединенных Штатах закон о свободной чеканке монеты был принят в 1792 году.

Сеньораж в условиях фиатных денег

Например, если считать, что себестоимость изготовления стодолларовой банкноты 10 центов, то сеньораж при выпуске такой банкноты составит 99 долларов 90 центов. Но на практике он будет меньше на сумму затрат на охрану, транспортировку и замену купюр после износа.
Обычно сеньораж является прибылью эмиссионных центров (центральных банков), в том числе имеющих частную форму собственности (Федеральная резервная система (США), Банк Англии до 1946 года). Хотя государство может дополнительно регулировать его использование (например, прибыль ФРС направляется на выплату дивидендов, сумма которых фиксирована на уровне 6 % годовых, а остальное — зачисляется в доходную часть бюджета США).
Если фиатные деньги выпускаются в обращение через покупку ценных бумаг (как, например, в США или Канаде), то для эмиссионного центра сеньоражем считается процентный доход с этих бумаг за вычетом себестоимости изготовления денег.

Например, если себестоимость изготовления стодолларовой банкноты составляет 10 центов при сроке жизни банкноты 5 лет и Центробанк выпускает её в обращение, скупая на открытом рынке облигацию стоимостью 100 долларов и приносящую ежегодный доход 1 %, то сеньораж составит 98 центов в год.
Если деньги выпускаются в обращение через покупку иностранной валюты (как, например, в странах, где действует валютный совет), то ни национальный Центробанк, ни государство сеньоража не получает, а весь он достаётся другой стране — эмитенту данной валюты. Правда, это касается только покупки валюты в форме наличных денег и безналичных счетов, в случае же покупки Центробанком валюты в форме государственных ценных бумаг (как это обычно и происходит) эмитент получает часть сеньоража в виде процентного дохода, аналогично сеньоражу при покупке ценных бумаг своего собственного государства.
Широкое использование национальных денег для международных расчётов требует дополнительной эмиссии для обслуживания дополнительного товарного оборота за пределами страны. Такое положение позволяет стране получать импортируемые ценности или иностранные активы в дешёвый или даже бесплатный долгосрочный кредит в больших размерах.
Военно-политическая гегемония США во многом держится за счет эмиссии доллара в качестве мировой резервной валюты и присвоения глобального сеньоража, размер которого составляет около полутриллиона долларов в год и позволяет им легко финансировать свои военные расходы за счёт остального мира.
… для России величина такого налога составляет от 15 до 30 млрд. долл. в год
— Сергей Глазьев (14 августа 2008)
Согласно годовому отчёту по независимому аудиту ФРС (США) за 2010 г., эмиссия банкнот в 2010 году составила 53,7 млрд. долларов. Процентный доход с государственных ценных бумаг составил 26,4 млрд. долларов, причём, как видно из отчёта, эта сумма была полностью возвращена в федеральный бюджет США. Соответственно сеньораж в размере 53,7 млрд. (за вычетом затрат на изготовление банкнот) получило не ФРС, а поступил в распоряжение правительства США.
Учитывая, что примерно две трети выпускаемых долларов уходит за пределы страны, глобальный сеньораж США в 2010 г. составил около 36 млрд. долларов.

Ссылки

Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти здесь

Источник

За счет чего формируется сеньораж

Сеньораж

Следует отметить еще одно проявление асимметрии. Выпуск денег в обращение — это прерогатива страны, а те страны, чью валюту охотно признают в международных финансовых операциях, находятся в намного лучшем положении, чем страны, которым трудно осуществлять заимствования в собственной валюте. В этом — одно из основных преимуществ центра по сравнению с периферией. Преимущества получения сеньоража (проценты, сэкономленные в результате выпуска банкнот вместо казначейских векселей) относительно невелики по сравнению с выгодами от проведения собственной кредитно-денежной политики. Страны периферии вынуждены пользоваться подсказками центра, прежде всего США. А так как кредитно-денежная политика стран центра диктуется внутренними соображениями, страны периферии имеют ограниченный контроль над своими судьбами. В каком-то смысле ситуация напоминает проблему, которая привела к американской революции — налогообложение без представительства. [c.82]

Однако сеньораж уменьшает стоимость старых денег, имеющихся на руках у населения. Такой своего рода налог на наличные деньги называется инфляционным налогом. Размер инфляционного налога (//и) равен произведению уровня инфляции (показывающему, насколько обесцениваются деньги — И) на сумму денег, имеющихся в наличии у населения Д [c.441]

Под сеньоражем понимают доход, получаемый государством непосредственно при [c.20]

В результате инфляции сеньораж увеличивается. [c.17]

Эмиссия бумажных денег и разменных монет, на которую государство имеет монопольное право, позволяет ему получать доход, называемый сеньоражем. [c.140]

Сеньораж государство получает тогда, когда издержки эмиссии денег меньше номинальной стоимости выпущенных денег. [c.140]

Несколько смягчает дифференциацию доходов в последние годы то, что в результате финансовой стабилизации снизился инфляционный налог, который, как уже говорилось, основной тяжестью ложится как раз на наименее обеспеченные слои населения. Кстати, это опровергает распространенное мнение о том, что подавление инфляции — вещь не такая уж необходимая, ибо дается слишком дорогой социальной ценой. Как раз наоборот именно инфляция с ее инфляционным налогом ( сеньоражем ) сокращает доходы населения, особенно беднейших его слоев. [c.352]

Налогообложение. Резервные требования представляет собой некоторое подобие налога на банки. Принудительное привлечение центральным банком дешевых ресурсов позволяет извлекать ему доход монопольного характера. Иными словами, резервные обязательства являются источником сеньоража государства. Второстепенные регулирующие функции. В ряде случаев резервные требования выполняют функции, нехарактерные для большинства центральных банков. Например, они могут играть пруденциальную роль, исполь- [c.277]

На практике экономисты используют несколько технических определений сеньоража, позволяющих количественно оценить доходы от него [c.293]

Историческое определение сеньоража. Некоторые источники отмечают, что использование сеньоража было открыто древними римлянами. Именно они начали применять чеканку монеты для повышения доходов государственной казны. В средневековье власти разрешали [c.293]

Таким образом, сеньораж можно определить следующим равенством [c.295]

Описанные способы измерения доходов от сеньоража довольно упрощенны. В ряде стран государство получает сеньораж более завуалированным образом, например обязывая коммерческие банки быть держателями государственных ценных бумаг со ставкой процента ниже рыночной. Государство также может выиграть от неожиданного снижения реальной стоимости государственного долга в результате инфляции. По этой причине четвертое определение рассматривает сеньораж в наиболее общем виде как сумму всех доходов, связанных с эмиссией денег и государственных ценных бумаг. Величина сеньоража задается следующим равенством [c.296]

Необходимо различать брутто- (валовой) и нетто-Чистый) сеньораж. Валовой сеньораж представляет собой доход государства, полученный от монополии на проведение денежно-кредитной политики, до вычета расходов. Чистый сеньораж рассчитывается как разница между брут-то-сеньоражем и расходами, включая издержки на эмиссию (операционные издержки эмиссии включают в себя себестоимость печати банкнот и чеканки монет, оплату [c.296]

Следует понимать, что доходы центрального банка, которые возникают в результате денежной эмиссии, и поступления в бюджет от сеньоража не совпадают между собой. Доходы от денежной эмиссии, которые часто принимают в экономической литературе в качестве оценки доходов от сеньоража, не отражают ни поступления в бюджет от сеньоража, ни доходы центрального банка от него. Необходимо, во-первых, различать статьи расходов поступлений от сеньоража, а во-вторых, учитывать специфические факторы и нормативно-правовую базу, регулирующую работу центрального банка конкретной страны. [c.297]

СЕНЬОРАЖ — государственный доход, получаемый в результате денежной эмиссии инфляционный налог. Сеньораж возникает, когда происходит монетизация дефицита наряду с превышением темпа роста массы над темпом роста реального ВВП, что способствует повышению среднего уровня цен. В результате этого все экономические агенты вынуждены уплачивать своеобразный инфляционный налог, таким образом, часть доходов субъектов экономики направляется в бюджет государства за счет возросших цен. [c.578]

Разность между общим доходом и общими издержками в этом примере равна 5 млн. товарных единиц. Эта величина будет максимальной прибылью, которую правительство получит в результате осуществления монопольного права на выпуск золотых монет. Экономисты называют такого рода монопольную прибыль доходом от эмиссии денег (сеньоражем) (seigniorage). Доход от эмиссии денег измеряется в единицах реальных товаров и услуг. Это означает, что данный доход равен определенному количеству реальных ценностей, которые граждане передают правительству, монопольно выпускающему золотые монеты. Иными словами, доход от эмиссии денег эквивалентен определенному налогу, которым правительство облагает граждан. [c.36]

Доход от эмиссии денег (сеньораж) (seigniorage) — доход, который получает правительство, устанавливая номинальную стоимость монеты или другого денежного знака ныше, чем рыночная стоимость их выпуска. [c.41]

Прежде всего инфляция приносит доход государству. Этот вид обогащения издавна называется сеньораж (фр. seigneurage — пошлина за право печатать деньги). Еще в средние века феодал (сеньор) обладал исключительным правом чеканить монету на своей территории и таким образом получал доход. Сейчас сеньораж — привилегия государства. Когда правительство не решается увеличить прямые налоги для финансирования своих расходов, то оно через центральный банк организует печатание новых денег. Таким способом покрывается бюджетный дефицит. [c.441]

СЕНЬОРАЖ — исключительное право государства на печатание денежных знаков, способ покрытия дефицита госбюджета за счет эмиссии денег центральным банком. С. — основной фактор увеличения денежной массы и одна из причин роста инфляции. Используется в случае, когда правительство не имеет возможности увеличить количество налоговых поступлений в казну и фактически облагает все население данной страны скрытым налогом, который выражается в обесценении наличности. Так правительство финансирует свои расходы, изымая средства у населения с помощью инфляционного налога. Возможности получения финансовых ресурсов с помощью печатного станка небезграничны. По мере роста инфляции реальные деньги, находящиеся у населения, сокращаются это создает для сбора средств в бюджет естественный предел, поскольку уменьшает налоговую базу. Бесконтрольное использование денежной эмиссии, злоупотребления С. могут привести к краху финансовой системы. [c.156]

Смотреть страницы где упоминается термин Сеньораж

Источник